美國服務業活動創逾五年最快增速！9月PMI升至58.8 需求強勁之際通脹壓力再度升溫

智通財經APP獲悉，標普全球週一公佈的數據顯示，美國9月服務業活動大幅提速，服務業PMI商業活動指數由8月的56.5升至58.8，連續第四個月上升，並連續第六個月處於擴張區間，創2021年7月以來最快擴張速度。同時，新訂單增速升至四年半以來最高水平，就業增長創2022年6月以來最快，但投入成本通脹也明顯反彈至2022年11月以來最高水平，顯示美國經濟增長動能增強的同時，通脹壓力依然不容忽視。  

服務業PMI升至58.8 新訂單增速創四年半新高

數據顯示，美國9月服務業商業活動顯著加速。標普全球美國服務業PMI商業活動指數升至58.8，高於8月的56.5，最新擴張幅度為逾五年來最大。值得注意的是，調查覆蓋的五大行業產出10個月來首次全部實現增長，其中運輸和倉儲行業恢復擴張，而資訊和通訊行業的增長幅度最為突出。   

強勁需求成為推動服務業活動加速的主要動力。9月服務業新訂單繼續大幅增加，增速進一步加快至四年半以來最高水平，企業尤其提到美國國內需求表現強勁。新出口訂單增速雖然明顯低於整體新業務，但已連續第二個月增長，且增速與8月創下的20個月高點持平。    

隨著訂單快速增長，服務業企業進一步擴大招聘。9月就業人數連續第三個月增加，就業增長速度達到2022年6月以來最快。即便企業積極擴充員工規模，新增訂單的強勁程度仍超過企業消化能力，未完成業務量連續第19個月增加，且增速創近四年半以來最快水平之一。    

企業對未來經營前景也變得更加樂觀。調查顯示，服務業企業對未來12個月產出增長的信心升至一年高點。企業將樂觀預期歸因於新產品推出、新客戶增加、現有客戶轉介以及未來新訂單增長，同時部分企業也期待通脹壓力有所緩解。   

投入成本通脹創近四年最快之一 價格壓力再度升溫

不過，在經濟活動加速的同時，美國服務業的價格壓力明顯增強。

數據顯示，服務業投入成本通脹在8月降至16個月低點後，於9月大幅反彈，升至2022年11月以來最快水平。企業普遍提到汽油價格和運輸成本上漲，部分企業還表示勞動力成本有所增加。與此同時，服務企業的產出價格漲幅也進一步加快，為過去一年多來的第二高水平，僅次於今年7月。   

標普全球市場財智首席商業經濟學家Chris Williamson表示，綜合商品和服務業來看，美國企業投入成本目前正以近四年來最快速度上漲。儘管其中一部分源於燃料價格上升，但更值得關注的是，企業銷售價格漲幅也重新加快，顯示通脹仍然頑固地維持在聯準會2%目標之上。  

這也意味著，美國經濟增長重新加速可能使聯準會面臨更加複雜的政策環境。一方面，經濟活動和就業保持強勁；另一方面，成本和銷售價格壓力同步回升，使通脹進一步降溫面臨挑戰。

綜合PMI升至58.4 標普全球預計美國三季度經濟增長約4%

不僅服務業表現強勁，美國整體商業活動也在9月進一步提速。

標普全球美國綜合PMI產出指數由8月的56.0升至9月的58.4，創逾五年來最高水平。製造業和服務業均實現加速增長，新訂單快速增加，並推動企業以2022年6月以來最快速度擴大招聘。與此同時，綜合商品與服務業的投入成本增速升至2022年10月以來最快，企業產出價格漲幅也有所加快。  

Williamson表示，9月美國商業活動增長升至逾五年來最高水平，需求改善和企業樂觀情緒增強推動招聘速度達到逾四年來最快。結合表現穩健的製造業PMI數據，強勁的服務業擴張意味著美國經濟第三季度折合年率增速可能達到約4%，而僅9月的增長動能對應的增速可能達到約5%，暗示經濟進入第四季度之際仍在進一步加速。   

從行業來看，科技企業報告的增長最為強勁，但經濟活動改善已經不再侷限於少數領域。消費相關企業、工業和醫療保健行業增長均有所加速，金融服務業也保持穩健擴張。  

整體來看，9月PMI數據顯示，美國經濟在第三季度末呈現出明顯加速跡象，服務業需求、訂單、就業和企業信心同步走強。然而，伴隨經濟增長提速而來的成本和銷售價格上漲，也進一步加劇了市場對通脹黏性的擔憂。對於聯準會而言，未來政策判斷可能需要在強勁經濟增長與持續高於目標的通脹壓力之間尋求平衡。