المحلل: الاستراتيجية بعيدة عن التصفية القسرية، مقارنة انفصال STRC بانهيار UST وLUNA مبالغ فيها

في 21 يونيو، ذكر محلل العملات المشفرة Murphy أنه من الرسم البياني أدناه، من الواضح أنه لكي يتم اختراق الأسهم الممتازة، يحتاج سعر BTC إلى الهبوط إلى 26,000 دولار؛ أما لاختراق الديون، يجب أن ينخفض إلى 8,000 دولار... في الواقع، لا توجد حالياً أزمة سداد على الأسهم الممتازة. منتج مشابه وهو SATA ظل محافظاً على استقراره فوق 99 دولار هذا الأسبوع. حقيقة أن SATA لم يفقد ارتباطه بينما STRC فقده تشير إلى أن ضغط البيع موجه أكثر نحو Strategy وليس بسبب خلل في تصميم هذه الأدوات نفسها. لذلك، تشبه هذه الحالة إعادة تسعير للرافعة المالية والائتمان، مع تراجع الاحتياطيات النقدية وتضخيم الإشارات الأولية للبيع مما يؤدي إلى تشديد السيولة؛ وبالتأكيد ليست أزمة تصفية. لا زالت Strategy بعيدة عن التصفية القسرية؛ المسألة فقط أن العجلة بالفعل توقفت عن الدوران عند السعر الحالي. مسار سعر BTC في المستقبل سيحدد ما إذا كان هذا مجرد استراحة بين الشوطين أم بداية دوامة هبوطية. ومع ذلك، فإن مقارنة فقدان ارتباط STRC بفقدان ارتباط UST وانهيار LUNA في الدورة السابقة هو رد فعل مبالغ فيه بوضوح. إذا ارتد سعر BTC، وأعيد فتح صناديق الأسهم (equity ATMs)، يمكن للعجلة أن تدور من جديد؛ كما يمكن استخدام الأسهم العادية لتغطية الأرباح وإعادة بناء الاحتياطيات النقدية، وبالتالي معالجة العامل الأكثر خطورة وراء خصم STRC.