خلف كواليس Jackson Hole: مسؤولو البنك المركزي الأوروبي قلقون من احتمال تدهور العلاقات بين الولايات المتحدة وأوروبا أكثر

1. كشف العديد من المصادر المطلعة على سير النقاشات أن بعد انتهاء الاجتماع السنوي في جاكسون هول، لا يزال مسؤولو البنك المركزي الأوروبي يشعرون بقلق عميق بشأن إمكانية الحفاظ على تقليد التعاون طويل الأمد بين الولايات المتحدة وأوروبا. ورغم جهود واضعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي لطمأنة الزملاء الأوروبيين وتعهدهم بتنفيذ كافة الالتزامات، إلا أن المسؤولين أشاروا إلى أنه نظراً لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي عن الحكومة الأمريكية، فإنه لا يمكن تقديم أي ضمانات للحماية من التقلب المفاجئ في سياسات ترامب.2. يشعر المسؤولون الأوروبيون بشكل خاص بعدم الرضا تجاه الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها وزارة الخزانة الأمريكية لدعم سعر صرف الين وخفض تكاليف الاقتراض طويلة الأمد. ففي تدخلها يوم 1 أغسطس بشأن الين، قامت وزارة الخزانة الأمريكية ببيع اليورو وشراء الين دون إبلاغ الجانب الأوروبي مسبقاً بتفاصيل العملية كما هو معتاد. وصرّح أحد المصادر: "هذا أمر مزعج للغاية... عادة تتواصلون هاتفياً لإبلاغنا مسبقاً." ورد أحد المسؤولين الأمريكيين بأن التدخل يهدف إلى الحد من التقلبات غير المنتظمة في الين والحفاظ على استقرار الأسواق المالية العالمية، وليس موجهاً ضد أي دولة بعينها.3. أشار بعض المصادر أيضاً إلى أن خطط بيسينت لزيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل تثير قلق البنك المركزي الأوروبي، لأنها تعكس استعداد الحكومة الأمريكية لاتخاذ إجراءات غير تقليدية للسيطرة على تكاليف الاقتراض. ويخشى بعض المسؤولين أن تمارس الحكومة الأمريكية مزيداً من الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي لحثه على بدء شراء السندات، مما قد يؤدي إلى اضطراب في الأسواق يفوق حدود الولايات المتحدة بكثير.4. أعرب بعض المصادر عن قلقهم من أن التدخلات السياسية قد تؤثر في نهاية المطاف على حجم السيولة الدولارية التي يوفرها الاحتياطي الفيدرالي للبنوك المركزية الكبرى حول العالم عبر ترتيبات تبادل العملات. وقال أحد المصادر إن ترامب قد يحتاج فقط إلى أن يقول "إنهم يستغلوننا"، وقد تختفي هذه الترتيبات بين ليلة وضحاها. ومع ذلك، لا توجد حالياً أي مؤشرات على أن هذه التدابير تواجه مخاطر، إذ إن هذه الاتفاقيات معتمدة من FOMC وتدار بالكامل من قبل الاحتياطي الفيدرالي.5. أفاد أحد المصادر بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، واش، زار أوروبا بعد أكثر من شهر بقليل من توليه المنصب، وأسس علاقات جيدة مع المسؤولين المحليين وترك انطباعاً إيجابياً بشكل عام. كما أن التقاطه صورة جماعية مع محافظ بنك كندا خلال اجتماع جاكسون هول كان له دلالات عميقة، نظراً لأن ترامب يخوض حالياً حرباً تجارية مع كندا --- إذا رغبت في مزيد من الاختصار أو التعديل، يرجى التواصل معي في أي وقت.