شركة Caixin Futures: القطاعات السوداء تتذبذب عند مستويات منخفضة، وشح إمدادات فحم الكوك يوفر دعماً للقاع

⑴ شهدت أسعار الصلب تقلبات عند مستويات منخفضة، واستمر انخفاض إنتاج حديد الزهر بالإضافة إلى القيود على الإنتاج في تانغشان، مما أدى إلى استمرار انكماش العرض، إلا أن التوقعات للطلب لا تزال ضعيفة، ما يضغط على صعود الأسعار. من جانب رؤوس الأموال، ركزت العقود الآجلة لـ"اللفائف الحلزونية" لشهر أكتوبر في أول عشرين مركزًا على زيادة المراكز الطويلة والقصيرة، مع زيادة أعلى قليلاً في المراكز الطويلة، ويميل الاحتفاظ بالمراكز لصالح الشراء. تقنيًا، شهد عقد أكتوبر ارتفاعًا وتقلبًا مع انخفاض إغلاقه، مع أهمية مستوى الدعم عند 3065 يوان للطن في الأسفل، فيما يشكل متوسط 40 يومًا مقاومة في الأعلى. وعلى صعيد التقييم، اتسع نطاق خسائر مصانع الصلب باستمرار، ولا تزال الأسعار الفورية أقل من تكلفة الكهرباء الليلة لمصانع الأفران الكهربائية في شرق الصين، وبذلك لا يزال التقييم الحالي غير مرتفع. يستمر الضغط الناتج عن المخزون المرتفع والواقع الضعيف، لكن مخاطر الاستجابة السلبية محدودة بفعل الاضطرابات في إمدادات فحم الكوك، وقد تظل أسعار الصلب منخفضة ومتقلبة على المدى القصير.⑵ شهد خام الحديد أيضاً تقلبات عند مستويات منخفضة، إذ ارتفع حجم الشحن العالمي والوصول إلى الموانئ بشكل ملحوظ على أساس شهري، لكن لا تزال التأثيرات الفعلية للاضطرابات في الشحن بحاجة للتحقق؛ واستمر انخفاض إنتاج حديد الزهر مع تراجع الطلب الحقيقي. من حيث رؤوس الأموال، تركزت عقود سبتمبر الآجلة في أول عشرين مركزًا على خفض المراكز الطويلة والقصيرة، مع خفض أكبر في المراكز القصيرة، وبدأت رؤوس الأموال في زيادة المراكز في العقود الآجلة الطويلة، ما يشير إلى بداية تحويل المراكز للأشهر التالية. أغلقت الأسعار بانخفاض مع تقليص للمراكز في السوق، مع مراقبة مقاومة متوسط 40 يومًا من الأعلى ومستوى الدعم الرئيسي عند 735 يوان للطن من الأسفل. لم تتلاشى اضطرابات الإمدادات بالكامل بعد، وأدى ارتفاع أسعار النفط الخام إلى رفع توقعات تكاليف الشحن البحري لتوفر دعماً في القاع، ولكن إنتاج حديد الزهر لم يستقر بعد، والدوافع للصعود غير كافية، ما يبقي الأسعار متقلبة عند مستويات منخفضة في المدى القصير.⑶ شهد فحم الكوك تقلبات عند مستويات منخفضة، حيث يسير استئناف الإنتاج في مناجم الفحم في شانشي بوتيرة بطيئة ولا تزال إمدادات الإنتاج على المدى القصير محدودة؛ وبدأت أسعار فحم الكوك تدخل دورة الخفض، وأصبح الشراء في الطرف الأدنى أكثر حذراً، إلا أن مخزونات المواد الخام لدى مصانع الكوك تقلصت ولا تزال هناك توقعات لإعادة التخزين، ما يجعل الأسعار الفورية مستقرة وضعيفة على المدى القصير. من الناحية التمويلية، تركزت عقود سبتمبر الآجلة في أول عشرين مركزًا على خفض المراكز الطويلة أساسًا، وبدأت عمليات تحويل العقود للأشهر القادمة؛ تقنيًا، يسيطر اتجاه الشراء، حيث ترتفع الأسعار مع زيادة المراكز وتنخفض عند تقليصها، مع مراقبة مقاومة متوسط 40 يومًا من الأعلى ومستوى الدعم عند 1268 يوان للطن من الأسفل. توفر اضطرابات الإمدادات في أماكن الإنتاج دعماً للأسعار من الأسفل، غير أن ضعف الطلب في الطرف الأدنى يعيق الارتفاعات، ويوصى باعتبار فحم الكوك جزءاً من تخصيصات الشراء في المواد الخام.⑷ محركات فحم الكوك تبقى ضعيفة، وتحتفظ مصانع الكوك بهوامش ربحية طفيفة، ويبقى الإنتاج مستقرًا بشكل عام. يستمر انخفاض إنتاج حديد الزهر، ويتسع نطاق الخسائر في مصانع الصلب، ما يدفعهم إلى تنفيذ إستراتيجية التحكم في الكميات بالنسبة لفحم الكوك، ويتحول ميزان العرض والطلب إلى التراخي. تتداول العقود الآجلة الرئيسية بسعر أقل بكثير من الأسعار الفورية، وقيم السوق منخفضة نسبيًا. مع توسع خسائر مصانع الصلب وبدء الجولة الثانية من خفض أسعار فحم الكوك، يفتقر السوق إلى حوافز للارتداد على المدى القصير، ويوجد خطر من تراجع التقييمات، لكن الفارق الكبير قد يحد من الهبوط.⑸ شهد سبائك المنغنيز السيليكون تقلبات ضعيفة، وظل الأساس الفني مستقراً وضعيفًا، وانخفضت مخزونات خام المنغنيز في الموانئ على أساس شهري، بينما بقي الطلب ضعيفًا، وظل معدل تشغيل المصانع منخفضاً، وتراكمت المخزونات في المصانع، وبقيت المحركات العامة للطلب ضعيفة. من جانب رؤوس الأموال، ركزت عقود سبتمبر الآجلة في أول عشرين مركزًا على زيادة المراكز الطويلة والقصيرة، مع زيادة أعلى قليلاً في المراكز الطويلة، مما يظهر تصعيداً في التنافس المالي.