上週美國國債收益率觸及24年新高，全球債市拋售加劇
智通财经2026/10/04 23:061. 上週，新一輪拋售席捲全球債券市場，主要經濟體的借貸成本攀升至數十年來新高。作為全球借貸成本和資產價格的重要指標，美國10年期國債收益率一度升至5.358%，創下自2002年以來最高，隨後回落至約5.26%。截至9月的三個月內，10年期美國國債收益率錄得本世紀以來最大的季度漲幅。 2. 債券收益率與價格呈反向走勢，受能源成本飆升推高通脹影響，全球債券收益率普遍上升。人工智能和數據中心建設的迅猛發展亦加劇了資本競爭，推升了對經濟增長和短期利率未來走勢的預期。TwentyFour Asset Management投資組合經理Danny Zaid表示，收益率逐步走高將使金融環境收緊，並可能增加經濟放緩風險，但目前整體經濟基本面依然強勁。 3. 利率上升會推高企業及房貸借款人的融資成本，同時迫使政府增加利息支出。壓力並非僅來自美國。法國10年期國債收益率升至2002年以來最高，接近5%，因法國政府準備提交2027年預算案，其緊縮措施或難獲議會支持。法德10年期借貸成本差距擴大至自2010年代歐元區債務危機以來最高，法國債務違約保險成本亦升至2013年以來新高。 4. 英國30年期國債收益率攀升至6%以上，創下自1998年以來新高。在日本，主權債券收益率連續第五個季度錄得兩位數增幅，創下歷史新高。國際金融協會最近估算，過去一年發達經濟體為國際交易的政府債券支付超過3.3萬億美元利息。 5. 上月，受人工智能相關投資推動，歐洲及亞洲工廠活動有所擴張，使各國央行對收緊政策的影響顧慮減少。Julius Baer固定收益分析師Alfonso Borges表示，更強勁的經濟增長讓市場認為經濟可以承受更長時間的高利率。交易員已逆轉此前對美國今年降息的預期，現預計美聯儲在2027年年中前至少還會升息三次。不過，9月30日公布的美國通脹數據較為溫和，降低了市場對近期再次加息的預期。上週歐洲通脹數據高於預期，歐洲央行今年已兩度升息，市場預期到2027年年中前還將加息三次，每次25個基點。
- 上週，新一輪拋售席捲全球債券市場，主要經濟體借貸成本攀升至數十年來最高水平。作為全球借貸成本和資產價格的關鍵參考，美國10年期國債收益率一度升至5.358%，創2002年以來最高，隨後回落至約5.26%。截至9月的三個月內，10年期美債收益率錄得本世紀最大季度漲幅。
- 債券收益率與價格走勢相反，受能源成本飆升推高通脹影響，全球債券收益率普遍上升。人工智能和數據中心建設的蓬勃發展也加劇了資本競爭，並推高了對經濟增長和短期利率最終走向的預期。TwentyFour Asset Management投資組合經理Danny Zaid表示，收益率逐步走高將收緊金融環境，並可能增加經濟放緩風險，但目前整體經濟基本面仍然強勁。
- 利率上升會提高企業和抵押貸款借款人的融資成本，同時迫使政府增加利息支出。壓力遠不止來自美國。法國10年期國債收益率達到2002年以來最高，接近5%，因法國政府正準備提交2027年預算案，其緊縮措施可能難以獲得議會支持。法德10年期借貸成本差距達到2010年代歐元區債務危機以來最高，法國債務違約保險成本也升至2013年以來最高。
- 英國30年期國債收益率攀升至6%以上，創1998年以來最高。在日本，主權債券收益率連續第五個季度錄得兩位數增長，創下歷史新高。國際金融協會最近估計，過去一年發達經濟體為國際交易的政府債券支付了超過3,300億美元利息。
- 上個月，受人工智能相關投資推動，歐洲和亞洲工廠活動有所擴張，使各國央行不再那麼擔心收緊政策的影響。寶盛銀行固定收益分析師阿方索·博爾赫斯表示，更強勁的經濟增長促使市場認為經濟可以承受更長時間的高利率。交易員已扭轉此前對美國今年降息的預期，目前預計聯準會在2027年年中前至少還會加息三次。不過，9月30日公佈的美國通脹數據較為溫和，降低了市場對近期再次加息的預期。上週歐洲通脹數據超出預期，歐洲央行今年已兩次加息，市場預期到2027年年中前還將加息三次，每次25個基點。
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