أهم النقاط:
- انخفض سعر سهم شركة ستراتيجي (MSTR) بنسبة 5% في ظل تعرضه لضغوط متجددة على الرغم من احتفاظ الشركة باحتياطي يبلغ 4.8 مليار دولار أمريكي.
- وقد أوقفت شركة “ستراتيجي” عمليات شراء عملة البيتكوين مؤقتًا، بينما تستخدم السيولة النقدية لتغطية فوائد الديون والأرباح المفضلة والتزامات أسهم شركة STRC.
- لا تزال توقعات سهم MSTR متقلبة بعد أن رفضت شركة ستراتيجي توزيع أرباح على الأسهم العادية خلال جلسة الأسئلة والأجوبة مع المستثمرين في الربع الثاني.
انخفض سهم شركة ستراتيجي بنسبة 5.28% في 18 أغسطس ليصل إلى 92.52 دولارًا أمريكيًا، حيث قارن المستثمرون احتياطيها البالغ 4.8 مليار دولار أمريكي بتعليق مشتريات البيتكوين. كما يظل سهم MSTR شديد التقلب، حيث تحتفظ ستراتيجي بالنقد لتسديد التزاماتها الرئيسية، بينما يراقب المساهمون تحركاتها التالية ويقيّمون خططها طويلة الأجل عن كثب.
سهم «ستراتيجي» يواجه تحركًا حادًا آخر
أغلقت أسهم شركة «ستراتيجي» عند 92.52 دولارًا في 18 أغسطس، بانخفاض قدره 5.16 دولارًا، أو 5.28٪، عن سعر الإغلاق السابق البالغ 97.68 دولارًا. وافتتح السهم عند 95.84 دولارًا، ووصل إلى أعلى مستوى عند 97.66 دولارًا، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 92.45 دولارًا خلال الجلسة.
ويأتي هذا الانخفاض ليضيف إلى الصورة المتباينة عبر الأطر الزمنية المختلفة. فقد ارتفع السهم بنحو 5% خلال الشهر الماضي، لكن نطاق تداوله على مدار 52 أسبوعًا يوضح مدى اتساع نطاق تقلباته. وقد تداول سهم MSTR عند أعلى مستوى له عند 365.21 دولارًا وأدنى مستوى له عند 81.81 دولارًا خلال العام الماضي.
تحليل سهم «ستراتيجي» (MSTR) | المصدر: Google Finance
تبلغ قيمة معامل بيتا لسهم Strategy 3.55، مما يشير إلى تقلبات سعرية أكبر بكثير مقارنة بالسوق ككل. وفي الوقت نفسه، تأتي هذه الخطوة الأخيرة في الوقت الذي تعمل فيه Strategy على بناء احتياطيها من الدولار بدلاً من شراء المزيد من البيتكوين.
ولم تقم الإدارة بشراء أو بيع عملة البيتكوين منذ منتصف يونيو، وهو تغيير قد يبقي سهم MSTR مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بتوقعات السوق بشأن استراتيجيتها المتعلقة بالعملات المشفرة. كما يشكل سحب أسهم STRC جزءًا من خطة إدارة النقد هذه.
احتياطي بقيمة 4.8 مليار دولار يمنح سهم «ستراتيجي» مزيدًا من المرونة
أصبح الوضع النقدي لشركة «ستراتيجي» جزءًا أساسيًا من خطتها على المدى القريب. فقد بلغت احتياطياتها بالدولار الأمريكي 4.8 مليار دولار، وفقًا لموقع «كريبتو كوانت»، مما يوفر للشركة تغطية تكاليف توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة وفوائد الديون لمدة 33 شهرًا تقريبًا.
جمعت الشركة هذا الأسبوع مبلغ 333.7 مليون دولار من خلال أسهم MSTR. كما أضافت 149.1 مليون دولار إلى احتياطياتها، واستخدمت 132.2 مليون دولار لسداد 138.9 مليون دولار من أسهم STRC. وفي الوقت نفسه، أفادت الشركة بعدم شراء أو بيع أي بيتكوين خلال الأسبوع.
تحديث احتياطي «ستراتيجي» بالدولار الأمريكي | المصدر: CryptoQuant
يمنح هذا التراكم النقدي شركة Strategy مزيدًا من المرونة للوفاء بالتزاماتها المالية في انتظار ظهور فرصة أوضح لاستئناف شراء عملة البيتكوين. وبالتالي، فإن الاحتياطي يمثل جزءًا مهمًا من القصة الحالية لأسهم MSTR، لا سيما في ظل ترقب المستثمرين لمعرفة ما إذا كانت الشركة ستتمكن من الاستمرار في تمويل التزاماتها دون الاعتماد على شراء عملة البيتكوين من جديد.
كما خفضت شركة «ستراتيجي» ديونها القابلة للتحويل طويلة الأجل بنسبة 18% لتصل إلى حوالي 6.7 مليار دولار، في حين ارتفعت احتياطياتها النقدية إلى ما يقارب 4.8 مليار دولار. ومع ذلك، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 8.22 مليار دولار في الربع الثاني، مدفوعة بخسائر غير محققة مرتبطة بأسعار البيتكوين. ويظل تحرك سهم STRC جزءًا من الصورة الأوسع للتمويل خلال الفترة الحالية.
سؤال أحد المساهمين يزيد الضغط على توقعات سهم MSTR
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة مع المستثمرين حول نتائج الربع الثاني التي عُقدت في 17 أغسطس، قال أحد المساهمين إنه استثمر مبلغ 73,000 دولار في أسهم شركة MSTR لصالح كل من أطفاله الثلاثة، وأن قيمة كل استثمار كانت تبلغ حينها حوالي 20,000 دولار. وسأل عما إذا كانت شركة «ستراتيجي» ستنظر في توزيع أرباح على حاملي الأسهم العادية.
وقال الرئيس التنفيذي فونغ لي إن الشركة لن تدفع أرباحًا على الأسهم العادية، مشيرًا إلى أن ذلك لا يمثل أفضل استخدام لرأس المال. كما قال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور إن سهم MSTR ينبغي النظر إليه على أنه تعريض مكثف للبيتكوين، مع توقع أن تكون تقلباته أعلى من تقلبات البيتكوين نفسها.
وقال سايلور إن مستثمري الأسهم العادية ينبغي أن يحتفظوا بها لمدة أربع سنوات على الأقل، ويفضل أن تكون المدة من سبع إلى عشر سنوات. وتؤكد تعليقاته على المخاطر المرتبطة بالسهم والإطار الزمني الطويل الذي تتوقع «ستراتيجي» من المستثمرين أخذه في الاعتبار. وتُعد مراكز أسهم STRC مسألة منفصلة عن مسألة توزيعات أرباح الأسهم العادية التي أثارها المساهم.
ومع ذلك، فإن مستويات الأسعار التي تمت مناقشتها تستند إلى تعليقات مسؤولي الشركة ولا تضمن تحركات الأسعار في المستقبل. يُنشر هذا المقال لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية.
ونظرًا لطبيعة أسواق العملات المشفرة شديدة التقلب، ينبغي على المستثمرين إجراء أبحاثهم الخاصة والنظر في استشارة خبير مالي مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
في الوقت الحالي، توفر الاحتياطيات البالغة 4.8 مليار دولار لشركة «ستراتيجي» احتياطيًا نقديًّا كبيرًا، لكن التوقف المؤقت عن شراء عملة البيتكوين لا يزال يمثل قضية رئيسية. وفي الوقت نفسه، قد يؤدي التغيير المقترح من قبل مؤشر MSCI، والذي يستهدف الشركات التي تمتلك احتياطيات كبيرة من العملات المشفرة، إلى زيادة ضغوط البيع في حال استبعاد «ستراتيجي» من المؤشرات العالمية. وتؤدي هذه العوامل إلى أن تواجه أسهم «ستراتيجي» توقعات متباينة.
