توقعات السوق الأمريكية | العقود الآجلة للمؤشرات الثلاثة الرئيسية تتباين في الأداء، وأرباح شركة TSM تتجاوز التوقعات لكنها تواجه عمليات بيع

اتجاهات السوق قبل بدء التداول

1. في تداولات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الخميس 16 يوليو، كانت العقود الآجلة للمؤشرات الرئيسية الثلاثة في وول ستريت متفاوتة الأداء. حتى لحظة إعداد هذا التقرير، ارتفعت عقود داو جونز الآجلة بنسبة 0.17%، وانخفضت عقود ستاندرد آند بورز 500 الآجلة بنسبة 0.26%، وانخفضت عقود ناسداك الآجلة بنسبة 0.93%.

2. حتى الآن، انخفض مؤشر DAX الألماني بنسبة 0.90%، وانخفض مؤشر فايننشال تايمز 100 البريطاني بنسبة 0.19%، وانخفض مؤشر CAC40 الفرنسي بنسبة 0.83%، وانخفض مؤشر Euro Stoxx 50 الأوروبي بنسبة 0.56%.

3. حتى لحظة إعداد التقرير، ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.18% إلى 79.74 دولارًا للبرميل. وانخفض سعر خام برنت بنسبة 0.08% إلى 84.88 دولارًا للبرميل.

أخبار السوق

التفاؤل المفرط يتحول إلى قيد؟ "الفتاة ذات الشعر الذهبي" وصلت، لكن الأسهم الأمريكية تفشل في الصعود. المستثمرون المتفائلون في سوق الأسهم غارقون في السيناريو الجميل لـ"الفتاة ذات الشعر الذهبي"، كما أن شهية المخاطرة ارتفعت لمستويات متطرفة، بحيث أصبح من الصعب بشكل متزايد تحديد مصدر الزخم الصاعد التالي للسوق. قال ريتشارد بريفوروتسكي، شريك في Goldman Sachs: "استمرار صعود سوق الأسهم يعتمد في النهاية على التوجيهات الربحية ومستوى المراكز أكثر من العناوين الإخبارية." وأضاف: "الطاقة لا تزال عنصراً رئيسياً من عناصر المخاطر الماكروية، ولكن في الوقت الحالي، يتحسن مناخ التضخم". وأشار بريفوروتسكي إلى أن موسم تقارير الأرباح هذا على الأرجح سيكون جيداً، وقد اجتاز القطاع المصرفي العتبة الأساسية للأداء، ويظهر تقرير ASML (ASML.US) أن الطلب على الإنفاق الرأسمالي للشرائح لا يزال صحياً. "تماماً كما هو الحال مع معظم الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لم يعد الأمر يقتصر على البيانات نفسها، بل ما إذا كانت تلك البيانات ملفتة للنظر بما فيه الكفاية مقارنة بالمراكز الحالية". ووفقًا لمسح مدراء صناديق Bank of America الذي صدر هذا الأسبوع، انخفضت نسبة السيولة النقدية لدى المستثمرين المحترفين لأدنى المستويات، كما أن مؤشر "دب-ثور" الخاص بالبنك أصدر إشارة تحذيرية. بالإضافة إلى ذلك، تظهر بيانات Deutsche Bank أن الاستراتيجيات المنهجية لديها حالياً مراكز صاعدة للغاية، ولم يعد هناك مجال كبير للشراء الإضافي. أما صناديق تتبع الاتجاه CTA فقد دفعت بمراكز الأسهم إلى الحافة العليا للنطاق التاريخي، في المئوية 72؛ في حين أن مراكز صناديق التحكم في التقلبات أكثر تطرفًا، وهي في المئوية 91.

البنك المركزي الكوري يرفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ ثلاث سنوات ونصف: طفرة شرائح الذكاء الاصطناعي تدفع تحول السياسة وبداية دورة تشدد حقيقية. في 16 يوليو، رفع البنك المركزي الكوري سعر السياسة من 2.50% إلى 2.75% بزيادة قدرها 25 نقطة أساس، في أول رفع للفائدة منذ يناير 2023، موافقًا للتوقعات. يمثل ذلك نهاية رسمية لدورة التيسير المستمرة منذ نهاية 2024، وبداية دورة تشدد جديدة. ترجع هذه الخطوة إلى تحول اقتصادي هيكلي تقوده تقنيات الذكاء الاصطناعي. فاق النمو الاقتصادي التوقعات بكثير، ورفعت الحكومة الكورية في 14 يوليو توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بقوة من 2.0% إلى 3.0%. وإذا تحقق ذلك، فسيكون الأسرع منذ 2021. ومن المتوقع أن يصل معدل نمو الناتج المحلي الاجمالي الاسمي إلى 12.3%، وهو الأعلى خلال 30 عاماً منذ 1996. وكان صندوق النقد الدولي قد رفع سابقًا توقعاته لنمو كوريا الجنوبية حتى عام 2026 إلى 2.6%، وهي أكبر زيادة بين 30 اقتصادا رئيسيا. وأوضح البنك المركزي الكوري أن دورة شرائح الذكاء الاصطناعي الحالية تختلف اختلافا كليّا عن الدورات السابقة. وأشار في تقريره للبرلمان أن دورة التوسع الحالية انطلقت في مارس 2023 واستمرت حتى الآن 40 شهرا، متجاوزة متوسط 29 شهرا لخمس دورات توسعية بين 2000-2020. والمحفز الرئيسي هو استثمار الشركات التكنولوجية الكبرى للتحول البيئي لقطاع الذكاء الاصطناعي، وليس مجرد الطلب الدوري الاعتيادي.

الجهات التنظيمية الكورية تطبق "مجموعة إجراءات" لتبريد السوق! رفع متطلبات الهامش ووقف إدراج ETF ذات الرافعة للأسهم الفردية بشكل فوري. قررت كوريا تعليق إدراج صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية مؤقتاً لكبح التقلبات السوقية. جاء ذلك بعد ارتفاع شعبية صناديق مرتبطة بـSamsung Electronics وSK Hynix، ما تسبب في تذبذبات حادة بالسوق. وقالت لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) في بيان الخميس إن الحظر سيستمر حتى استقرار وضع السوق. كما سترتفع متطلبات الحد الأدنى للهامش النقدي لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية من 10 ملايين وون إلى 30 مليون وون (حوالي 20300 دولار أمريكي)، بدءًا من 5 أغسطس. تعتبر هذه الإجراءات أوسع محاولة من الحكومة الكورية حتى الآن لتهدئة حمّى المضاربات من المستثمرين الأفراد، والتي حولت سوق الأسهم البالغ قيمته 4.1 تريليون دولار إلى واحدة من أكثر أسواق العالم سخونة وتقلبا. وتم إعلان تلك القواعد عقب اجتماع بين الجهات التنظيمية ووزارة المالية ومحافظ البنك المركزي، في ظل تزايد المخاوف حيال موجة تقلبات تنجم عن صناديق ETF ذات الرافعة المالية المرتبطة بـSamsung وSK Hynix.

مدير وكالة الطاقة الدولية يوجه "إنذارًا بمهلة أسابيع": إذا استمر إغلاق مضيق هرمز الاقتصاد العالمي سيواجه صدمة جديدة. أطلق مدير الوكالة الدولية للطاقة (IEA)، فاتح بيرول، تحذيراً شديد اللهجة في منتدى الأمن في أسبن بكولورادو يوم الأربعاء: إذا لم يتم استئناف الملاحة في مضيق هرمز خلال أسابيع، فسوف يواجه الاقتصاد العالمي تحديا خطيرا مجدداً. وأوضح بيرول أن تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران "جعل السوق مشدودة" وتواجه "حالة من عدم اليقين الهائلة"، وأن شحن النفط الخام والأسمدة والغاز والسلع الأخرى عبر هذا المسار الحرج بات مهدداً بشكل خطير. وأضاف: "إذا بقي مضيق هرمز مغلقا، قد يواجه الاقتصاد العالمي، بما في ذلك منطقة الشرق الأوسط والدول النامية وآسيا، صعوبات مجدداً"، مؤكداً "نافذة حل الأزمة تُحسب بالأسابيع وليس بالأشهر"، ويجب أن يبقى المضيق "مفتوحاً تمامًا وبدون شروط".

بعد إرسال إشارات تفضيل الاستثمار المحلي الأسبوع الماضي، وزير المالية الياباني يقول النمو الاقتصادي قد يدعم إعادة تقييم GPIF لتوزيع الأصول. أدلى وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما يوم الخميس ببيان مهم في البرلمان. أكد فيه أن سياسة الحكومة الحالية ترفع بشكل ملحوظ معدل النمو المحتمل للاقتصاد الياباني، وأن هذا التطور الإيجابي سيوفر أساساً معقولاً وقوياً لصندوق المعاشات العامة الياباني GPIF لتعديل توزيع أصوله وزيادة الاستثمار في الأصول المحلية في التقييم السنوي القادم. أشار كاتاياما إلى أن GPIF، كأكبر صندوق تقاعد عام في العالم، يقوم كل سنة مالية بإعادة تقييم محفظته الاستثمارية بشكل مناسب وفق المتغيرات الاقتصادية الكلية. ونوه بشكل خاص أنه مع تركيز الحكومة على تعزيز الاستثمار، فإن الاقتصاد الياباني أمام نقطة تحول هيكلية، وأن رفع معدل النمو المحتمل يجب أن يكون عاملًا رئيسيًا في إعادة النظر في توزيع الأصول بين المحلية والدولية.

أخبار الأسهم الفردية

"اشتر التوقعات، وبع الحقيقة" تعود من جديد! أرباح TSMC (TSM.US) الفصلية تقفز بنسبة 77% لتسجل رقماً قياسياً، والسهم يهبط نحو 5%. بفضل الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي (AI) على مستوى العالم، أعلنت TSMC (TSM.US) يوم الخميس عن أرباح فصلية للربع الثاني فاقت بكثير التوقعات. أظهرت البيانات أن إيرادات الربع الثاني بلغت 1.27 تريليون دولار تايواني (39.45 مليار دولار أمريكي)، بزيادة سنوية 36%، مقارنة بتوقعات السوق البالغة 1.264 تريليون دولار تايواني؛ وصافي أرباح بقيمة 706.562 مليار دولار تايواني، بزيادة سنوية قدرها 77.4% وزيادة فصلية قدرها 23.4%، مقارنة بتوقعات السوق البالغة 632.64 مليار دولار تايواني. حققت أكبر شركة لتصنيع الرقائق حسب العقد في العالم رقمًا قياسيًا في صافي الربح للربع الخامس على التوالي. هذا الإنجاز يعود أساسًا إلى الانفجار في الطلب العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والذي قاد إلى ازدهار الطلب على تقنيات التصنيع والتغليف المتقدّمة. قالت TSMC إن تقنيات التصنيع المتقدمة ذات قياس 7 نانومتر وأقل مثلت 77% من إجمالي إيرادات الرقائق. وتتوقع الشركة حاليًا أن تصل نفقاتها الرأسمالية لعام 2026 إلى ما بين 60 و64 مليار دولار، بزيادة عن التوقعات السابقة بين 52 و56 مليار دولار. كما تتوقع أن ينمو معدل الإيرادات المقوم بالدولار الأمريكي بأكثر من 40%، بزيادة عن توقعات سابقة "تتجاوز 30%". ومع ذلك، بعد صدور التقرير، هبط سهم الشركة في تداولات ما قبل الافتتاح بنحو 5%، حيث اختار بعض المستثمرين جني الأرباح فور تحقق الأخبار الجيدة.

Eli Lilly (LLY.US) تنفق 3.8 مليار دولار لدخول سباق أدوية الهلوسة! تستحوذ على AtaiBeckley (ATAI.US) بعلاوة 26%. وافقت شركة Eli Lilly (LLY.US) على الاستحواذ على شركة AtaiBeckley Inc. (ATAI.US) مقابل ما يصل إلى 3.8 مليار دولار، مما يبرز تزايد اهتمام شركات الأدوية الكبرى بعقاقير الهلوسة (الطب النفسي التجريبي) التي كانت في يوم من الأيام هامشية للغاية. ستدفع Eli Lilly نقداً 6.75 دولار للسهم، وإذا تم بلوغ معالم تطويرية معينة للأدوية، ستدفع حتى 2.5 دولار إضافي للسهم؛ ويمثل السعر الأساسي علاوة بنسبة 26% على سعر إغلاق AtaiBeckley يوم الأربعاء.

اليابان تخطط لإنشاء "فريق وطني روبوتي" وتعتزم شراء 27,500 وحدة Rubin من Nvidia (NVDA.US)! دورة فائقة للذكاء الاصطناعي تتجه من السحابة إلى "الذكاء الاصطناعي الفيزيائي". تعتزم شركة Noetra Corp الناشئة والتي تم إنشاؤها بتحالف بين الحكومة اليابانية ومجموعة من الشركات الكبرى شراء 27,500 وحدة GPU من الجيل الجديد من Nvidia لبناء بنية تحتية هائلة للذكاء الاصطناعي في اليابان، وتسريع تطوير نماذج أساسية للذكاء الاصطناعي الروبوتي المحلي، وخلق تجمع ضخم من الروبوتات بقيادة الحكومة اليابانية والدعم السياسي وبمشاركة قوى الشركات الرائدة.

طفرة الطلب على آلات الطباعة الضوئية بسبب الذكاء الاصطناعي! ASML تسعى لرفع الأسعار، وTSMC ترفض. أفادت تقارير إعلامية بأن ASML تخطط لزيادة أسعار معدات تصنيع الشرائح الإلكترونية، مما قد يؤدي إلى خلاف مع عميلها الأكبر TSMC. وذكرت التقارير أن TSMC اعترضت على هذه الزيادة السعرية التي تنوي الشركة الهولندية تنفيذها. وأوضحت المعلومات أن ASML ناقشت مؤخراً مع TSMC رفع سعر أنظمتها للطباعة الضوئية باستخدام الأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV)، وأخطرت شركاء كبار آخرين في الأسابيع القليلة الماضية بنيتها رفع أسعار أنظمة الطباعة الضوئية بالأشعة فوق البنفسجية العميقة (DUV) بنسبة 10%. في حين سبق أن قالت TSMC بأن آلة الطباعة الضوئية EUV عالية الفتحة الضوئية (High NA) من ASML يصل سعرها إلى أكثر من 350 مليون يورو (حوالي 410 ملايين دولار)، وهو مكلف للغاية وغير مناسب للإنتاج الكمي، رغم أنها تستعمل حاليا في البحث والتطوير.

الارتفاع المتتالي في أسعار الأجهزة والخدمات! Apple (AAPL.US) ترفع تكلفة اشتراك AppleCare+ بمقدار 50 سنتاً شهرياً. قامت Apple بزيادة طفيفة في رسوم اشتراك خدمة AppleCare+، وهي أحدث جولة من زيادات الأسعار وسط نقص عالمي في شرائح التخزين وضغوط الصناعة المتعددة. ارتفع سعر الاشتراك الشهري لخدمة AppleCare+ لأجهزة Mac وiPad بمقدار 50 سنتاً، وارتفع سعر الاشتراك السنوي بمقدار 5 دولارات. وتطبيق هذه الزيادة مقتصر على المستخدمين الجدد، بينما يحتفظ العملاء الحاليون بأسعارهم القديمة. وتأتي هذه الزيادة امتداداً لاتجاه عملاق التكنولوجيا في رفع الأسعار؛ فخلال الشهر الماضي، قامت Apple بزيادة أسعار iPad وMac وVision Pro وHomePod وأجهزة التلفاز الذكية. ويتوقع السوق أن ترفع Apple سعر خط iPhone الأكثر ربحية عند إصدار الطراز الجديد في سبتمبر.

ارتفاع سعر الاستحواذ بنسبة 28%! Stripe وAdvent International يتقدمان بعرض نقدي ضخم بقيمة 53.4 مليار دولار للاستحواذ على PayPal (PYPL.US). أكدت مصادر مطلعة أن عملاق المدفوعات الرقمية Stripe بالاشتراك مع شركة الاستثمار الخاص Advent International قدما عرضاً للاستحواذ على PayPal بقيمة تقارب 53.4 مليار دولار. ووفقًا للمصادر، يشمل العرض دفع 60.50 دولارًا للسهم نقداً مقابل PayPal. كما أن Stripe وAdvent International وBlock قدموا مجتمعين دعماً رأسمالياً بقيمة 17 مليار دولار لهذا العرض. ومن المتوقع أن يناقش مجلس إدارة PayPal هذا العرض في اجتماع يقام في 20 يوليو، ويتضمن العرض قرضاً بنكياً مضموناً بمبلغ 50 مليار دولار، ما يمثل علاوة بحوالي 28% على سعر إغلاق PayPal يوم الثلاثاء.

UnitedHealth (UNH.US) ترفع التوقعات السنوية بشكل ملحوظ، وتفوق النتائج التقرير التوقعات، مما يعلن بداية التعافي. رفعت UnitedHealth توجيه توقعاتها السنوية وأعلنت عن أرباح ربع سنوية تجاوزت بأشواط تقديرات وول ستريت، مما يعزز تعافي أرباح الشركة بعد انهيار تاريخي. بلغت الإيرادات في الربع الثاني 112 مليار دولار، بنسبة نمو 0.3% على أساس سنوي، بفارق 1.14 مليار دولار عن التوقعات؛ وربحية السهم المعدّلة 6.38 دولار، متفوقة بزيادة 1.46 دولار عن التوقعات. وتتوقع الشركة الآن ربحية معدلة للسهم بين 19.50 إلى 20 دولار للعام الحالي، بزيادة واضحة مقارنة بالتوقعات السابقة التي كانت "أعلى من 18.25 دولار"، ومتجاوزة تقديرات المحللين. وسجلت الشركة أداءً قويًا في مؤشر التكلفة الطبية الرئيسي، وتجاوزت أرباح الربع التوقعات العليا. وأكد المدير المالي واين ديفيت أن الأرقام الجديدة ستشكل انطلاقة للنمو المرتقب بوتيرة تاريخية في السنة المقبلة، وقد أكدت البيانات الإيجابية النصف السنوية للشركة تعزيز هذه التوقعات.

GE Aerospace (GE.US) تحقق نتائج ربع سنوية تفوق التوقعات، وارتفاع قوي في الطلبات، ورفع التوجيهات للسنة كاملة. أظهرت نتائج الربع الثاني لشركة GE Aerospace أن ربحية السهم بلغت 2.02 دولار، والإيرادات 12.6 مليار دولار، متجاوزتين توقعات وول ستريت البالغة 1.86 دولار و11.9 مليار دولار على التوالي. وبلغ إجمالي الطلبات الجديدة خلال الربع 16.5 مليار دولار، متخطياً الإيرادات ومرتفعاً بنسبة 17% عن الفترة نفسها من العام الماضي، مما يدل على الطلب القوي على منتجات الشركة وخدماتها. وتتوقع الشركة الآن أن يصل نمو الإيرادات السنوية لعام 2026 إلى مستوى "عالي من خانة العشرات" بدلاً من 10%-12%، كما رفعت ربحية السهم المتوقعة للنطاق بين 7.65 و7.85 دولاراً.

تقدم في مختلف الأعمال بالتوازي، Abbott (ABT.US) تحقق نتائج ربع سنوية تفوق التوقعات وترفع توجيه أرباحها. حققت Abbott نتائج فصلية أفضل من المتوقع في الربع الثاني مدفوعة بتحسن الأداء في معظم قطاعات الأعمال، ورفعت فورًا توجيه الأرباح للعام 2026. قالت Abbott في بيان الخميس إن إيرادات الربع الثاني بلغت 12.6 مليار دولار، متجاوزة توقعات السوق البالغة 12.5 مليار دولار. كما بلغت ربحية السهم المعدلة للربع الثاني 1.31 دولار، متخطية التوقعات البالغة 1.28 دولار. وتتوقع الشركة لعام 2026 أن تتراوح ربحية السهم المعدلة بين 5.45 و5.60 دولار، بزيادة 5 سنتات عن التقدير المتوسط السابق.

البيانات الاقتصادية والأحداث الهامة المنتظرة

الساعة 20:30 بتوقيت بكين: طلبات إعانة البطالة الأسبوعية حتى 11 يوليو في الولايات المتحدة، مؤشر فيلادلفيا الصناعي الأمريكي لشهر يوليو، معدل مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر يونيو.

الساعة 22:00 بتوقيت بكين: التغير الشهري في مؤشر مبيعات المنازل القائمة المعدلة موسمياً في الولايات المتحدة لشهر يونيو.

الساعة 00:30 (اليوم التالي) بتوقيت بكين: تصويت عضو FOMC لعام 2026، خطاب رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان.

الساعة 01:25 (اليوم التالي) بتوقيت بكين: تصويت عضو FOMC لعام 2028، خطاب رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي شميت.

الساعة 07:00 (اليوم التالي) بتوقيت بكين: خطاب نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيفرسون حول الاقتصاد والسياسة النقدية.

الساعة 09:00 (اليوم التالي) بتوقيت بكين: خطاب وطني للرئيس الأمريكي ترامب.

توقعات الأرباح

صباح الجمعة: Netflix (NFLX.US)، Alcoa (AA.US)