أصدرت JPMorgan Asset Management تحذيراً: مخاطر تركُّز الذكاء الاصطناعي تمتد إلى سوق السندات ويجب على المستثمرين الحذر من ظاهرة "الصفقات المزدحمة"

أفاد تطبيق Jinse Finance أن خبيرة الاستراتيجيات في إدارة الأصول لـ JPMorgan، غابرييلا سانتوس، حذرت من أن مخاطر التركيز المرتبطة بـ "عناصر الذكاء الاصطناعي" قد انتشرت من سوق الأسهم إلى مجال الدخل الثابت، وبرغم استمرار ما يُوصف بـ"الدورة الفائقة"، إلا أن حاجة المستثمرين لتوخي الحذر تتزايد بسرعة كبيرة.

وصرحت سانتوس في مقابلة أُجريت يوم الثلاثاء: "بإمكانك أن تتبنى نظرة إيجابية للغاية تجاه كل ما يخص الذكاء الاصطناعي، لكنك لا تزال بحاجة للتفكير بعناية شديدة حول بناء محفظتك الاستثمارية."

وبصفتها كبيرة استراتيجيي الأسواق لمنطقة الأمريكيتين في إدارة الأصول بـ JPMorgan، أشارت سانتوس إلى أن التصحيح في أسهم التكنولوجيا خلال شهر يوليو أبرز مخاطر تراكم المراكز المفرطة. ففي ذلك الشهر، هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 21%، مسجلًا أكبر انخفاض له منذ عام 2008؛ وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر Kospi الكوري بنسبة 22%، مع استحواذ شركتي تصنيع الرقاقات، Samsung Electronics وSK Hynix، على نحو نصف وزن المؤشر القياسي.

وأوضحت سانتوس أن هذا التقلب الحاد يسلط الضوء على أهمية إدارة حجم المراكز، واستخدام الرافعة المالية، وتنويع الاستثمارات خارج مجال الذكاء الاصطناعي.

وأضافت: "هذا هو الجزء الذي تصبح فيه الأمور معقدة. لأنك لم تعد تستطيع التفكير فقط في العناصر أو القطاعات أو المناطق التقليدية، بل أنك حتى لم تعد تستطيع التفكير فقط في فئات الأصول، لأن تأثير الذكاء الاصطناعي أصبح موجودًا في كل مكان." كما أشارت إلى أن سندات الخزانة الأمريكية، والذهب، والعقارات الأساسية تعد من المجالات القليلة التي يمكن أن توفر مصادر عوائد مختلفة.

وذكرت سانتوس أن التوسع في بناء الذكاء الاصطناعي—والذي قدّرت أن الإنفاق الرأسمالي عليه في الأسواق العامة والخاصة قد بلغ 5.5 تريليون دولار أمريكي—هو "فريد للغاية" لأنه انعكس بالفعل على أرباح الشركات. لكنها أوضحت أيضًا أن معدلات النمو سوف تتباطأ في نهاية المطاف، وحتى إذا ظل الذكاء الاصطناعي موضوع الاستثمار الأساسي، فإنه من الحكمة البدء في تنويع الاستثمارات الآن.

وفي يونيو، قدّر خبراء استراتيجيات Goldman Sachs أن الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قد يتجاوز 900 مليار دولار أمريكي في عام 2026، وهناك توقعات بأن يصل إلى 1.4 تريليون دولار أمريكي في عام 2027، مما يبرز حجم هذه الدورة التي تحدثت عنها سانتوس.

وامتد تحذير سانتوس بشأن مخاطر التركيز ليشمل أيضًا محافظ السندات. حيث أوضحت أن قيمة إصدار السندات من الدرجة الاستثمارية سجلت مستوى قياسيًا للشهر الرابع على التوالي، بما في ذلك شركات مثل Alphabet التي أصدرت سندات لأجل 100 عام. إضافة لذلك، يواجه المستثمرون في الأصول المتعددة الآن مخاطر تعرض في كل من الأسهم والدخل الثابت بسبب هذا التوسع في بناء الذكاء الاصطناعي.

وأشارت إلى أن ديون مقدمي خدمات الحوسبة السحابية فائقي الضخامة يجب أن تُدرس بشكل منفصل بدلًا من اعتبارها ككل واحد، كما لفتت إلى التعقيد المتزايد للآليات الخاصة (SPV) التي تتخذ من تأجير مراكز البيانات ضمانات لها.