وزارة الخزانة البريطانية تدق ناقوس الخطر: عجز غير متوقع في يوليو، وموازنة الخريف تواجه اختبار الأسواق

أفاد تطبيق Jinse Finance أن المملكة المتحدة شهدت عجزاً غير متوقع في الميزانية خلال يوليو، مما يبرز هشاشة الوضع المالي العام في وقت يقوم فيه وزير المالية جون هيلي (John Healey) بوضع أسس مشروع ميزانية الخريف الرئيسية. كشفت بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية البريطاني (ONS) يوم الجمعة أن الإنفاق الحكومي في يوليو تجاوز الإيرادات بمقدار 1.8 مليار جنيه إسترليني (حوالي 2.5 مليار دولار)، بزيادة قدرها 700 مليون جنيه عن حجم العجز في نفس الفترة من العام الماضي. وكان الاقتصاديون ومكتب مسؤولية الميزانية (OBR) قد توقعوا أن تحقق الميزانية الشهرية توازناً بين الإيرادات والنفقات، نظراً لأن يوليو عادةً ما يشهد زيادة في الإيرادات من الدفعات المجدولة للضريبة على الدخل عن طريق التقييم الذاتي. وافتتحت سوق السندات الحكومية البريطانية يوم الجمعة على استقرار في الأسعار تقريباً.

تشير هذه البيانات إلى أن الوضع المالي العام بات في حالة حرجة عشية الإعلان عن ميزانية الخريف في 28 أكتوبر. وفي ذلك الوقت، سيبدأ المخطط الاقتصادي الوطني لرئيس الوزراء الجديد آندي بيرنهم (Andy Burnham) في التبلور.

ذكر مكتب الإحصاءات الوطنية أن إجمالي الاقتراض منذ بداية السنة المالية وصل إلى 56.7 مليار جنيه إسترليني، متجاوزاً توقعات الهيئة الرقابية على الميزانية بمقدار 2.3 مليار جنيه. وعلى الرغم من مراجعة بيانات الاقتراض في الأشهر الثلاثة الأولى من السنة المالية بالخفض، إلا أن الأداء السيئ في يوليو أدى إلى انحراف جديد للوضع المالي العام عن المسار المطلوب.

على الرغم من تعهد بيرنهم باتباع مبادئ الانضباط المالي لطمأنة الأسواق، إلا أن المستثمرين ما زالوا ينتظرون تفاصيل أجندة سياساته—فهو طرح سابقاً أهدافاً حكومية قد تتكلف كثيراً، منها إصلاح شامل لنظام الرعاية الاجتماعية وإعادة إطلاق مشروع الإسكان الحكومي.

صرح كبير الاقتصاديين في مركز أبحاث WPI Strategy، مارتن بيك (Martin Beck)، بأن بيانات يوم الجمعة "تذكر الجميع بأن الحسابات المالية لا تزال في حالة ضيق شديد"، "ولا يزال أمام الحكومة تحديات كلاسيكية تتمثل في الموازنة بين الطموحات السياسية، والحفاظ على ثقة الأسواق، ووضع المالية العامة على مسار مستدام."

يواجه بيرنهم ووزير ماليته في بداية فصل الخريف خلفية اقتصادية صعبة: إذ تتأرجح عوائد السندات البريطانية عند مستويات مرتفعة لم تشهدها منذ عقود، فيما الاقتصاد البريطاني معرض لتقلبات أسواق الطاقة الناتجة عن حرب إيران.

من المرجح أن هامش السلامة المالي المحدود لهيلي قد أصبح أضيق بفعل الهزات الاقتصادية الناتجة عن النزاع. ويتكهن السوق بشكل عام بأنه سيعلن عن جولة جديدة من رفع الضرائب في الخريف.

عقب صدور بيانات يوم الجمعة، قال هيلي إن "الانضباط في الميزانية هو حجر الأساس لاستقرار اقتصاد المملكة المتحدة"، وجدد التزامه بالقواعد المالية—أي تحقيق توازن أساسي بين الإنفاق اليومي والإيرادات على المدى المتوسط. وكشفت البيانات أن العجز المتكرر في الميزانية حتى الآن في السنة المالية بلغ 37.5 مليار جنيه إسترليني.

عادةً ما يكون يوليو شهرًا قويًا في تحصيل الضرائب، نظراً لأن الأفراد والشركات يدفعون الدفعة الثانية من ضريبة الدخل عبر التقييم الذاتي عن السنة المالية السابقة. وبلغت إيرادات ضريبة الدخل التقييم الذاتي في ذلك الشهر 17.1 مليار جنيه إسترليني، وهو أعلى مستوى مسجل لأي يوليو، مما رفع إجمالي الإيرادات الحكومية إلى 104.3 مليار جنيه إسترليني، بزيادة قدرها حوالي 5 مليار جنيه عن العام الماضي.

ومع ذلك، تم تعويض الإيرادات القياسية من الضرائب بضغط الإنفاق في الشهر ذاته—حيث زادت تكاليف الرعاية الاجتماعية، وفوائد الديون، والأجور، والمشتريات الحكومية بسبب ارتفاع التضخم. بلغ إجمالي الإنفاق في يوليو، بما في ذلك الاستثمار الصافي، 110.7 مليار جنيه إسترليني، وهو أعلى من 105.0 مليار جنيه في نفس الفترة العام الماضي.

في أول أربعة أشهر من السنة المالية، تجاوزت الإيرادات الحكومية توقعات OBR بمقدار 2.8 مليار جنيه إسترليني، بينما تجاوز الإنفاق التوقعات بمقدار 5.1 مليار جنيه. وبلغت نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي في يوليو 94.1%، وهي تقريباً عند أعلى مستوى شهدته منذ أوائل الستينيات.

أفاد أشلي ويب (Ashley Webb)، كبير الاقتصاديين البريطانيين في Capital Economics: "مع الاحتمالية أن تكون معدلات السوق قد قلصت قدرة وزير المالية على المناورة المالية من 24 مليار جنيه في مارس إلى حوالي 17 مليار جنيه الآن، نعتقد أن إمكانية زيادة الاقتراض في الميزانية القادمة ستكون محدودة للغاية."