الدولار يواصل انخفاضه للشهر الثاني، وزارة الخزانة الأمريكية تعيد شراء السندات وتدفع المضاربين للخروج، تصريحات ووش المتشددة تؤدي إلى انتعاش ليوم واحد فقط

على الرغم من أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، Walsh، أعاد التأكيد على هدف التضخم بنسبة 2%، مما عزز توقعات رفع الفائدة، إلا أن Wells Fargo حذرت من أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يفي بذلك، وهذا قد يؤدي إلى استمرار ضعف الدولار.

كتابة: Bao Yilong، Wall Street News

في ظل تداخل إشارات السياسة بين إعادة تأكيد مجلس الاحتياطي الفيدرالي على عزمه مكافحة التضخم وتسريع وزارة الخزانة الأمريكية لعمليات إعادة شراء سندات الخزانة، واصل الدولار الأمريكي التراجع في أغسطس مسجلًا الشهر الثاني على التوالي من الانخفاض.

في أغسطس، أعلنت وزيرة الخزانة الأمريكية، Besant، بشكل مفاجئ عن توسيع خطة إعادة شراء سندات الخزانة، الأمر الذي أثار دهشة المستثمرين الأجانب وأعاد إشعال التكهنات بأن سياسة الولايات المتحدة تهدف إلى توجيه الدولار نحو الضعف.

قامت صناديق التحوط والمؤسسات الاستثمارية وغيرهم من المضاربين بتقليص مراكزهم الصعودية على الدولار الأمريكي. يوم الاثنين، أعلنت Besant علنًا أنها على اتفاق مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Walsh في شأن السندات.

سلسلة هذه الإشارات ضغطت على زخم انتعاش الدولار. فعلى الرغم من أن Walsh تعهد يوم الجمعة بإعادة معدل التضخم الأمريكي إلى هدف 2%، مما دفع الدولار للارتفاع بشكل كبير في يوم واحد، إلا أن الدولار تراجع يوم الاثنين بنسبة 0.2%. مؤشر بلومبرج للدولار الفوري سجل انخفاضًا بنسبة 0.9% في أغسطس، مواصلًا تراجعًا بنسبة 1.3% في يوليو.

قام المتداولون بزيادة رهاناتهم على رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، وتجاوزت احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر في السوق نسبة 50%. لكن استراتيجي Wells Fargo، Erik Nelson، حذر من أنه إذا لم يفِ الاحتياطي الفيدرالي بمقدار رفع الفائدة الذي قامت السوق بتسعيره، فقد يستمر ضعف الدولار في سبتمبر.

إعادة شراء الخزانة الأمريكية تدفع المتداولين لإغلاق مراكزهم الطويلة، والتدخّل يهيمن على تسعير الدولار

مؤشر بلومبرج للدولار الفوري تراجع بنسبة 0.9% في أغسطس، مواصلًا خسارة بنسبة 1.3% في يوليو، وفي الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام سجل خمس أشهر من الانخفاض، ويحقق حاليًا أطول سلسلة هبوط منذ فبراير.

المحرك الرئيسي للهبوط جاء من عمليات إدارة الدين لوزارة الخزانة الأمريكية. فعندما أعلنت Besant في بداية الشهر عن توسيع خطة إعادة شراء سندات الحكومة، أزعج ذلك المستثمرين الأجانب وأعاد إشعال التكهنات بأن سياسة الولايات المتحدة تهدف إلى إضعاف العملة.

أشارت استراتيجيتها الكلية في Markets Live، Tatiana Darie، إلى أن إعادة تأكيد Walsh على هدف التضخم خففت من مخاوف السوق بشأن مصداقية السياسة النقدية، لكن تصريحات Besant الأخيرة ذكّرت المستثمرين بأن تدخلها يفرض بعدًا جديدًا من مخاطر السياسة على الدولار.

التصريحات المتشددة تهدئ التراجع مؤقتًا، وتوقعات رفع الفائدة تتصاعد

التصريح القوي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Walsh بشأن هدف التضخم الأسبوع الماضي أدى إلى انتعاش قصير للدولار الأمريكي، ودفع السوق لإعادة تسعير توقعات رفع الفائدة. حاليًا، يراهن المتداولون على أن احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر تجاوزت 50%.

يعتقد استراتيجي Wells Fargo، Erik Nelson، أن هذا التسعير قد لا يدوم. وقال: من المحتمل ألا يفي الاحتياطي الفيدرالي بتوقعات رفع الفائدة التي قامت السوق بتسعيرها في سبتمبر، وسيضعف الدولار بهذا الشهر.

من الجدير بالذكر أن Walsh لا يحب عادة تقديم التوجيهات المستقبلية، وهذا يعني أن كل بيانات اقتصادية جديدة قد تصبح نقطة انطلاق لإعادة تسعير السوق. معدل التقلب الضمني لمدة شهر في مؤشر الدولار ارتفع بشكل واضح في آخر جلستين تداول.

تداخل إشارات السياسة، والبيانات غير الزراعية هي المتغير الحاسم

مع تداخل إشارات السياسة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة، تزداد حساسية السوق للبيانات الاقتصادية الكلية بشكل متسارع.

تركز الأنظار هذا الأسبوع على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الذي سيصدر يوم الجمعة. وبسبب رفض Walsh للتوجيهات المستقبلية، أصبحت كل نقطة بيانات قادمة أكثر أهمية وقد تشكل محفزًا للسوق.

قال استراتيجي العملات في Bank of America، Alex Cohen: ستكون بيانات أغسطس في الولايات المتحدة هي المفتاح؛ فالوظائف الضعيفة أو التضخم المنخفض يمكن أن يحدّ من رفع الفائدة، لكن أي مفاجآت تصاعدية ستختبر مصداقية الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى.

تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة سيكون أول نقطة اختبار حاسمة لمسار الدولار المستقبلي.