تواجه قطر أقوى صدمة اقتصادية في منطقة الخليج، مع تعرض النظام المصرفي لضغوط، وقد يصبح صندوق الثروة السيادي خط الدفاع الرئيسي.

⑴ أدى الهجوم الإيراني إلى تضرر 17% من قدرة قطر على تصدير الغاز الطبيعي المسال، مع فترة إصلاح تصل إلى خمس سنوات وخسارة سنوية في الإيرادات تقدر بحوالي 20 billions دولار. تتوقع Capital Economics أنه نتيجة لهذا التأثير والهجمات التي لم تنته بعد، قد ينكمش الناتج المحلي الإجمالي لقطر بنسبة 13% في عام 2026، مما يجعلها أكثر الاقتصادات تضرراً في منطقة الخليج. وعلى عكس السعودية والإمارات، تفتقر قطر إلى قدرة النقل عبر الأنابيب، وتعتمد صادرات الغاز الطبيعي المسال بالكامل على مضيق هرمز الذي أصبح الآن معطلاً. ⑵ النظام المصرفي القطري حساس للغاية للتمويل الخارجي. حتى نهاية عام 2025، بلغ صافي الديون الخارجية للبنوك القطرية 120 billions دولار، أي ما يعادل ثلث القروض المحلية. أظهر اختبار الضغط من S&P Global أنه إذا انسحب 50% من التمويل المصرفي عبر الحدود و30% من ودائع غير المقيمين، ستواجه البنوك القطرية مشكلة نقص الأصول القابلة للبيع. خلال حصار التجارة في عام 2017، ضخّت قطر 40 billions دولار في القطاع المصرفي لتحقيق الاستقرار. ⑶ لا تزال قطر تمتلك العديد من أدوات الحماية. يحتفظ البنك المركزي باحتياطي ذهب بقيمة 18 billions دولار، وهو ما يقارب ضعف حجمه مقارنة بالعام الماضي. صندوق الثروة السيادية القطري Qatar Investment Authority، الذي تبلغ قيمته 580 billions دولار، يمتلك حصصاً في أسهم أوروبية بارزة مثل Volkswagen وGlencore وBarclays، بالإضافة إلى عقارات رئيسية في لندن مثل Harrods وHeathrow Airport وCanary Wharf. إذا استمر تصاعد النزاع في الخليج، قد يقوم الصندوق بتسييل بعض الأصول الاستراتيجية لتعزيز المالية العامة.