أهم النقاط:
- سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) تدفقات داخلة بقيمة 242 مليون دولار مع عودة طلب المستثمرين إلى السوق.
- واجه سعر البيتكوين اختبارًا تاريخيًا مهمًا، حيث أثار التباعد الصعودي الأسبوعي الآمال في حدوث انتعاش.
- ظل سعر البيتكوين (BTC) تحت الضغط حيث كان 69% من المعروض في حالة ربح، في حين بقي 617 مليار دولار في حالة خسارة.
عادت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في البيتكوين إلى المنطقة الإيجابية مرة أخرى، حيث سجلت 242.3 مليون دولار في 27 أغسطس، مع بقاء سعر البيتكوين بالقرب من منطقة رئيسية بعد انتعاش حاد. كما يراقب المحللون التباعد الصعودي الأسبوعي وحجم رأس المال الذي لا يزال دون سعر التكلفة. وتشكل هذه العوامل التوقعات الحالية.
عودة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) مع احتفاظ سعر البيتكوين بمستوياته الرئيسية
سجل سوق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) تدفقات صافية إجمالية بلغت 242.3 مليون دولار في 27 أغسطس، وفقًا لبيانات صادرة عن Farside Investors. وجاءت هذه التدفقات الأخيرة بعد فترة من التدفقات المتباينة، مما يشير إلى أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية ظل نشطًا على الرغم من التغيرات الأخيرة في السوق.
وجاء هذا الرقم في أعقاب تدفقات رأس مال قوية خلال الجلسات السابقة. في 26 أغسطس، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تدفقات صافية بلغت حوالي 232.2 مليون دولار. وقبل ذلك، سجلت 25 أغسطس تدفقات صافية بلغت 314.3 مليون دولار، في حين سجلت 24 أغسطس تدفقات صافية بلغت 337.6 مليون دولار. وأظهرت بيانات التدفقات أن الطلب المؤسسي ظل قائمًا حتى في الوقت الذي مر فيه سعر البيتكوين بفترة من التقلبات.
توقعات تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) التي تتبع سعر البيتكوين الفوري | المصدر: Farside Investors
كما دفعت الأرقام الأخيرة صافي التدفق التراكمي لمنتجات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) المتتبعة إلى حوالي 54.9 مليار دولار. ومع ذلك، لم يتوزع التدفق بالتساوي على جميع المنتجات.
سجلت IBIT أكبر تدفق داخلي في 27 أغسطس بنحو 277.6 مليون دولار. تبعها FBTC بتدفق خارجي قدره 83.6 مليون دولار، بينما سجلت BITB تدفقًا داخليًا قدره 21.7 مليون دولار. وسجل صندوق ARKB تدفقًا داخليًّا بقيمة 29.7 مليون دولار، في حين سجلت الصناديق الأخرى تحركات أقل. كما سجل صندوق GBTC تدفقًا خارجيًّا بنحو 27.2 مليون دولار.
أظهرت هذه الحركة المتباينة أن المستثمرين ما زالوا ينقلون أموالهم بين منتجات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المختلفة، حتى مع بقاء إجمالي التدفقات في المنطقة الإيجابية. أما بالنسبة لسعر البيتكوين، فقد يظل الطلب المستمر على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) جزءًا مهمًا من الصورة السوقية، في الوقت الذي يقيّم فيه المستثمرون الاتجاه الرئيسي التالي.
التباعد الصعودي الأسبوعي يضع سعر البيتكوين أمام اختبار رئيسي
كما تحول الاهتمام إلى التكوين الفني وراء سعر البيتكوين. وأشار محلل العملات المشفرة جيل إلى تشكل تباعد صعودي أسبوعي مع عودة البيتكوين نحو منطقة تاريخية مهمة.
ووفقًا للتحليل، كان هذا الوضع الحالي يتشكل فوق أعلى مستويات الدورة السابقة. وأُجريت المقارنة مع شهر سبتمبر 2020، عندما عاد البيتكوين لاختبار مستوى رئيسي سابق قبل أن يدخل مرحلة أقوى من دورة السوق.
تحليل التباعد الأسبوعي لسعر البيتكوين | المصدر: جيل
لا تعني هذه المقارنة أن نفس حركة السعر يجب أن تتكرر. بل إنها تسلط الضوء على مدى صعوبة تحديد قيعان السوق الرئيسية أثناء تكوّنها. ورأى المحلل أن نمطًا ما قد يبدو واضحًا بعد وقوعه، بينما يظل من الصعب على المستثمرين الاستجابة له في الوقت الفعلي.
وبذلك يظل سعر البيتكوين عند نقطة مهمة. فإذا استمر النمط الحالي، فإن التباعد الأسبوعي قد يدعم احتمالية حدوث انتعاش أوسع نطاقاً. أما إذا فشل هذا النمط، فقد يواجه السوق فترة أخرى من عدم اليقين.
معروض البيتكوين المحقق للربح يظهر صورة متباينة
يأتي جزء آخر من الصورة السوقية من المعروض من البيتكوين الذي يحقق أرباحًا. أظهرت البيانات التي شاركها Darkfost أن حوالي 69% من المعروض من البيتكوين يحقق أرباحًا حاليًا.
للوهلة الأولى، قد يبدو أن وجود معظم المعروض في حالة ربح أمر إيجابي بالنسبة لسعر البيتكوين. ومع ذلك، أظهرت البيانات سبب الحاجة إلى وضع هذا الرقم في سياقه الصحيح. فخلال الدورة الحالية، ظل المعروض في حالة ربح فوق نسبة 50% في معظم الأوقات، ولم ينخفض إلى ما دون هذا المستوى سوى لمدة 15 يومًا فقط، بما في ذلك فترة ملحوظة في شهر يوليو.
تحليل المعروض من البيتكوين من حيث الربحية | المصدر: Darkfost
ويرتبط هذا جزئيًا بعرض البيتكوين القديم الذي ظل غير نشط لفترات طويلة. ونتيجة لذلك، فإن النسبة المئوية للعرض الذي يحقق أرباحًا لا تعكس بشكل كامل حجم رأس المال المعرض فعليًا للخسائر.
أما عند النظر إلى رأس المال المستثمر، فقد ظهرت صورة مختلفة. فقد قُدر أن حوالي 617 مليار دولار من القيمة السوقية للبيتكوين تتكبد خسائر، مقارنةً بحوالي 447 مليار دولار من الأرباح، استنادًا إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 1 تريليون دولار.
وهذا يضع السوق بالقرب من نقطة توازن مهمة. فقد يقرر المستثمرون الذين تعافت استثماراتهم الاستمرار في الانتظار حتى ترتفع الأسعار، أو الخروج من السوق بعد عودة الأسعار إلى مستويات أقرب إلى تكلفتها الأصلية. وبالتالي، فإن استجابة سعر البيتكوين في هذه المرحلة قد توفر إشارة أوضح حول ما إذا كان الانتعاش سيستمر أم لا.
وفي الوقت نفسه، بلغ حجم رأس المال الذي تكبد خسائر حوالي 935 مليار دولار، مما يسلط الضوء على حجم التصحيح. ومع عودة تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) ولفت الانتباه إلى النمط الأسبوعي، يواجه السوق الآن اختبارًا بين الطلب المتجدد والكم الهائل من رأس المال الذي لا يزال في انتظار التعافي.
