انخفض الين الياباني إلى أدنى مستوى له منذ 40 عامًا، ودورة السياسات "المميتة" تؤرق اليابان

⑴ خلال هذا الأسبوع اخترق سعر صرف الدولار مقابل الين الياباني حاجز 163.00، وتراجع الين إلى أدنى مستوى له منذ 40 عامًا. إضافةً إلى قوة الدولار بشكل عام وارتفاع أسعار النفط كعوامل خارجية، تواجه اليابان صعوبات في مجموعة سياساتها الحالية.⑵ يحمل المستثمرون العالميون نظرة سلبية تجاه السياسات المالية والنقدية الحالية في اليابان؛ إذ إن الموقف المالي مفرط في التوسع، بينما الشد النقدي غير كافي، مما أثار مخاوف الأسواق بشأن استقلالية بنك اليابان المركزي.⑶ هذا "الدوران المميت" للسياسات يضع الين تحت ضغط مستمر: السياسة المالية المتوسعة تتطلب بيئة معدلات فائدة منخفضة، في حين تتسبب المعدلات المنخفضة جدًا في تسارع خروج رؤوس الأموال وتدهور سعر الصرف، ما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الواردات دون تعزيز تنافسية الصادرات بشكل ملحوظ.⑷ خيارات اليابان للخروج من الأزمة محدودة للغاية؛ فالتدخل المباشر في سوق الصرف محل شك ويوجه بمعارضة دولية، ورفع الفائدة قد يضر بالتعافي الاقتصادي الهش واستدامة الدين العام. من المتوقع استمرار هذا الوضع المعقد في المدى القريب.