الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي يفجّر الصادرات، الناتج المحلي الإجمالي الكوري الجنوبي في الربع الثاني يفوق التوقعات ويعزز احتمالية رفع أسعار الفائدة

أفادت "تطبيق زهي تونغ للمالية" أن الطفرة في تصدير الرقائق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تستمر في دفع الاقتصاد الكوري الجنوبي، حيث سجّل نمواً أعلى من التوقعات في الربع الثاني، مما يوفر دعماً إضافياً للبنك المركزي لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. وكشف البنك المركزي الكوري يوم الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي (GDP) نما بنسبة 0.6% على أساس ربع سنوي في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، بعد زيادة بنسبة 1.8% في الربع الأول. وجاء هذا الرقم أعلى من متوسط توقعات الاقتصاديين في السوق البالغ 0.4%.

على الرغم من تراجع الأداء مقارنة بالربع الأول اللامع (الذي سجل أسرع وتيرة نمو منذ نهاية 2021)، فإن البيانات الجديدة تواصل الاتجاه الأخير للبيانات الاقتصادية التي تفوق التوقعات، مما دفع الحكومة والبنك المركزي وصندوق النقد الدولي إلى رفع توقعاتهم لنمو الاقتصاد الكوري عدة مرات.

هذا الأداء القوي سيعزز موقف مسؤولي البنك المركزي للنظر في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال الأشهر القادمة. فقد قام البنك المركزي الكوري الأسبوع الماضي بأول رفع للفائدة منذ عام 2023. وأظهرت أحدث استطلاعات الاقتصاديين أن السوق تتوقع رفعاً آخر للفائدة قبل أكتوبر، فيما يتوقع البعض إمكانية اتخاذ قرار في اجتماع مجلس الإدارة بتاريخ 27 أغسطس.

قال تشو يونغ-غو، استراتيجي الدخل الثابت في شركة Shinyoung Securities Co.، في مكالمة هاتفية: "هذا النمو فوق التوقعات من المحتمل أنه زاد من إمكانية اتخاذ قرارات متتالية برفع سعر الفائدة".

بعد رفع الفائدة في 16 يوليو، أكد محافظ البنك المركزي الكوري شين هيون سونغ (Shin Hyun Song) أن صانعي السياسات سيحافظون على موقف متشدد في ظل استمرار التضخم فوق الهدف، وقوة النمو الاقتصادي، وتراكم مخاطر الاستقرار المالي. وأشار البنك المركزي أيضاً إلى أنه سيرفع بشكل "كبير" توقعاته للنمو الاقتصادي في اجتماعه القادم الشهر المقبل.

كان الاقتصاديون قد توقعوا سابقاً تباطؤ وتيرة النمو في الربع الثاني مقارنة ببداية العام، بسبب الآثار الجانبية التي سببتها الحرب في إيران أواخر فبراير. وتعد كوريا الجنوبية واحدة من أكثر الاقتصادات اعتماداً على استيراد الطاقة في العالم، وهي شديدة الحساسية لارتفاع أسعار النفط وتكاليف الاستيراد، الأمر الذي ألغى جزئياً أرباح قطاع أشباه الموصلات.

بعد الأداء الاستثنائي في الربع الأول، وعلى الرغم من أن الزخم العام للنمو لم يتغير، فقد كان من المتوقع على نطاق واسع أن يتراجع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني. يجد مصنعو الرقائق صعوبة في زيادة طاقتهم الإنتاجية بسرعة لمواكبة الطلب المتفجر المرتبط بالذكاء الاصطناعي؛ فرغم قوة الطلب، لا يزال نمو الإنتاج محدوداً.

قال الاقتصادي الكوري الجنوبي هيونغسونغ كوان: "من المرجح جداً أن يدفع تقرير الناتج المحلي الإجمالي هذا البنك المركزي إلى وضع رفع الفائدة على جدول أعمال اجتماع أغسطس — فقد وصفه المحافظ شين هيون سونغ سابقاً بأنه 'اجتماع فعال'. كنا نتوقع سابقاً بقاء الوضع على ما هو عليه، أما الآن فتوقعنا الرئيسي هو رفع سعر الفائدة 25 نقطة أساس، مع بقاء القرار متوازناً بين الجانبين".

أظهرت بيانات البنك المركزي أن الصادرات في الربع الثاني نمت بنسبة 1.4% على أساس ربع سنوي، مدفوعة بزيادة شحنات أشباه الموصلات؛ كما ارتفعت الواردات بنسبة 0.8% مدعومة بنمو قطاع السيارات والآلات والمعدات.

أكدت بيانات وزارة التجارة الكورية أن حجم شحنات الرقائق في النصف الأول للعام ارتفع بنحو 163% على أساس سنوي، متجاوزاً بالفعل الرقم القياسي السنوي المسجل في 2025. وارتفعت صادرات الحواسيب أيضاً بنسبة مذهلة بلغت 262%.

يرى المسؤولون أن الطلب على الرقائق المدفوع بالذكاء الاصطناعي بات يتسرب بشكل متزايد إلى الاقتصاد الكلي من خلال تحسين أرباح الشركات، وتوسيع الاستثمارات، وزيادة الأجور، وارتفاع الضرائب، ما يخفف من تأثير الرياح المعاكسة الخارجية.

وقد دعم هذا الزخم أيضاً استهلاك الأسر. حيث ارتفع الاستهلاك الخاص بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي، مقابل زيادة 0.6% في الربع السابق؛ في حين ارتفع الإنفاق الحكومي بنسبة 2.2%. أما استثمار المعدات، فبعد قفزة بنسبة 6.6% في الربع السابق، سجل ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.2% في هذا الربع؛ وانخفض الاستثمار في البناء بنسبة 0.2% بعد زيادة بنسبة 1.4% في الربع السابق.

أكدت البيانات الأخيرة مرونة الاقتصاد: إذ تعززت الصادرات بفضل شحنات الرقائق القوية، وحقق فائض الحساب الجاري منذ بداية العام رقماً قياسياً فاق إجمالي العام الماضي. كما بدأت قوة الانتعاش الاقتصادي تنتقل إلى الأسعار، حيث تسارع التضخم في يونيو إلى أسرع وتيرة منذ نهاية 2023.

قال تشو: "تحت تأثير قاعدة المقارنة العالية، وتصحيح أسعار الأسهم، وارتفاع أسعار النفط، ربما يكون معدل النمو الفصلي في الربع الثالث هو الأدنى لهذا العام. ومع ذلك، نخطط لرفع توقعات النمو السنوي إلى حوالي 3.3%".