تزايد الانقسامات داخل سوق AI الصاعد! ينصح المحللون: ابتعدوا عن عمالقة التكنولوجيا "النازفة" واشتروا أسهم شركات الرقائق

أفادت تطبيق Arabic智通财经APP أنه في الوقت الذي يشهد فيه عمالقة التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية تصحيحاً جماعياً، نصح Ben Reitzes، مدير قسم أبحاث التكنولوجيا في Melius Research، المستثمرين بتجنب الاستثمار في شركات خدمات الحوسبة السحابية الضخمة مثل Alphabet (GOOG.US, GOOGL.US)، Meta (META.US) وأمازون (AMZN.US)، لأن هذه الشركات لم تتمكن من تحقيق تدفقات نقدية قوية. وصرّح في مقابلة قائلاً: "ما زلت غير متفائل تجاه مشغلي مراكز البيانات الضخمة للأسباب البسيطة التالية: فهم غير قادرين على تحقيق تدفقات نقدية ذات قيمة حقيقية. ومن يهتم بذلك؟ عليكم بشراء أسهم شركات الرقائق."

يوم الخميس، تعرض قطاع التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية لعمليات بيع مكثفة، حيث فقدت القيمة السوقية الإجمالية لـ"السبعة الكبار" في يوم واحد ما يقارب 800 مليار دولار، وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.9%. من بين تلك الشركات، تراجعت الشركة الأم لجوجل، Alphabet، بنسبة 7%، فيما هوت أسهم Tesla حوالي 15%، مسجلة بذلك أسوأ أداء يومي لها منذ أكثر من عام. وكانت الشركتان قد نشرتا للتو تقارير الأرباح، حيث أثارت نفقاتهما الرأسمالية الضخمة قلق السوق، وأصبح تدفقهما النقدي الحر السلبي تحت تدقيق شديد من المستثمرين. ومع ذلك، فقد ارتفعت أسهم شركات الرقائق مثل Micron Technology (MU.US) بقوة رغم الظروف المعاكسة.

ويعتقد Reitzes أن على المستثمرين تقليل التركيز على الإنفاق الرأسمالي المتزايد، والتركيز بصورة أكبر على الضغط الذي يلحق بهامش الربح نتيجة تلك الاستثمارات.

وأشار قائلاً: "إن زيادة النفقات الرأسمالية بشكل عام جاءت متوافقة مع التوقعات. وأرى أن هذه أخبار إيجابية بالنسبة لصناعة الرقائق."

وأوضح Reitzes أن ضعف هامش ربح Alphabet مؤخراً يعود مباشرة إلى تكاليف الحوسبة السحابية، وتوسعات مراكز البيانات وتسارع الاستثمارات الرأسمالية.

وحذّر قائلاً إن "قضية هامش الربح" لدى شركات تشغيل مراكز البيانات الضخمة بدأت فقط في الظهور، وستؤثر قريباً على Meta وأمازون ومايكروسوفت (MSFT.US)، وذلك مع اقترابها من الإعلان عن نتائجها المالية.

وبالرغم من قلق المستثمرين وتراجع أسعار أسهم عمالقة التكنولوجيا، يرى Reitzes أن هذه الشركات ستواصل استثماراتها الكبيرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وأضاف أن المخاطر التي تواجهها هذه الشركات الآن كبيرة جداً ولا يمكنها التراجع.

وشدّد Reitzes على أن Meta هي أكثر مشغل لمراكز البيانات الضخمة يراقبه عن كثب، معبراً عن قلقه إزاء التغير المستمر في استراتيجية الذكاء الاصطناعي للشركة.

وصرّح Reitzes: "يبدو أن استراتيجيتهم تتغير يومياً، أو أنه لا أحد على علم بها تماماً." وأعرب عن أمله في أن تتمكن هذه الشركات من تحويل استثماراتها الرأسمالية الضخمة بسرعة إلى إيرادات واضحة وملموسة.

اتساع الشقوق الداخلية في سوق صعود الذكاء الاصطناعي: ارتفاع أسهم الرقائق وتراجع عمالقة السحاب

منذ بداية هذا العام، تشهد مسار الذكاء الاصطناعي تبايناً شديداً في الأداء الهيكلي: حيث حققت شركات الرقائق التي تمتلك الطاقة الإنتاجية الأساسية وتورد منتجاتها لصناعة الذكاء الاصطناعي أداءً قوياً، بينما تتعرض شركات التكنولوجيا العملاقة التي تشتري كميات هائلة من قدرات الحوسبة وتستثمر بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لضغوط بيعية كبيرة من قبل السوق. منذ بداية العام الجاري، تراجع صندوق Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) الذي يتتبع أداء السبع الكبار في أمريكا بنسبة 4%، في حين ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 74% خلال نفس الفترة.

وأثار الانقسام داخل أسهم الذكاء الاصطناعي اهتماماً واسعاً. وقد حذّر محللو JPMorgan من أن الوضع الحالي المتمثل في "قوة الرقائق وضعف عمالقة السحاب" يشبه إلى حد كبير نهاية فقاعة الإنترنت في التسعينات.

وقال Jason Hunter، المحلل الإستراتيجي في JPMorgan، في تقرير نُشر يوم الأربعاء، أنه إذا لم يتمكن عمالقة الحوسبة السحابية الضخمة من اختراق مستويات المقاومة التقنية الرئيسية، بينما لا تزال أسهم أشباه الموصلات تتذبذب تحت مستويات المقاومة الأساسية، "فإن التحرك الداخلي الأولي لأسهم الذكاء الاصطناعي قد يتطور ليصبح انهياراً عاماً أكثر إثارة للقلق".