ما هو مستقبل شركة خزينة Bitcoin؟
من يحول حيازات BTC إلى أصول منتجة للدخل أولاً، سيكون هو من يحصل مرة أخرى على علاوة مستدامة.
من يحول حيازة BTC إلى أصل يدر عائداً أولاً، هو من سيتمكن من الحصول على علاوة مستدامة مرة أخرى.
الكاتب: Yue Xiaoyu
في الآونة الأخيرة، ستتم إزالة شركة MicroStrategy، خزينة البيتكوين، من مؤشرات الصناديق العالمية. هذا يعني أنه قد يكون هناك هروب لرأس مال بقيمة 8.8 billions دولار، مما سيكون ضربة كبيرة لسعر البيتكوين. إذن، ما هو مستقبل شركات خزينة البيتكوين؟ وما هو مستقبل نموذج DAT؟
نموذج DAT ليس مجرد اقتراض الشركات التقليدية لشراء العملات، بل الأهم من ذلك هو أن مصالح هذه الشركات التقليدية أصبحت مرتبطة بنظام هذا التوكن البيئي.
خلافاً لما يعتقده الكثيرون، هناك بالفعل العديد من شركات خزينة البيتكوين التي تعمل بنشاط على تعزيز بناء نظام البيتكوين البيئي. بناء النظام البيئي للبيتكوين بشكل استباقي هو أحد الطرق القليلة الموثوقة التي لا تزال قادرة على إعادة إشعال علاوة القيمة السوقية لشركات DAT. في أوقات السوق السيئة، هذه الطريقة تخلق علاوة مستدامة أكثر من مجرد تكديس المزيد من BTC بشكل أعمى. السوق قد أثبت ذلك بالفعل من خلال التصويت بأموال حقيقية. هنا جدول يوضح تقدم بعض شركات خزينة البيتكوين الرئيسية في بناء النظام البيئي.
كسر الحلقة المفرغة للاحتفاظ فقط
الشركات التي تحتفظ بالعملات، طالما أن BTC لا يرتفع، أو إذا تم حظر قنوات التمويل، فإن CPS (إضافة البيتكوين) لن تعود قادرة على تحقيق علاوة، وسيعود السعر حتماً إلى الصفر. بناء النظام البيئي هو في الواقع بمثابة تركيب محرك ثانٍ أو حتى ثالث للشركة، مما يتيح لها تعويض نفسها، وخلق حواجز تقنية، وسرد جديد للنمو.
تحويل الأصول الجامدة إلى عوائد نشطة
على سبيل المثال، تقوم شركات مثل Hut 8 وCore Scientific وBitdeer بتحويل BTC الذي تملكه مع قوة الحوسبة إلى موارد HPC يمكن تأجيرها لشركات النماذج الكبيرة مثل OpenAI وxAI، بعائد سنوي يتراوح بين 8-15%، مما يحقق أرباحاً بالدولار مباشرة. منطق التقييم في السوق أصبح: حيازة BTC (1.0x) + عائد القيمة المضافة (علاوة إضافية 0.5-1.0x).
اغتنام دورة السرد الجديدة
في الواقع، لا يزال نظام البيتكوين البيئي يدعم السرد الجديد، من بروتوكول Ordinals في البداية إلى Layer2 وBTCFi لاحقاً. طالما أن الشركة مستعدة للاستثمار في الأموال، والفرق، والعلامة التجارية، وتحويل نفسها إلى الشركة الرائدة المدرجة في هذه الدورة الجديدة، فإن المستثمرين الأفراد والمؤسسات على استعداد لمنحها علاوة 2-3 أضعاف، وMARU وBlockchain Group هما مثالان نموذجيان.
التحول من لعبة رأس المال إلى منصة مفتوحة
المنطق القديم: علاوة → إصدار جديد → شراء BTC → رفع سعر السهم (مغلق، انعكاسي، هش للغاية) المنطق الحالي: حيازة BTC + مجموعة مشاريع النظام البيئي + مطورين خارجيين / تدفق رأس المال → قيمة المنصة → علاوة مستدامة
ملخص
الآن السوق أصبح أقل إيماناً بأن مجرد تكديس العملات يمكن أن يحافظ على العلاوة.
الشركات التي يمكنها فعلاً إعادة إشعال mNAV هي فقط تلك التي تحول البيتكوين من ذهب جامد إلى نظام بيئي نشط. من يحول حيازة BTC إلى أصل يدر عائداً أولاً، هو من سيتمكن من الحصول على علاوة مستدامة مرة أخرى.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ظهور ديدي أخيراً للعلن في الخارج بعد معاناة طويلة
خطة تمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 500 مليار دولار لشركة Nvidia تخفي مخاوف، ومستشار ترامب يحذر من خطر فائض "GPU المظلمة"
حذر المستشار التكنولوجي لترامب، David Sacks، في بودكاست من أن أكبر خطر يواجه خطة تمويل الذكاء الاصطناعي بقيمة 500 مليار دولار من Nvidia هو فائض القدرة الحاسوبية، وشبّه ذلك بأزمة "الألياف المظلمة" بعد فقاعة الإنترنت—فإذا تُرك العديد من وحدات معالجة الرسوم البيانية (GPU) دون استخدام وانخفضت أسعارها بشكل حاد، فقد يُلحق ذلك ضرراً كبيراً بسلسلة استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها. كما أشار في الوقت ذاته إلى أن المقاومة السياسية لبناء مراكز البيانات قد تساهم فعلاً في منع حدوث هذا الفائض.
تخطط Nvidia لاستثمار 3 مليارات دولار في شركة SB Energy التابعة لـ SoftBank، وتراهن على مشروع مركز البيانات OpenAI في ولاية أوهايو
أفادت التقارير أن شركة Nvidia تجري مفاوضات لاستثمار ما يصل إلى 3 مليارات دولار في شركة SB Energy التابعة لمجموعة SoftBank، وذلك كجزء من ترتيب دعم ائتماني بقيمة حوالي 100 مليار دولار لمشروع مركز بيانات OpenAI في أوهايو. من المخطط أن يتم الاستثمار على مرحلتين: 1.5 مليار دولار عند توقيع العقد، و1.5 مليار دولار أخرى عند الطرح العام الأولي لشركة SB Energy، والذي قد يبدأ في أقرب وقت الشهر المقبل بهدف جمع ما لا يقل عن 5 مليارات دولار.
أسطورة "الاختيار الاستثماري" في وول ستريت تتلاشى: فقط 13% تفوقوا على المؤشر خلال العقد الماضي
وفقًا لأحدث بيانات من Morningstar، خلال السنوات العشر المنتهية في نهاية يونيو 2026، حقق فقط 13% من صناديق الأسهم الأمريكية ذات الإدارة النشطة أداءً يفوق المؤشر المرجعي بعد خصم الرسوم، وحتى في العام الماضي كانت النسبة 27% فقط. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تتجاوز التدفقات الصافية للصناديق المتداولة في البورصة (ETF) ذات الإدارة السلبية تريليون دولار هذا العام، بينما أصبحت أصول الصناديق السلبية تقارب ضعفي أصول الصناديق النشطة.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
