في ظل عاصفة ديون أوروبا، هل أصبحت السندات الائتمانية ملاذاً آمناً؟

⑴ مع انتقال منحنى عائد السندات الحكومية الألمانية بالكامل نحو الأعلى، اتسعت فروق العوائد لسندات الاستثمار ذات التصنيف الائتماني باليورو بالتزامن، وأصبحت القيمة النسبية لهذه السندات تبرز بشكل أكبر خلال دورة ارتفاع أسعار الفائدة.⑵ تشير وجهة نظر المؤسسات الإستراتيجية إلى أن هذه الأصول تحمل حالياً مخاطر أقل بالمقارنة مع سندات العائد المرتفع، كما أن توازن العائد على القسيمة مع هامش الأمان يقع ضمن نطاق أكثر جاذبية.⑶ ومن وجهة النظر النفسية للتداول، لا يزال السوق يتخذ الحذر تجاه الاضطرابات المحتملة في التجارة العالمية التي قد تسببها تصريحات ترامب بشأن الجمارك، ويفضل المستثمرون تخفيض حيازتهم للأصول عالية الخطورة ذات التقلبات المرتفعة وزيادة الاستثمار في السندات عالية الجودة ذات المدة الخاضعة للسيطرة.⑷ ونظراً لتباين بيانات الاقتصاد الأوروبي وعدم اليقين في وتيرة سياسات البنوك المركزية، يجب متابعة تغيرات عرض السندات الحكومية الألمانية بشكل رئيسي في المرحلة المقبلة بالإضافة إلى تأثير مسار التضخم الأمريكي على انتقال فروق العوائد عبر الأطلسي.