ارتفاع أسعار النفط يقترب من عتبة 100 دولار، واحتمالية رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ترتفع بشكل حاد، والأسواق تعود إلى توقعات السياسة النقدية المتشددة

⑴ تسعير السوق لاحتمالية رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في يوليو قد ارتفع بشكل ملحوظ ويقترب حاليًا من 40%، بينما كانت هذه النسبة قبل أسبوع حوالي 10% فقط، وفي الوقت نفسه تم تسعير اجتماع سبتمبر بالكامل تقريبًا على أنه استمرار للتشديد النقدي. ⑵ على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين قد سجلت في الآونة الأخيرة تراجعًا أقل من المتوقع، إلا أن هذا السرد يفقد قوته تدريجيًا بسبب ارتفاع أسعار الطاقة بنحو 30% على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية، مما يؤدي إلى تقويض مصداقية تباطؤ التضخم. ⑶ تتركز أنظار السوق حاليًا على إعادة تقييم الضغوط السعرية المستقبلية بدلًا من البيانات اللينة السابقة، خاصة مع اقتراب أسعار النفط الخام مرة أخرى من حاجز المئة دولار، مما يزيد من المخاوف حول التذبذب المستمر للتضخم. ⑷ تحت قيادة الرئيس الجديد Walsh، يتسم موقف الاحتياطي الفيدرالي بقدر طفيف من الميل إلى التشدد، مع التأكيد على إعادة ترسيخ ثقة السوق في قدرة المؤسسة على احتواء التضخم، ما يجعل احتمالية اتخاذ قرار مفاجئ يميل إلى التيسير في الاجتماع القادم منخفضة جدًا. ⑸ حتى وإن قرر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية البقاء في موقف الترقب، فإن النمط السائد في السوق على المدى القصير ما زال يميل نحو تسعير سيناريو متشدد، مما يدعم قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، وستتعمق هذه النزعة بشكل أكبر إذا استمر ارتفاع أسعار الطاقة. ⑹ ومن ناحية السيكولوجية التداولية، يصحح السوق حاليًا التفاؤل المفرط السابق، ويعيد تقييم مخاطر استمرار التضخم وثبات السياسة النقدية المتشددة، وسيتوقف المسار المستقبلي بشكل كبير على التفاعل بين أسعار الطاقة الأسبوع المقبل وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.