巴克萊（BCS.US）押注特斯拉（TSLA.US）與SpaceX（SPCX.US）在12月合併，預測市場僅給予19%機率

據 Woofun AI 消息，儘管 Elon Musk 同時掌控的特斯拉(TSLA.US)與 SpaceX(SPCX.US) 合併傳聞升溫，巴克萊(BCS.US)分析師丹·萊維激進預測兩家公司最快於今年 12 月攜手，但預測市場對此反應冷淡，短期合併概率被定價在極低水準。

合併的核心邏輯在於實現 AI 技術的縱向整合，萊維推測消息或於 12 月初、即特斯拉(TSLA.US)年度股東大會前公布。然而，若進程延遲至 10 月甚至 11 月初，獲得授權將面臨嚴峻挑戰。治理結構上，SpaceX(SPCX.US) 採用 A 類股與 B 類股雙重類別架構，1 股 B 類股擁有 10 股 A 類股的投票權；Elon Musk 憑藉 IPO 後約 85% 的投票權掌控 SpaceX(SPCX.US)。

相比之下，特斯拉(TSLA.US)方面，2026 年 6 月文件顯示其投票權為 19.9%，低於其曾追求的 25% 目標。2025 年股東大會上，11% 的未投票數因經紀商非投票被視為反對票，凸顯股東參與度不足。批評者警告，進一步集中投票權可能導致股東利益削弱。週三夜間，SPCX 股價跌至 148.99 美元（跌 2.08%），TSLA 跌至 363.31 美元（跌 1.05%），儘管 Elon Musk 強調雙方已在多領域展開深度合作。

Woofun AI 整理數據顯示，預測市場對合併時間線持謹慎態度。今年 2 月 SpaceX(SPCX.US) 已收購 xAI，估值達 1.25 兆美元，但特斯拉(TSLA.US)與 SpaceX(SPCX.US) 的合併預期截然不同。Kalshi 平台顯示，兩家公司合併機率僅為 19%；而在 2027 年 5 月前合併的機率為 52%，在 2028 年前則升至 71%。Polymarket 數據同樣印證此一趨勢：2026 年 12 月底前合併機率為 24%，至 2027 年 12 月 31 日才達到 63%。這顯示市場更傾向於長期整合而非短期突擊。

分析師的激進預測與市場冷遇形成鮮明對比，反映出治理複雜性與股東博弈的深層阻力。這是繼 xAI 併購後，Elon Musk 帝國擴張面臨的又一次關鍵考驗，短期合併窗口恐難打開。