شركات خزائن Bitcoin تتجه بشكل جماعي نحو تغيير الاستراتيجية: تبيع BTC، تسدد الديون وتراهن على الذكاء الاصطناعي، وانهيار أسعار الأسهم يجبرها على التكيف الاستراتيجي

أفاد Odaily أنه مع الانخفاض الحاد في سعر Bitcoin، تواجه الشركات المدرجة التي كانت قد جمعت كميات كبيرة من BTC تحديات متعددة، مثل تراجع أسعار الأسهم، وضغوط الديون، وتدهور بيئة التمويل. بدأت بعض الشركات في بيع Bitcoin وسداد الديون، وحتى التحول إلى أعمال مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI).

كانت Strategy هي السباقة في إطلاق نموذج "خزينة الأصول الرقمية (DAT)"، من خلال شراء Bitcoin باستمرار عن طريق التمويل والإقراض، مما دفع مجموعة من الشركات المدرجة إلى تقليدها. لكن مع تراجع سعر BTC من ذروة بلغت حوالي 126 ألف دولار في أكتوبر 2025 بهبوط تراكمي يقارب 50%، انخفضت أسعار أسهم الشركات ذات الصلة بشكل كبير، مما أجبرها على إعادة تقييم استراتيجية الاحتفاظ بالعملة.

في هذا الأسبوع، وافق مساهمو شركة Satsuma Technology المدرجة في لندن على تصفية كامل ممتلكاتها البالغة 668 BTC، وإعادة رأس المال، مع المضي قدماً في انسحاب الشركة من البورصة. كما قامت شركة The Smarter Web Company المدرجة في لندن ببيع 178 BTC لسداد الديون القابلة للتحويل.

بالإضافة إلى ذلك، باعت Sequans Communications ما مجموعه 1025 BTC، وواصلت بيع حوالي 80% من المتبقي من حيازاتها لسداد ديون قابلة للتحويل. وأعلنت الشركة أنها لن تواصل شراء Bitcoin مستقبلاً، وتخطط لبيع ما تبقى لديها من حوالي 658 BTC.

ومن جانب آخر، انخفض سعر سهم Nakamoto منذ إدراجها عبر SPAC في مايو 2025 بنسبة تراكمة تقارب 99%. وقد باعت مؤخراً حوالي 284 BTC وجمعت نحو 20 مليون دولار لتمويل العمليات. ومن بين ما تبقى لديها من حوالي 5342 BTC، تم رهن حوالى 70% منها كضمان لقرض من إحدى البورصات. ويرى مراقبو السوق أنها تواجه مخاطر محتملة.

في الوقت نفسه، بدأت أيضاً شركات تعدين Bitcoin في تعديل استراتيجياتها. تقوم شركات مثل Bitdeer Technologies وMARA Holdings ببيع جزء من BTC لإعادة شراء الأسهم، وسداد الديون، وتوجيه موارد الطاقة والبنية التحتية للحوسبة نحو أعمال مراكز بيانات AI.

وتشمل الشركات الأخرى التي باعت BTC أيضاً Empery Digital وغيرها. وتظهر البيانات أن Strategy باعت مؤخراً حوالي 3620 BTC، ومنحت تفويضاً لمواصلة بيع الأصول للحفاظ على احتياطيات الدولار الأمريكي.

مع ذلك، تظل Strategy أكبر الشركات المدرجة عالمياً لحيازة Bitcoin، مع أكثر من 840 ألف BTC. وأوضح الرئيس التنفيذي Michael Saylor أن الشركة قد تبيع في المستقبل جزءاً من Bitcoin لدفع توزيعات الأرباح، لكنه أكد أن ذلك لا يعني خروج الشركة من استثمارات Bitcoin.

وبالإضافة إلى تعديل الأصول، حدثت تغييرات أيضاً في إدارة وتشغيل رأس مال بعض شركات الخزينة الخاصة بBitcoin. فقد استقال Jack Mallers من منصب الرئيس التنفيذي؛ كما أن شركة Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) التابعة لـ Adam Back لم تتمكن من استكمال عملية الاندماج المخطط لها بسبب تدهور البيئة السوقية.

ويرى محللون أنه مع ارتفاع تكلفة التمويل وتزايد تقلبات أسعار BTC، فإن نموذج "شراء العملة بالاستدانة" يتعرض لإعادة هيكلة، حيث تتجه بعض الشركات من مجرد تراكم Bitcoin إلى بنية تحتية وأعمال AI أكثر قدرة على تحقيق تدفق نقدي. (CoinDesk)