تنفق GameStop مبلغ 55.5 مليار دولار للاستحواذ على eBay، في محاولة لتحدي هيمنة أمازون في التجارة الإلكترونية

تحاول سلسلة متاجر الألعاب الأمريكية GameStop تنفيذ عملية جريئة في عالم رأس المال. وفقًا لتقارير عدة وسائل إعلامية دولية، قدّمت الشركة عرض استحواذ بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 55.5 مليار دولار إلى منصة التجارة الإلكترونية eBay، على أمل دمج الموارد لإنشاء منافس تجاري إلكتروني "يستطيع فعليًا مجابهة Amazon".

وبحسب الإفصاحات، عرضت GameStop شراء أسهم eBay بسعر 125 دولارًا للسهم، نصفها نقدًا والنصف الآخر في شكل أسهم. ويزيد هذا العرض بنسبة 46% عن سعر السهم منذ بدء بناء المراكز الاستثمارية. ومع ذلك، أثار هذا الاستحواذ الضخم تساؤلات كبيرة في السوق — فحتى الآونة الأخيرة، كانت القيمة السوقية لـ GameStop تقارب 11.9 مليار دولار فقط، بينما اقتربت قيمة eBay من 46.2 مليار دولار، ما يظهر فرقًا واضحًا في الحجم بين الشركتين.

بعد إعلان الخبر، تفاوتت ردود فعل الأسواق المالية: انخفض سهم GameStop بحوالي 10%، ما أظهر قلق المستثمرين بشأن قدرة التمويل وآفاق الدمج؛ بينما ارتفع سهم eBay بحوالي 5%، ما يعكس توقعات السوق الإيجابية بشأن علاوة الاستحواذ.

وفي رسالة إلى مجلس إدارة eBay، صرّح الرئيس التنفيذي لـ GameStop، Ryan Cohen، أنه في حال إتمام الصفقة، سيتولى منصب الرئيس التنفيذي للشركة المندمجة، ويخطط لتعزيز الربحية من خلال خفض التكاليف وزيادة كفاءة العمليات. وأكد أن لدى GameStop شبكة من حوالي 1600 متجر فعلي في الولايات المتحدة، يمكنها دعم eBay في خدمات التحقق من المنتجات، التخزين والتنفيذ، بالإضافة إلى التجارة الإلكترونية الحية، وبالتالي تحقيق تكامل بين النظامين الإلكتروني والتقليدي.

يرى Cohen بشكل خاص أن "التجارة الإلكترونية الحية" مجال نمو واعد، ويعتقد أن eBay لا يزال لديها متسع كبير للتحسين في هذا المجال، الذي يعد أحد ساحات المعركة الرئيسية في مستقبل التجارة الإلكترونية.

شهدت السنوات الأخيرة انتقالًا مؤلمًا لـ eBay وسط منافسة شرسة. ومع استمرار كل من Amazon، Walmart والمنصات الناشئة مثل Shein وFacebook Marketplace في اقتطاع حصة من السوق، واصلت eBay إصلاح نفسها، بما في ذلك تعزيز تقنيات الذكاء الاصطناعي وتحسين تجربة المنصة. ونتيجة لهذه الجهود، ارتفع سهمها بنحو 52% خلال العام الماضي، وبنسبة إجمالية تقارب 188% منذ عام 2020.

وفي الوقت نفسه، تواصل eBay أيضًا تعزيز مراكز أعمالها من خلال الاستحواذات. ففي فبراير من هذا العام، أعلنت الشركة نيتها الاستحواذ على منصة الأزياء المستعملة البريطانية Depop مقابل 1.2 مليار دولار لتوسيع سوق المستخدمين الشباب. ومع ذلك، لا تزال هذه الصفقة بحاجة لموافقة الجهات التنظيمية.

على الصعيد المالي، أظهرت eBay أداءً مستقرًا مؤخرًا. وأظهر أحدث تقرير مالي أن إيرادات الشركة في الربع الأول ارتفعت بنسبة 19% على أساس سنوي، وارتفعت القيمة الإجمالية للسلع المتداولة على المنصة (GMV) بنسبة 18% لتصل إلى 22.2 مليار دولار، ما يدل على تحسن أساسياتها.

وبشأن عرض الاستحواذ المقدم من GameStop، ردت eBay أن هذا عرض "استباقي وغير مسبوق بأي تواصل سابق"، وأن مجلس الإدارة سيقيّمه بعناية مع وضع مصالح المساهمين في صميم الاعتبار.

اشتهرت GameStop خلال عام 2021 على خلفية "ضغوط البيع" المرتبطة بالمستثمرين الأفراد، لكن أعمالها التقليدية في تجزئة الألعاب شهدت ضغوطًا متواصلة لفترة طويلة. وخلال السنوات الأخيرة، وتحت قيادة Cohen، ظلت الشركة تعمل على التحول وحققت تحولًا إلى الربحية— من خسارة صافية قدرها 381 مليون دولار في 2021 إلى صافي ربح 418 مليون دولار في العام المالي الأخير.

ومع ذلك، لا تزال هذه الصفقة المحتملة تواجه العديد من أوجه عدم اليقين، بما في ذلك مصادر التمويل والمراجعة التنظيمية وصعوبات تنفيذ الاندماج. ويعتقد محللون أن الرؤية الاستراتيجية تحمل طموحًا كبيرًا، ولكن للإطاحة فعليًا بمكانة Amazon في السوق، تبقى هناك تحديات عديدة يجب تجاوزها.