قال فريق Goldman Sachs: أداء الأسهم ذات الأصول الثقيلة أفضل بسبب المخاوف من تأثير الذكاء الاصطناعي
وفقًا لما ذكره استراتيجيون مجموعة Goldman Sachs، فإن أسهم الشركات التي تمتلكأصول إنتاج ملموسة تحقق أداءً أفضل، حيث يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة لتجنب مخاطر الاضطراب الصناعي الذي تسببه الذكاء الاصطناعي.
أشار فريق Goldman Sachs إلى أنه منذ بداية عام 2025، فإنمحفظة الأسهم كثيفة الأصول / كثيفة رأس المال التي قاموا بإعدادها (القيمة الاقتصادية ناتجة عن الأصول الملموسة)، قد حققت عائدًا فائضًا بحوالي 35% مقارنة بـمحفظة الأصول الخفيفة التي تعتمد على رأس المال البشري أو الرقمي.
ذكر الاستراتيجيون ومن بينهم Guillaume Jaisson في تقرير للعملاء أن المستثمرين أصبحوا يشترون بشكل متزايد أسهم الشركات التي تتمتع بما يسمى بـ "تأثير HALO" (أصول ثقيلة، مخاطر استبعاد منخفضة)، والتي تتركز أساسًا في قطاعات المرافق العامة، الموارد الأساسية، والطاقة.
تشمل الشركات الأوروبية كثيفة رأس المال التي اختارها الفريق: ASML، Safran، LVMH، Air Liquide، Airbus، وغيرها؛ بينما تضم محفظة الأصول الخفيفة شركات مثل L'Oréal، Adyen، DSV، وSiemens Healthineers.
كتب Jaisson: "السوق يكافئالقدرة الإنتاجية، الشبكات، البنية التحتية وتعقيد الهندسة — فتكلفة تكرار هذه الأصول مرتفعة، كما أن تأثرها بتقادم التكنولوجيا أقل."
إن حالة الذعر من أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي قد تعطل نماذج الأعمال الحالية قد اجتاحت العديد من الصناعات من البرمجيات إلى إدارة الأصول، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار الأسهم التي كانت تعتبر "مضمونة الربح" سابقًا. وقد تسبب هذا الذعر في عمليات بيع جماعية غير مميزة، بل وامتد حتى إلى قطاعات مثل اللوجستيات التي تبدو أقل عرضة لتهديد الذكاء الاصطناعي.
أشار الاستراتيجيون إلى أن المنافسة على الريادة في مجال الذكاء الاصطناعي جعلت أسهم الشركات الرائدة في مجال الأصول الخفيفة سابقًا (خمس شركات خدمات سحابية كبيرة) تتحول إلىشركات كثيفة رأس المال.
وبحسب تقديراتهم، فإن شركات Amazon، Microsoft، Alphabet، Meta، وOracle ستستثمر حوالي1.5 تريليون دولار أمريكي في الفترة بين 2023 و2026 لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؛ بينما بلغ إجمالي استثمارات هذه الشركات قبل عام 2022 حوالي 600 مليار دولار فقط.
أوضح فريق Goldman Sachs أن ارتفاع العوائد الحقيقية، ودفع الجغرافيا السياسية للإنفاق المالي وتوسع الصناعة التحويلية، جميعها عوامل تدعم تدفق الأموال نحو القطاعات كثيفة رأس المال. كما بدأت الزخم الربحي يتحول لصالح هذه الشركات: وتشير توقعات السوق إلى أن نمو ربحية السهم والعائد على صافي الأصول في الشركات كثيفة الأصول قد تجاوز الآن مثيله في الشركات خفيفة الأصول.
كما أشار استراتيجيون Morgan Stanley إلى أن الأموال بدأت تبتعد عن صناعات الأصول الخفيفة مثل البرمجيات. وذكروا في تقرير يوم الاثنين أن صناديق الأسهم الأوروبية الصافية بدأت منذ نهاية عام 2025 في تقليص حيازتها من الأسهم التي تواجه مخاطر التحول بفعل الذكاء الاصطناعي.
المحرر المسؤول: Guo Mingyu
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ظهور ديدي أخيراً للعلن في الخارج بعد معاناة طويلة

خطة تمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 500 مليار دولار لشركة Nvidia تخفي مخاوف، ومستشار ترامب يحذر من خطر فائض "GPU المظلمة"
حذر المستشار التكنولوجي لترامب، David Sacks، في بودكاست من أن أكبر خطر يواجه خطة تمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 500 مليار دولار من Nvidia هو فائض القدرة الحاسوبية، وشبّه ذلك بأزمة "الألياف المظلمة" بعد فقاعة الإنترنت—فإذا تُرك العديد من وحدات معالجة الرسوم البيانية (GPU) دون استخدام وانخفضت أسعارها بشكل حاد، فقد يُلحق ذلك ضرراً كبيراً بسلسلة استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها. كما أشار في الوقت ذاته إلى أن المقاومة السياسية لبناء مراكز البيانات قد تساهم فعلاً في منع حدوث هذا الفائض.
تخطط Nvidia لاستثمار 3 مليارات دولار في شركة SB Energy التابعة لـ SoftBank، وتراهن على مشروع مركز البيانات OpenAI في ولاية أوهايو
أفادت التقارير أن شركة Nvidia تجري مفاوضات لاستثمار ما يصل إلى 3 مليارات دولار في شركة SB Energy التابعة لمجموعة SoftBank، وذلك كجزء من ترتيب دعم ائتماني بقيمة حوالي 100 مليار دولار لمشروع مركز بيانات OpenAI في أوهايو. من المخطط أن يتم الاستثمار على مرحلتين: 1.5 مليار دولار عند توقيع العقد، و1.5 مليار دولار أخرى عند الطرح العام الأولي لشركة SB Energy، والذي قد يبدأ في أقرب وقت الشهر المقبل بهدف جمع ما لا يقل عن 5 مليارات دولار.
أسطورة "الاختيار الاستثماري" في وول ستريت تتلاشى: فقط 13% تفوقوا على المؤشر خلال العقد الماضي
وفقًا لأحدث بيانات من Morningstar، خلال السنوات العشر المنتهية في نهاية يونيو 2026، حقق فقط 13% من صناديق الأسهم الأمريكية ذات الإدارة النشطة أداءً يفوق المؤشر المرجعي بعد خصم الرسوم، وحتى في العام الماضي كانت النسبة 27% فقط. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تتجاوز التدفقات الصافية للصناديق المتداولة في البورصة (ETF) ذات الإدارة السلبية تريليون دولار هذا العام، بينما أصبحت أصول الصناديق السلبية تقارب ضعفي أصول الصناديق النشطة.
