ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لليوم الثالث على التوالي لتصل إلى أعلى مستوى لها في شهرين، حيث أسهم الجمود في الشرق الأوسط وتوقعات رفع أسعار الفائدة في دفعها للصعود.

⑴ ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يوم الأربعاء إلى 4.64%، مسجلاً الارتفاع للجلسة الثالثة على التوالي وكاسراً أعلى مستوى له خلال الشهرين الماضيين. واستمرت التوترات المتصاعدة في منطقة الشرق الأوسط في دفع أسعار النفط الخام نحو البقاء عند مستويات مرتفعة، مما يواصل نقل الضغط التصاعدي على تكاليف الطاقة إلى توقعات التضخم. ⑵ على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يونيو الصادرة الأسبوع الماضي جاءت دون توقعات السوق، إلا أن كلا من الولايات المتحدة وإيران أعطتا إشارات بأن فرصة استئناف المحادثات في المستقبل القريب ضعيفة، مما أدى إلى استمرار الجمود الجيوسياسي وجعل اضطرابات جانب العرض صعبة الزوال على المدى القصير. ولم تتبدد مخاوف السوق من تكرار التضخم رغم التحسن في بيانات شهر واحد فقط. ⑶ دخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي فترة الصمت المعتادة السابقة للاجتماع، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي اجتماع السياسة النقدية المقرر الأسبوع المقبل على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير، إلا أن توقعات تشديد السياسة النقدية هذا العام لم تتلاشى بعد من الأسواق، حيث يسعر المتداولون احتمال رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر بحوالي 60%. وستستمر الشكوك بشأن آفاق أسعار الفائدة في دعم عوائد السندات طويلة الأجل. ⑷ تراكمت مكاسب ملحوظة للعائد على السندات خلال فترة قصيرة، مما يعكس أثر التقاء ثلاثة عوامل: صدمة الطاقة، المخاطر الجيوسياسية، وعدم اليقين في السياسات. وإذا لم تظهر بوادر تهدئة في الأوضاع بالشرق الأوسط خلال الفترة المقبلة، فقد يظل هناك مجال لمزيد من الارتفاع في عوائد السندات الأمريكية على المدى القصير.