البنك المركزي الياباني يراقب عن كثب مخاطر تجاوز التضخم ويشير داخلياً إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع

⑴ كشف ثلاثة مصادر مطلعة على توجهات بنك اليابان أن البنك المركزي الياباني يبدي حذرًا شديدًا إزاء مخاطر التضخم التصاعدي التي قد تؤدي إلى رفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من توقعات السوق، وقد جرت مناقشات داخلية حول السيناريوهات ذات الصلة. ⑵ يرى معظم أعضاء لجنة السياسات أن وتيرة وتوقيت رفع أسعار الفائدة لا يمكن تحديدهما مسبقًا، وأن ذلك يعتمد بالكامل على تطورات الاقتصاد والأسعار في حينها، لكن بعض الأعضاء يرون إمكانية التحرك بوتيرة أسرع من المعتاد مرتين سنويًا، بشرط استمرار ضعف الين وارتفاع تكاليف الوقود بشكل يفوق التوقعات، ما يرفع الأسعار. ⑶ تقوم الشركات بتمرير ارتفاع التكاليف بوتيرة قوية، وتتزايد توقعات التضخم بالتزامن مع ذلك، وهو ما أصبح عاملًا أساسيًا في وضع السياسات. ويؤكد أحد المصادر أن نطاق وحجم تعديلات الأسعار التي تقوم بها الشركات خلال الصيف سيحدد ما إذا كانت اجتماعات سبتمبر وأكتوبر ستوفر الظروف اللازمة للتحرك. ⑷ رغم أن مخاطر تباطؤ النمو والتضخم المفرط التي تم التحذير منها في تقرير أبريل قد تراجعت، إلا أن احتمال التضخم المفرط ما زال قائمًا. السبب الرئيسي هو تسارع تأثير ضعف الين على زيادة تكاليف الاستيراد، بالإضافة إلى الطلب العالمي القوي على الذكاء الاصطناعي الذي يدفع أسعار المعادن وأشباه الموصلات إلى المزيد من الارتفاع، مما قد يؤدي إلى زيادة أسعار العديد من السلع الاستهلاكية. ⑸ في الاجتماع المتوقع الأسبوع المقبل أن يبقي سعر الفائدة عند 1% دون تغيير، سيصدر البنك المركزي الياباني توقعاته الفصلية الجديدة. ونظرًا لأن التضخم الأساسي اقترب من 2%، حتى المخاطر المعتدلة للتضخم قد تصبح أكثر أهمية عند تحديد توقيت رفع الفائدة، في ظل الضغوط الخارجية الناتجة عن بقاء الين عند أدنى مستوى له منذ أربعين عامًا، والتي قد تدفع البنك لإطلاق إشارات سياسة أكثر تشددًا.