ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية قد يزعزع مكانة الدولار كملاذ آمن، والبنك التعاوني الهولندي يحذر من مخاطر التآكل طويل الأمد.

⑴ أشارت المحللة في Rabobank، Jane Foley، إلى أن الارتفاع المستمر والكبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يؤدي إلى تأثيرات سلبية غير مباشرة على الدولار، في ظل الضغوط المتعددة التي تواجهها سوق السندات حالياً نتيجة مخاوف العجز في الميزانية واستمرار التضخم ومنافسة إصدار سندات الشركات.⑵ إذا اشتدت الضغوط على بيع السندات الأمريكية بشكل أكبر، فقد تتعرض مكانتها التقليدية كأصول ملاذ آمن للاختبار، مما سينعكس مباشرة على مصداقية الدولار كعملة احتياطية عالمية.⑶ نظرياً، يجب أن تسمح هيمنة الدولار في نظام المدفوعات العالمي بالحفاظ على وظيفة الملاذ الآمن، لكن Foley تنبه إلى أن اتجاه إزالة الدولار عالمياً بدأ بالفعل بشكل هادئ، وهو عملية بطيئة، إلا أنه قد يواصل تآكل احتكاره تدريجياً خلال عقود قادمة.⑷ وحذرت من أنه إذا طرأ تراجع على خاصية الملاذ الآمن لسوق سندات الخزانة الأمريكية، فقد يتسارع مسار إزالة الدولار، لتواجه الهيمنة الهيكلية للدولار خطر التراجع على الهامش.⑸ وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة يوم الثلاثاء إلى حوالي 5.34%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 19 عاماً، فيما بقي مؤشر الدولار الأمريكي DXY عند حوالي 99.6، ويتابع السوق عن كثب أثر تحركات أسعار الفائدة طويلة الأجل على ثقة المستثمرين بالدولار.