يقول TD Cowen: تعيين ترامب لمقاعد ديمقراطية في SEC وCFTC قد يدفع محادثات مشروع قانون العملات المشفرة للأمام

وفقًا لمجموعة TD Cowen، فإن ملء الشواغر الديمقراطية في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) قد يساعد في دفع المفاوضات بشأن مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة إلى الأمام.

قالت البنك الاستثماري إن أكبر عقبة أمام تمرير التشريع ليست الإطار الأساسي لمشروع القانون — الذي يركز على ما إذا كان يجب تنظيم الأصول الرقمية كأوراق مالية من قبل SEC أو كسلع من قبل CFTC — بل الخلاف السياسي حول قواعد تضارب المصالح.

يدفع الديمقراطيون نحو فرض حظر يمنع كبار المسؤولين الحكوميين وعائلاتهم من القيام بمعاملات مالية معينة تتعلق بالأصول الرقمية. وقالت TD Cowen إن هذا الاقتراح سيشمل الرئيس Donald Trump وعائلته، بالنظر إلى تورطه في مشروع العملات الرقمية World Liberty Financial. وقدرت بلومبيرغ الشهر الماضي أن Trump جمع حوالي 1.4 مليار دولار من مشاريعه في مجال العملات الرقمية، بما في ذلك World Liberty Financial. كما تمتلك عائلة Trump حصة تبلغ 20% في شركة التعدين American Bitcoin.

ووفقًا لـ TD Cowen، من غير المرجح أن يتخلى الديمقراطيون عن هذا المطلب لأن الحزب جعل من ممتلكات الرئيس في العملات الرقمية جزءًا من رسائله قبل انتخابات منتصف المدة.

في الشهر الماضي، لم يصوت أي ديمقراطي لصالح مشروع قانون في لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ، مشيرين إلى مخاوف بشأن مشاريع Trump في العملات الرقمية. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان الديمقراطيون سيدعمون مشروع قانون في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ.

من ناحية أخرى، يعارض الجمهوريون الاقتراح لأنهم يعتقدون أن Trump سيستخدم حق النقض ضد أي تشريع يتطلب من عائلته التخلي عن ممتلكاتها من العملات الرقمية، بحسب TD Cowen. وأضافت أن هذا الخلاف خلق جمودًا سياسيًا حتى مع استمرار مجموعات الصناعة في التفاوض بشأن الهيكل الأوسع لتنظيم العملات الرقمية.

‘طريقة واحدة لكسر الجمود في المفاوضات’

قالت TD Cowen إن أحد المسارات الممكنة للمضي قدمًا قد يتضمن تسوية بين الطرفين. بموجب هذا السيناريو، يوافق Trump على ملء المقاعد الديمقراطية الشاغرة في SEC وCFTC. في المقابل، سيقبل الديمقراطيون أحكام تضارب المصالح التي لن تدخل حيز التنفيذ إلا بعد تنصيب الرئيس المقبل.

"لماذا قد يجذب هذا الديمقراطيين؟ لأنه سيسمح لرئيس ديمقراطي — إذا تم انتخابه في 2028 — بالسيطرة الفورية على كلتا الوكالتين دون الحاجة إلى موافقة مجلس الشيوخ على رؤساء جدد"، كتب Jaret Seiberg، المدير الإداري في مجموعة أبحاث TD Cowen في واشنطن. "هذا الأمر مهم لأننا نتوقع أن تظل قواعد تنظيم العملات الرقمية قيد الإنشاء حتى عام 2029. وجود رؤساء ديمقراطيين يسمح للحزب بتجميد تلك القواعد في 20 يناير 2029، إذا أرادوا إعادة تشكيلها."

وبينما سيتعين على الديمقراطيين قبول أن Trump يمكنه الاحتفاظ بممتلكاته من العملات الرقمية، قال Seiberg إن التسوية المقترحة قد توفر حوافز كافية للطرفين للتوصل إلى اتفاق. ونتيجة لذلك، يعتقد أن قانون CLARITY لا يزال من الممكن أن يصبح قانونًا رغم المسار السياسي الصعب.

في ديسمبر، ورد أن Trump قال لأول مرة إنه منفتح على ترشيح مفوضين ديمقراطيين لملء الشواغر في SEC وCFTC. ووفقًا للقانون، يجب أن تضم الهيئات المكونة من خمسة أعضاء مثل SEC وCFTC على الأقل اثنين من المفوضين من الحزب الأقلية، ومع ذلك لا يوجد مفوضون ديمقراطيون حاليًا في أي من الوكالتين. هناك حاليًا أربعة شواغر في CFTC واثنان في SEC.

في وقت سابق من هذا الشهر، قال Seiberg إن "التدخل الشخصي" من Trump قد يكون ضروريًا لفرض تسويات بين البنوك وشركات العملات الرقمية حتى يمضي تشريع هيكل سوق العملات الرقمية قدمًا.

بعيدًا عن الجدل حول تضارب المصالح، لا يزال موضوع كيفية التعامل مع عائدات stablecoin نقطة خلاف رئيسية أخرى في تشريع هيكل سوق العملات الرقمية، كما أفاد The Block الأسبوع الماضي. وقال مصدر مطلع على المسألة في ذلك الوقت: "الوقت يداهمنا"، مقدرًا فرصة بنسبة 60% ليصبح مشروع القانون قانونًا في عام 2026.