عائدات منطقة اليورو تتجه نحو ارتفاع أسبوعي مع مراهنة المستثمرين على رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي

بقلم أماندا كوبر

لندن، 17 يوليو (رويترز) - تراجعت عوائد سندات الحكومات في منطقة اليورو يوم الجمعة، لكنها تتجه نحو ارتفاع أسبوعي، حيث أن انتعاش أسعار الطاقة دفع المستثمرين إلى الاعتقاد بأن البنك المركزي الأوروبي قد يحتاج إلى تنفيذ أكثر من زيادة واحدة على سعر الفائدة هذا العام.

ارتفع سعر النفط، الذي انخفض الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوى له منذ نهاية فبراير، بنسبة 11% هذا الأسبوع، مسجلاً أعلى مستوى في شهر فوق 85 دولاراً للبرميل LCOc1، إذ صعّدت الولايات المتحدة وإيران هجماتهما المتبادلة في الخليج، مما أدى فعلياً إلى إغلاق مضيق هرمز.

ساهمت سلسلة من قراءات التضخم الأمريكية الأكثر انخفاضاً في تفوق السندات الأمريكية على باقي سوق السندات العالمية هذا الأسبوع. عوائد السندات الأمريكية ذات السنتين US2YT=RR انخفضت بأكبر قدر خلال شهر، بتراجع قدره 9 نقاط أساس، لتصل إلى 4.12% يوم الجمعة.

وبالنظر إلى ضعف اقتصاد أوروبا أمام التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة المستوردة، تعرضت سندات منطقة اليورو لضغوط، ما أدى إلى ارتفاع العوائد بشكل عام، حيث يرى المستثمرون الآن أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل في سبتمبر، ويضعون احتمالاً بنسبة 65% لزيادة ثانية قبل نهاية العام، بعدما كان هناك توقع واحد فقط الأسبوع الماضي.

يعتقد الاقتصاديون أن زيادتين إضافيتين فوق زيادة يونيو غير مرجحتين، ويعتقد بعضهم أن العديد من البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك Federal Reserve وBank of England، لن تلجأ إلى المزيد من الزيادات هذا العام مطلقاً.

قال المحلل الإستراتيجي في Jefferies، موهيت كومار: "طالما بقيت أسعار النفط مرتفعة، قد نحصل على تصريحات أكثر تشدداً من البنوك المركزية. لازالت وجهة نظرنا هي أننا لن نشهد أي رفع للفائدة من Federal Reserve أو Bank of England أو ECB هذا العام."

وأضاف: "ترتيب ثقتنا هو Bank of England، ثم Federal Reserve، ثم ECB. انخفاض الثقة في ECB يعكس اختلاف المهمة. بينما يستجيب Federal Reserve وBank of England للنمو والتضخم معاً، فإن ECB لديه مهمة واحدة وهي التضخم."

ارتفعت عوائد سندات الشاتس ذات السنتين DE2YT=RR بمقدار 10 نقاط أساس هذا الأسبوع، وفي يوم الجمعة كانت تتداول عند 2.752%، بارتفاع نقطة أساس واحدة في اليوم نفسه. هذه المدة الزمنية هي الأكثر حساسية لأية تغييرات في توقعات أسعار الفائدة أو التضخم. انخفض الفارق الذي تدفعه الحكومة الأمريكية لاستدانة لمدة سنتين مقارنة بنظيرتها الألمانية إلى 137.7 نقطة أساس، وهو الأقل في شهرين DE2US2=RR.

السندات الإيطالية ذات السنتين IT2YT=RR كانت الأسوأ أداءً هذا الأسبوع، مما أدى إلى ارتفاع العوائد 13 نقطة أساس إلى 2.97%، نظراً لاعتماد إيطاليا بشكل أكبر على الوقود المستورد مقارنة بجيرانها.

سندات البوند الألمانية القياسية لمدة 10 سنوات DE10YT=RR كان أداؤها سيئاً بالمثل. ارتفع العائد بنحو 9 نقاط أساس هذا الأسبوع، تقريباً متطابقاً مع الزيادة الأسبوعية في عوائد السندات الفرنسية لمدة 10 سنوات FR10YT=RR، لكنه خلف الزيادة بـ 14 نقطة أساس في عوائد السندات الإيطالية BT IT10YT=RR.

(تقرير أماندا كوبر؛ تحرير ألكسندرا هدسون)