AI高景氣加持，台積電(TSM.US)Q3料連續六季斬獲創紀錄盈利，期權市場提前定價近4%財報波動

智通財經APP獲悉，全球最大先進製程晶圓代工廠台積電(TSM.US)將於週四公布第三季度財報，市場普遍預期，該公司淨利將同比增長65%，連續第六個季度創下獲利新高。分析師表示，這一強勁表現背後，是科技行業持續高漲的基礎設施資本開支，以及市場對其AI晶片產能與先進封裝技術CoWoS的旺盛需求。

根據LSEG SmartEstimate彙總的16位分析師預測，台積電第三季度淨利有望攀升至7463億新台幣（約合234億美元，SmartEstimate對歷史預測準確度更高的分析師賦予更大權重）。任何高於7065.6億新台幣的業績，都將刷新台積電有史以來單季淨利紀錄，同時標誌著其連續第十一個季度實現獲利增長。

作為英偉達(NVDA.US)與蘋果(AAPL.US)的核心供應商，這家亞洲市值最高的公司市值已達約2萬億美元，幾乎是韓國競爭對手三星電子的兩倍。上週，台積電公布的第三季度營收同比增長50%，超出市場預期並創下新高，進一步鞏固了AI需求持續驅動半導體銷售的判斷。

摩根大通分析師Gokul Hariharan團隊在近期一份研報中指出，預計市場需求將持續增長至2028年，台積電當年營收有望同比增長30%。

花旗分析師Laura Chen團隊預測，2027年台積電AI相關營收規模或將近乎翻倍，英偉達、AMD (AMD.US)等頭部客戶預計業務增長將進一步加速。

財報電話會議定於北京時間下午2點（格林尼治時間6點）舉行，屆時公司將給出第四季度及全年最新指引。此次會議受到投資人高度關注——因市場擔憂聯準會加息可能壓制對借貸成本敏感的AI概念股表現。受此情緒影響，台積電在中國台北上市的股票週四早盤下跌2%，台灣加權指數也下挫約3%。

在產能擴張方面，台積電正投入2650億美元在美國亞利桑那州興建晶圓廠，其中包括7月宣布的額外1000億美元。9月，有報導稱台積電正在評估對德克薩斯州的潛在投資；特斯拉(TSLA.US)執行長馬斯克上週也表示，其公司將在德州建設並運營Terafab AI晶片綜合體，台積電可能轉租其中一部分產能。

台積電在7月的財報會議上已將今年資本支出預測從此前520億至560億美元區間的高端，上調至600億至640億美元。全球最大半導體設備製造商ASML(ASML.US)週三表示，客戶已在洽談2029至2030年的訂單，這在一定程度上緩解了市場對AI投資熱潮動能減弱的擔憂。

投資機構AJ Bell投資總監Russ Mould領銜的分析師團隊在研報中寫道：「憑藉尖端晶片製造能力，台積電是AI革命最核心的支撐者之一。若公司確認擴產計畫，將釋放一個信號：行業增長尚未見頂。」

今年以來，台積電在中國台北上市的股票已累計上漲57%，與台灣加權指數62%的漲幅大致相當。

期權市場暗示績後預期波動近4% 500美元成看漲「壓力牆」

在財報公布之前，期權交易者已為台積電財報後的走勢定價約4%的波動，對應的每股波動區間約為16.60美元。

週三，這家半導體風向標收跌3.4%至430美元，股價恰好落於10月16日到期的430美元行權價之上。基於該價位的平值跨式期權定價，看漲與看跌兩腿權利金合計約16.60美元，衍生品市場據此預期本週內股價將在412.46美元的下方支撐與445.66美元的上方壓力之間波動。

從期權持倉結構看，430美元行權價成為本週到期的多空必爭之地，該價位看漲期權未平倉合約為7633張，看跌期權為6010張。在這一中樞價位下方，機構投資者建構了多層次的防守布局：第一道主要防線位於420美元看跌行權價，未平倉合約達8771張，當日成交1739張；向下410美元行權價持有3595張看跌合約，整數關口400美元則鎖定7065張未平倉合約。

更深度的價外看跌期權揭示了為對沖宏觀經濟衝擊或科技股整體回調而設置的大量結構性對沖倉位——360美元行權價持倉8109張、300美元7242張、280美元7459張。全市場最大的看跌期權持倉集群集中在270美元行權價，未平倉合約高達10397張。同時，當前股價上方的價內看跌期權亦規模可觀，440美元行權價持有6036張、450美元4838張。

上行方向同樣面臨重重看漲期權的阻力。自平值向上，440美元行權價看漲未平倉4468張，隨後是450美元的巨量集中倉位——未平倉合約9505張，週三成交4781張；460美元（5700張）與470美元（6718張，當日成交6545張）構成次級阻力。

本周期權鏈的上行天花板止於心理關口500美元，該價位擁有全市場最大的單一看漲持倉，未平倉合約達10496張；更遠端520美元與540美元行權價分別持有2681張與2648張看漲合約。