تعثر شركة "العملاق الأزرق" IBM في عملية التحول: مبيعات أجهزة الحواسيب الكبيرة تهبط بنسبة 42%! وتخفيض توقعات الإيرادات السنوية إلى نمو بنسبة 4%-5%

أفاد تطبيق "المالية الفطنة" أنه يوم الأربعاء بالتوقيت المحلي، أصدرت IBM (IBM.US) تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2026 وخفّضت توقعاتها لإيرادات السنة كاملة، كما خفضت معدل النمو السنوي للمبيعات في قطاع البرمجيات، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض الطلب بشكل ملحوظ على أعمال الأجهزة الرئيسية لديها.

ذكرت IBM في بيانها أن إجمالي إيرادات الربع بلغت حوالي 17.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها حوالي 1%، وكان ربح السهم المعدل للربع الثاني 2.93 دولار؛ وانخفضت مبيعات الأجهزة الرئيسية في هذا الربع بنسبة 42% مقارنة بالربع السابق؛ وتتوقع أن تنمو إيرادات السنة الكاملة لعام 2026 بنسبة تتراوح بين 4% إلى 5%، وهو ما يقل عن الإرشاد السابق الذي كان "أكثر من 5%". وقد كشف المدير المالي Jim Kavanaugh في مقابلة أن معدل نمو إيرادات قطاع البرمجيات السنوية سيتراوح بين 6% و8%.

وفيما يتعلق بتقسيم الأعمال بشكل محدد، تباطأ نمو قطاع البرمجيات بشكل كبير. فقد نما إيراد البرمجيات بنسبة 5% فقط على أساس سنوي، رغم أن الشركة توقعت في مكالمة الأرباح للربع الأول أن معدل النمو السنوي للبرمجيات سيتجاوز "10%". وبالتفصيل، نما Red Hat، منصة السحابة الهجينة، بنسبة 11%، ونمت أعمال البيانات بنسبة 19%، ولكن برمجيات معالجة التداول (المرتبطة بقوة بالأجهزة الرئيسية) تأثرت سلبًا بسبب ضعف مبيعات الأجهزة الرئيسية. وقد أشارت Morgan Stanley سابقًا إلى أن قطاع البرمجيات، رغم أنه يمثل حوالي 45% فقط من إجمالي الإيرادات، إلا أنه يساهم بنحو ثلثي صافي الأرباح المجمعة، وهو حجر الأساس لجودة أرباح الشركة.

أعمال البنية التحتية: العائق الرئيسي. انخفضت إيرادات البنية التحتية بنسبة 7% على أساس سنوي، ويرجع السبب الأساسي إلى انخفاض مبيعات الأجهزة الرئيسية z17 بنسبة 42%. ولكن البنية التحتية الموزعة (خوادم Power وأجهزة تخزين البيانات) نمت بنسبة 37%، محققة أفضل أداء ربعي تاريخيًا—الأمر الذي يبرهن على أن أموال العملاء تتحول من الأجهزة الرئيسية إلى الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

أعمال الاستشارات: نمو متوقف. لم تحقق إيرادات الخدمات الاستشارية أي نمو سنوي (نمت بنسبة 1% عند احتساب سعر الصرف الثابت)، مما يعكس الضغوط التي يتعرض لها إنفاق العملاء من المؤسسات على الخدمات الاستشارية التقليدية أثناء إعادة تخصيص الميزانيات لتقنية المعلومات.

العامل الأساسي لضعف الأداء: "تأثير الإزاحة" الناتج عن الذكاء الاصطناعي

اعترف الرئيس التنفيذي Arvind Krishna في رسالة للمساهمين أنه في الأسابيع القليلة الأخيرة من يونيو، قام العملاء بشكل مفاجئ بإعادة توجيه إنفاقهم الرأسمالي لهذا الربع إلى شراء الخوادم والتخزين والذاكرة، لتأمين إمدادات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي المتوقع أن تشهد ارتفاعًا في الأسعار. وقالت الشركة إنها "لم تتوقع أن يكون حجم إعادة توزيع الإنفاق الرأسمالي بهذا القدر الكبير"، وأن العديد من الصفقات الرئيسية لم يتم التوقيع عليها في الوقت المتوقع.

اعتبر السوق هذا الموقف بمثابة "تأثير الإزاحة" الناتج عن أجهزة الذكاء الاصطناعي مقارنة بالبرمجيات والخدمات التقليدية—فإجمالي ميزانية تقنية المعلومات لم يرتفع بشكل ملحوظ، بل تمت إعادة توزيع الأموال المحدودة: تدفق كثيف لرأس المال نحو بنية الذكاء الاصطناعي على حساب مشتريات البرمجيات وترقيات الأجهزة الرئيسية. وأشارت مجموعة Goldman Sachs في تقرير فوري إلى أن حادثة IBM "تؤكد تمامًا سيناريو السوق الهابطة لقطاع البرمجيات"، متوقعة أن يواجه قطاع البرمجيات والخدمات ضغوط بيع واسعة النطاق. وخلص المحلل لدى Morningstar "لوك يانغ" إلى أن هذا يمثل "توجهًا جديدًا حيث تلتهم الأجهزة وجبات الجميع".

وفي تقرير بعد صدور النتائج المالية، ذكر المحلل لدى Evercore ISI, Amit Daryanani، أن هذا التخفيض في التوقعات "أفضل مما كان يقلق منه السوق". فقد أفصحت IBM الأسبوع السابق مسبقًا عن نتائج أولية أظهرت ضعف مبيعات البنية التحتية والبرمجيات المتعلقة بها، مما جعل وول ستريت تتوقع غالبًا أن الشركة ستخفض هدفها السنوي رسميًا. وأوضح Kavanaugh أن هذا التخفيض في التوقعات يخص فقط القطاعات المذكورة أعلاه، بينما باقي القطاعات "قوية جدًا".

في السنوات الأخيرة، سعت IBM من خلال الاستحواذ على Red Hat وHashiCorp وConfluent إلى إعادة تشكيل نفسها كشركة برمجيات عالية النمو. لكن الاستراتيجية الجديدة جعلتها أيضًا بؤرة مراقبة للمستثمرين—فثمة قلق في السوق من أن أدوات الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى تغييرات جذرية في نموذج أعمال البرمجيات التقليدية. وتجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من التحول الاستراتيجي نحو البرمجيات، إلا أن موجة المبيعات القوية لجيل الأجهزة الرئيسية الجديد منذ العام الماضي ساهمت بشكل ملحوظ في ارتفاع الإيرادات؛ ومع ذلك، في الربع الثاني المنتهي في 30 يونيو، انهارت مبيعات الأجهزة الرئيسية بنسبة 42% مقارنة بالربع السابق.

تسريع خطة خفض التكاليف لضمان التدفق النقدي الحر

فيما يتعلق بجانب التكاليف، قالت IBM إنها ستسرع من تنفيذ خطة خفض التكاليف وستحافظ على توقعاتها لزيادة التدفق النقدي الحر السنوي بمقدار مليار دولار إضافية. وذكر Kavanaugh أن الشركة ستحقق هذا الهدف من خلال تقليص الإنفاق على التقنيات من جهات أخرى، وتحسين إدارة سلسلة التوريد، وتقليل النفقات الإدارية، ويتوقع أن يظل إجمالي عدد الموظفين ثابتًا تقريبًا طوال السنة.

وقال المحلل الصناعي Anurag Rana في مقابلة إن التوقعات السنوية للشركة تشير إلى "تحسن في النصف الثاني من العام". بالنسبة للسهم، أغلق سهم IBM في جلسة التداول العادية عند 205.77 دولار، وارتفع بعد الإغلاق بنسبة حوالي 2%. لكن حتى الآن منذ بداية العام (حتى إغلاق الأربعاء)، تراجع السهم بنسبة 31%، وكان قد هبط بنسبة 25% في أحد الأيام عند صدور النتائج الأولية.

في مطلع هذا الشهر، وردت أنباء عن أن "ستاربكس" تدرس استبدال برامج IBM وموردين آخرين بأدوات مطورة داخليًا. وفي رده على ذلك، قال Kavanaugh إن "ستاربكس" تنفق حوالي مليوني دولار سنويًا على أحد تطبيقات IBM، واعترف بأن هذا التطبيق "سهل الاستبدال بالذكاء الاصطناعي". لكنه شدد على أن معظم برامج IBM أكثر ارتباطًا ببنية المؤسسات التحتية وطبقة البيانات، وبالتالي فإن استبدالها أصعب بكثير ويتميز بحاجز تنافسي أقوى.