融資盤壓力籠罩，Kioxia股價還會繼續下跌嗎？

智通財經APP獲悉，日本存儲晶片製造商鉅擎（Kioxia）正面臨股價進一步下行的壓力。此前不少投資者借錢加槓桿買入該股，押注股價上漲，如今相關頭寸不斷堆積，部分投資者可能不得不虧損賣出。

融資買入規模居首，成交額較峰值萎縮84%

根據東京證券交易所的數據，截至10月15日，鉅擎未平倉的槓桿多頭頭寸約9,200億日圓（約58億美元），在東京證券交易所全部上市公司中規模最大。

與此同時，隨著股價下跌，鉅擎的交易活躍度也在下降。成交額從峰值萎縮84%，上週五降至7,660億日圓。這使得部分保證金交易者面臨被迫以低於買入價平倉的風險。

松井證券首席市場分析師Tomoichiro Kubota表示：「問題在於，融資買入已經過度膨脹。」他指出，如果散戶投資者被迫在保證金頭寸到期日臨近時拋售，股價可能進一步下跌。

融資買入居高不下，未來拋售壓力隱現

AI股回調，融資頭寸到期壓力上升

近幾個月，AI相關股票持續遭受重創，原因是市場擔憂資本支出計劃可能超過該行業公司未來的增長速度。鉅擎是受衝擊最嚴重的股票之一，股價較6月創下的紀錄高點下跌63%。

東海東京情報實驗室分析師Shota Sando預計，融資餘額至少到12月底前後仍將居高不下。屆時，那些在股價高位附近買入的投資者將面臨頭寸到期。

鉅擎生產用於AI伺服器的NAND閃存，是日本市值最大的股票之一。東京證券交易所運營商日本交易所集團宣布，本月起提高鉅擎在東證指數中的權重。這意味著，鉅擎對大盤的影響力將進一步上升。

短線資金退潮，盈利與估值仍提供支撐

Phillipcapital Japan股票交易主管Takehiko Masuzawa表示，此前因股價上漲而買入的短線投資者，已不再有同樣的購買動機。對沖基金和散戶日內交易者的參與度下降，導致成交額下滑。

不過，公司盈利前景仍然強勁。隨著NAND價格上升，市場預測鉅擎本財年淨利潤約5.6兆日圓，約為去年的10倍。上週五，其12個月遠期市盈率為3.2倍，接近2025年1月以來的最低水平，也低於美國同行SanDisk的6.2倍。

此外，市場還預測，鉅擎在東證指數的權重提高可能帶來2兆日圓的被動資金流入。

然而，目前幾乎沒有跡象表明交易熱度會回到此前水平。股價波動率下降，進一步降低了該股對短線投資者的吸引力。即便鉅擎10月實施了「1拆3」的股票分割——這類操作通常有助於提升流動性——其成交量也幾乎沒有明顯變化。

週一，截至發稿，鉅擎跌超3%，日經225指數下跌2%。