مؤسسة Caixin Futures: استمرار تذبذب سلع الصلب عند مستويات منخفضة، وارتفاع نسبي لقوة فحم الكوك بدعم من توقعات تقلص الإمداد

⑴ شهدت أسعار الصلب تقلبات في نطاق منخفض، مع استمرار تراجع الإنتاج من جهة العرض، بينما لم يتغير ضعف الطلب، مما يجعل ارتفاع الأسعار ضعيفًا. من ناحية السيولة، سجلت أفضل عشرين جهة في عقود حديد التسليح لشهر 10 زيادة في كل من المراكز الطويلة والقصيرة، مع زيادة أكبر في المراكز القصيرة؛ أما عقود لفائف الصلب الساخن لشهر 10 فسجلت انخفاضًا في كلا الاتجاهين، وبنفس الحدة تقريبًا. من الناحية الفنية، شهد عقد حديد التسليح لشهر 10 تراجعًا مع زيادة المراكز، وارتدادًا مع تقليصها، وكان للمراكز القصيرة المبادرة، ويُنصح بمتابعة دعم مستوى 3065 يوان للطن، أما المقاومة فأقرب ما تكون لمتوسط الأربعين يومًا.⑵ على صعيد التقييم، اتسعت خسائر مصانع الصلب، وانخفض السعر الفوري إلى ما دون تكلفة الكهرباء الليلية لأفران كهربائية في شرق الصين، والتقييم الحالي يقع ضمن النطاق المحايد. وما زال ضغط المخزون قائمًا، ويظل الواقع الضعيف عقبة مستمرة، ويجب الحذر من مخاطر رد الفعل السلبي إذا لم تحقق السياسات الكلية التوقعات المرجوة.⑶ شهدت أسعار خام الحديد تقلبات في نطاق منخفض، مع ارتفاع ملحوظ في الشحنات العالمية والوصول إلى الموانئ مقارنة بالفترة السابقة، ولا تزال التأثيرات الفعلية للاضطرابات في الإمدادات قيد المراقبة؛ في حين استمر تراجع إنتاج الحديد الخام وتواصل ضعف الطلب الحقيقي. أما على مستوى التداولات، فقد شهد عقد شهر 09 انخفاضًا مع تقليص المراكز، واختبار دعم متوسط العشرين يومًا، بينما يمثل مستوى 765 يوان للطن مقاومة علوية يُنصح بمراقبتها، والدعم الأدنى عند مستوى 740 يوان للطن؛ أما من ناحية السيولة، فقد سجلت أفضل عشرين جهة زيادة في المراكز الطويلة وتقليصًا في المراكز القصيرة، مع توجه صافي المراكز نحو المراكز الطويلة. رغم أن اضطرابات الإمداد لم تتلاشى كليًا، إلا أن ضعف الطلب النهائي يقيد قوة الحركة الصاعدة، وقد تبقى الأسعار في نطاق متذبذب على المدى القصير.⑷ شهدت أسعار فحم الكوك تقلبات عند مستويات منخفضة، مع استمرار توقف الإنتاج في العديد من مناجم الفحم في شانشي، بشكل يبطئ وتيرة استعادة الإمدادات؛ كما واصل إنتاج الحديد الخام تراجعه، وبدأت وتيرة خفض أسعار فحم الكوك، وأصبح الطلب من شركات الصلب أكثر حذرًا، وبدأ التجار في خفض الأسعار لبيع المخزون، ما أدى إلى تقلب السوق الفوري وضعفه على المدى القصير. من المقرر أن تصدر مقاطعة شانشي قريبًا أنظمة جديدة تعتمد تدابير إدارية وجنائية غير مسبوقة لتطهير مواقع العمل المخفية وتعزيز الرقابة على السلامة، مما يرفع من معنويات السوق، إلا أن الطلب الضعيف من المصانع النهائية مازال يضغط على فرص الانتعاش.⑹ محركات سوق فحم الكوك تظل ضعيفة، مع استمرار تراجع أسعار الفحم المستخدم في الأفران، وتحسن طفيف في أرباح الشركات، واستقرار الإنتاج بشكل عام. أما من جهة الطلب، فهناك زيادة ملحوظة في تشغيل الأفران العالية، في ظل ضغط أرباح مصانع الصلب، مما يزيد من رغبة المصانع في خفض أسعار الفحم، وكثير منها يقلل كميات الشراء. أسعار العقود الآجلة الرئيسية أقل من أسعار السوق الفوري بشكل ملحوظ، والقيمة السوقية للعقود في مستويات منخفضة نسبيًا. وتتسع خسائر مصانع الصلب، وتتصاعد رغبتها في خفض تكاليف المواد الخام، وبينما بدأت دورة التخفيضات الأولى لفحم الكوك، يفتقر السوق على المدى القصير لدوافع ارتداد، ويظل التقييم معرضًا لخطر مزيد من الانخفاض، إلا أن حجم الفجوة بين السوق الفوري والعقود قد يحد من الهبوط.⑺ شهدت أسعار سيليكون المنغنيز تقلبات عند مستويات منخفضة، مع استقرار أساسيات السوق في وضع ضعيف. انخفضت مخزونات خام المنغنيز في الموانئ على أساس شهري، بينما ظل الطلب ضعيفًا، واستمر معدل التشغيل في الشركات عند مستويات متدنية، وتواصل تراكم المخزون داخل المصانع، لذلك تظل محركات السوق ضعيفة إجمالًا. من الناحية الفنية، أغلق عقد شهر 09 بانخفاض مع زيادة في المراكز، وقد تستمر التقلبات الضعيفة على المدى القصير؛ أما من ناحية السيولة، تسود زيادة في المراكز بين الاتجاهين في أفضل عشرين جهة، مع زيادة أكبر في المراكز القصيرة.