تنبيه تداول الذهب: اندلاع الحرب في الشرق الأوسط يفجر أسعار النفط لتتجاوز المئة دولار، والدولار يرتفع لأعلى مستوى له منذ ثلاثة أسابيع، وأسعار الذهب تنهار بنسبة 2%! هل لا يزال أمام المشترين فرصة؟

أخبار هويتونغ 24 يوليو—— في 23 يوليو، انهار سعر الذهب الفوري بنسبة 2% ليغلق عند 4049.26 دولارًا للأونصة. مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وقيام الحوثيين بمهاجمة ناقلات نفط سعودية، ارتفع سعر خام برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، مما زاد من المخاوف بشأن التضخم، ودعم ارتفاع الدولار وعوائد السندات الأمريكية. وارتفعت احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر إلى 83%، مما شكل ضغطًا واضحًا على الذهب. يواجه سعر الذهب على المدى القصير مقاومة، لكن المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي لا يزالان يدعمان قيمته كملاذ آمن على المدى الطويل.

في يوم الخميس (23 يوليو)، انخفض سعر الذهب الفوري بشكل حاد بأكثر من 2%، متراجعًا بسرعة من أعلى مستوى في أسبوعين الذي سجله في الجلسة السابقة، ليغلق أخيرًا عند 4049.26 دولارًا للأونصة. في نفس الفترة، انخفض عقد الذهب الأمريكي الآجل لشهر أغسطس بنحو 2.5% ليبلغ 4050.20 دولارًا. ويأتي ذلك نتيجة لتصاعد حاد في التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط مما رفع التوقعات التضخمية، إضافة إلى تزايد التوقعات برفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر وارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع. صباح الجمعة (24 يوليو) في السوق الآسيوية، شهد الذهب الفوري تذبذبًا ضيقًا ويتم تداوله حاليًا عند 4048 دولارًا للأونصة.

المحفز المباشر لتصحيح أسعار الذهب: الضغط المزدوج للدولار والعوائد

انخفاض أسعار الذهب انعكس أولاً في الضغط المزدوج من الجانب الفني وسعر الصرف. ارتفع مؤشر الدولار في ذلك اليوم بنسبة 0.32% ليصل إلى 101.44، مسجلاً أكبر مكسب يومي في شهر، وبلغ ذروته خلال الجلسة عند 101.54، وهو الأعلى منذ 2 يوليو، مما رفع من تكلفة حيازة الذهب المقومة بالدولار للمستثمرين الأجانب بشكل مباشر. في نفس الوقت، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ أكثر من عام ليصل إلى 4.697%، وبلغ ذروته خلال الجلسة إلى 4.7135%. ارتفاع العوائد الخالية من المخاطر يؤدي إلى تأثير بديل واضح للذهب الذي لا يدر أي دخل من الفائدة.

أشار محللون في السوق إلى أن ارتفاع أسعار النفط بسرعة يرفع مستويات عوائد السندات بشكل عام. ويعتقد المستثمرون على نطاق واسع أن عودة الضغط التضخمي ستجعل من الصعب على البنوك المركزية التحول إلى سياسة تيسيرية بسرعة. وقال جيم وايكوف، محلل الأسواق في American Gold Exchange، بشكل صريح، إن ارتفاع عوائد السندات هو العدو الأكبر لمشتري الذهب والفضة، لأن هذه المعادن الثمينة لا توفر عوائد بطبيعتها. في مثل هذا المناخ، تضعف صفة الذهب كملاذ آمن بفعل تكلفة الفرصة البديلة، مما يؤدي إلى خروج الأموال من سوق الذهب وتحولها إلى الأصول ذات العوائد الأعلى.

تصاعد الصراع في الشرق الأوسط: ارتفاع النفط فوق 100 دولار يزيد القلق بشأن الإمدادات العالمية

الجذور العميقة لانخفاض أسعار الذهب تكمن في التدهور المفاجئ للأوضاع في الشرق الأوسط. في 23 يوليو، أعلنت جماعة الحوثي في اليمن عن مهاجمة ناقلتين سعوديتين، مما وسع نطاق الصراع إلى البحر الأحمر، شريان الملاحة البحري الحيوي. في السابق، كان النقل البحري عبر مضيق هرمز شبه متوقف، والآن يواجه مضيق باب المندب تهديدًا مجددًا، مما يضغط مزدوجًا على سلاسل إمداد النفط العالمية.

نتيجة لذلك، قفز سعر خام برنت الآجل بنسبة 7% ليغلق عند 100.69 دولار للبرميل، وهي أول مرة يتجاوز فيها حاجز المئة منذ أواخر مايو. كما ارتفع النفط الأمريكي بنسبة 6.2% ليبلغ 92.19 دولارًا. حذرت مؤسسات مثل Goldman Sachs أنه إذا ما استمرت تعطلات المضيقين، قد يتجاوز سعر النفط 120 دولارًا في الربع الرابع، وتظل الأسعار عند مستويات 100 دولار للعام المقبل. الارتفاع الحاد في أسعار النفط يعزز توقعات التضخم بشكل مباشر، حيث يخشى السوق من أن تؤدي زيادة تكلفة الطاقة إلى رفع الأسعار العالمية، خاصة في ظل مؤشرات الركود الاقتصادي الدولي.

الرئيس الأمريكي ترامب استجاب بقوة لهذا التطور. فقد صرح بشكل واضح على منصة Truth Social أنه إذا استمر الحوثيون في شن الهجمات، سيُحمل إيران المسؤولية، متوعدًا بفرض "عقوبات عسكرية كبرى". ويدرس ترامب كذلك استخدام الأموال الإيرانية المجمدة لتعويض السفن والبضائع المتضررة. هذه المواقف الصارمة زادت من علاوة المخاطر الجيوسياسية، مما أدى إلى إبقاء أسعار النفط مرتفعة، وفي المقابل قيدت طلب الذهب كملجأ آمن. إذ أن المستثمرين في الوقت الحالي يميلون إلى الاعتقاد بأن أسعار النفط المرتفعة ستدفع الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ إجراءات أكثر تشددًا، بدلاً من المنطق التقليدي الذي يدفع إلى شراء الذهب عند الأزمات.

عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي: احتمال رفع الفائدة يرتفع بشكل كبير

يراقب المستثمرون عن كثب اجتماع السياسة الذي سيعقده الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل لمدة يومين. تُظهر أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في سبتمبر ارتفع من 68% في اليوم السابق إلى حوالي 83%، وارتفعت احتمالية الرفع في اجتماع يوليو إلى نحو 36%. يُعتقد أن تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، والش، تميل لعدم إعطاء توجيهات استباقية كثيرة، مما زاد من حالة عدم اليقين في السياسة.

حلل جينادي غولدبرغ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في TD Securities، أن تقلب أسعار الفائدة الحالي يعكس مخاوف من جانبين: الأول، عودة التضخم؛ والثاني، استمرار النمو الاقتصادي بشكل نسبي. كما أن أحدث بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية جاءت أفضل من المتوقع، مما يدعم ثبات الاقتصاد الأمريكي. في هذا السياق، تعززت توقعات السوق ببقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول أو زيادة إضافية قادمة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل سنتين إلى 4.358%، وظل عائد الثلاثين سنة فوق 5% لعدة أيام، مسجلاً أرقامًا قياسية، ما يعكس تداخل المخاوف من التضخم والأوضاع المالية على المدى الطويل.

تأثيرات أوسع على السوق: سياسة جمركية جديدة وقوة الدولار

إضافة إلى الصراع في الشرق الأوسط وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، أعلنت الحكومة الأمريكية مؤخرًا عن مجموعة جديدة من الرسوم الجمركية. تستهدف هذه الإجراءات 60 شريكًا تجاريًا رئيسيًا برسوم تتراوح بين 10% و12.5%، تهدف إلى مكافحة العمل القسري وتُطبق بموجب البند 301 الأكثر صلابة قانونيًا. وعلى الرغم من أن هذه السياسة لها تأثير اقتصادي مباشر محدود، إلا أنها من المتوقع أن ترفع تكاليف الشركات والمستهلكين، مما يعزز الضغوط التضخمية ويدعم قوة الدولار.

قوة الدولار ظهرت ليس فقط في الضغط على الذهب، بل تعكس أيضًا قدرة الاقتصاد الأمريكي على تحمل صدمات أسعار الطاقة بشكل أفضل من أوروبا واليابان. عمومًا، تواجه الأصول الخطرة عدة تحديات، في حين أن الذهب لم يؤدِ دوره التقليدي بالكامل كملاذ آمن في ظل هذه الجولة من الطلب.

التوقعات: الذهب تحت الضغط على المدى القصير، ولا يزال يحتفظ بقيمته على المدى الطويل

في المجمل، فإن انخفاض سعر الذهب حاليًا هو نتيجة لتصاعد الصراع الجيوسياسي، ارتفاع تكلفة الطاقة، تزايد توقعات التضخم، قوة الدولار وتحول توقعات سياسات الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد. التطورات التالية في الشرق الأوسط - بما في ذلك رد الفعل العسكري الممكن لإدارة ترامب، واستعداد الحوثيين، ومدى استمرار تعطلات الشحن - ستكون عوامل مفتاحية لتحديد اتجاه سعر الذهب على المدى القصير.

على المدى القصير، ربما يواصل الذهب مواجهة ضغوط خاصة في ظل استمرار الحذر في السوق قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، مع رصد دعم منطقة 4000 دولار. أما على المدى المتوسط والطويل، فإن استمرارية المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي العالمي، فضلاً عن الضغوط المالية النظامية المحتملة، لا تزال تمنح الذهب أساسًا داعمًا قويًا. ينبغي على المستثمرين متابعة ديناميكيات أسعار النفط، ونبرة الاحتياطي الفيدرالي، وآخر مستجدات الصراع في الشرق الأوسط، للبحث عن فرص دخول مناسبة وسط التذبذبات.


(الرسم البياني اليومي للذهب الفوري، المصدر: إي هويتونغ)

توقيت شرق آسيا 07:15، سعر الذهب الفوري الحالي يبلغ 4048.58 دولارًا للأونصة.