النزاعات الجيوسياسية لم تشعل ارتفاعًا كبيرًا في أسعار النفط، وتوقعات الفائض في الإمدادات تكبح صعود الأسعار

⑴ على الرغم من أن الولايات المتحدة شنت هجومًا على إيران في الساعات الأولى من صباح الخميس، مما زاد من حدة أزمة مضيق هرمز، إلا أن عقود خام برنت وWTI الآجلة تراجعت بنسبة حوالي 0.8 بالمائة فقط بعد ثلاثة أيام متتالية من الارتفاع، ولا تزال الأسعار قريبة من أعلى مستوياتها خلال شهر، مما يشير إلى أن تسعير السوق للأحداث الجيوسياسية أصبح أقل حدة.⑵ لا يزال إنتاج النفط الخام الأمريكي المحلي بالقرب من مستوى قياسي يبلغ 13.5 مليون برميل يوميًا، وبالإضافة إلى التوسع في الإمدادات من دول مثل البرازيل وغيانا وكندا، تتوقع العديد من المؤسسات الاستشارية أن يظل السوق في حالة فائض حتى نهاية عام 2026، مما يخفف بشكل كبير من المخاوف بشأن انقطاع الإمدادات.⑶ التوقعات للزيادة في الطلب تُقدر بنحو 1.2 مليون برميل يوميًا، وهي تتماشى بشكل أساسي مع التقديرات السابقة. وفي ظل اختناقات التكرير العالمية والرياح الاقتصادية المعاكسة، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا في تسعير فجوة العرض والطلب، ولا يميلون إلى المبالغة في المراهنة على أن المخاطر الجيوسياسية سترفع الأسعار بشكل منفرد.⑷ تراجعت أسعار خام المزيج المكسيكي للتصدير أيضًا، مما يدل على أن هذه الموجة من الاضطرابات لم تتسبب في توسيع الفارق السعري الإقليمي بشكل ملحوظ. وإذا لم تقم العمليات العسكرية الأمريكية اللاحقة فعليًا بقطع قدرة إيران على التصدير، فسيظل ارتفاع أسعار النفط مقيدًا بمنطق الفائض في العوامل الأساسية.