تحليل: تم تحسين مشكلة السيولة في استراتيجية Strategy، لكن لا يزال من الضروري إنشاء إطار منهجي لشراء وبيع البيتكوين

أفاد BlockBeats أنه في 18 يوليو، صرح رئيس الأبحاث في CryptoQuant، Julio Moreno، بأن إطار رأس المال الائتماني الرقمي الأحدث الذي أطلقته Strategy قد حل بشكل أساسي مشكلة السيولة قصيرة الأجل للشركة، إلا أنه لا يزال من الضروري وضع آلية أكثر انضباطًا لشراء وبيع Bitcoin.

أشارت CryptoQuant إلى أنه منذ الإعلان عن الإطار الجديد، قامت Strategy ببيع 3588 من BTC (حوالي 216 مليون دولار أمريكي) لتعزيز الاحتياطات بالدولار الأمريكي، كما جمعت 466.7 مليون دولار أمريكي من خلال بيع أسهم MSTR، لترتفع الاحتياطات بالدولار من 1.44 مليار دولار إلى حوالي 3 مليارات دولار، وامتدت فترة تغطية توزيع أرباح الأسهم الممتازة من حوالي 14 شهرًا إلى 29 شهرًا. وحتى الآن، لا تزال حيازة الشركة من Bitcoin عند 843,775 BTC دون تغيير.

مع ذلك، ترى CryptoQuant أن Strategy لم تحل بَعد مشكلتين رئيسيتين: الأولى هي متى ستستأنف شراء Bitcoin، حيث أن الإطار الحالي ينظم فقط أساليب التمويل، ولم يتم بعد بناء نموذج منهجي للشراء بناءً على التقييم، مما قد يؤدي مستقبلًا لتكرار ظاهرة "الشراء المستمر عند مستويات مرتفعة"؛ والثانية هي كيفية بيع جزء من Bitcoin في دورة السوق الصاعدة القادمة، إذ يسمح الإطار الحالي ببيع BTC لتعزيز الاحتياطات، ودفع توزيعات الأرباح، وعمليات إعادة شراء الأسهم، لكنه لم يضع بعد استراتيجية إدارة رأس مال طويلة الأمد لتقليل الحيازات تدريجيًا عند الذروة الدورية أو للتحوط ضد المخاطر.

ذكرت CryptoQuant أن إنشاء قواعد منضبطة للشراء والبيع طوال دورات السوق الصاعدة والهابطة سيكون جزءًا مهمًا من نظام إدارة رأس المال النشط لشركة Strategy.