東京通脹大超預期！日本央行「超調警報」拉響，12月加息穩了？

智通財經APP獲悉，隨著日本政府部分臨時性措施的影響消退，東京關鍵通脹指標大幅上升，這為日本央行在當局加快政策正常化步伐後繼續加息的立場提供了支撐。

日本總務省週五公佈的數據顯示，9月東京剔除生鮮食品的消費者物價指數同比上升2.7%。此讀數高於經濟學家預測中值2.3%，也高於上月1.8%的漲幅。這是該指標自1月以來首次觸及2%及以上水準。

CPI的飆升印證了日本央行對通脹上行風險的擔憂——這些風險可能推動核心價格趨勢超出其2%的目標。在上月以三個月內第二次加息的節奏加快正常化步伐後——這是自1990年以來最短的加息間隔——日本央行將尋找下一次加息的合適時機。

生活成本的攀升，是在首相高市早苗的能源補貼仍然令整體指標壓低近0.4個百分點的情況下出現的。剔除能源及生鮮食品的東京通脹率——衡量基礎通脹的關鍵指標——從一個月前2%上升到3%。

經濟學家Taro Kimura表示：“該報告將強化日本央行的觀點，即核心通脹正穩定在其2%目標附近——並加劇對超調風險上升的擔憂。我們預計下一次25個基點的加息將在12月。”

“這是一份強勁的數據。育兒和水費減免的影響是主要因素，但即使沒有這些因素，通脹也很強勁，”第一生命經濟研究所高級執行經濟學家Yoshiki Shinke表示，“中東衝突導致的成本上升正在推高生活成本，而且與通縮時代不同，企業正在將上升的成本轉嫁給消費者。”

Shinke表示，他預計日本央行將於12月加息，維持當前的加息步伐。

此前東京通脹受育兒補貼擴容、夏季水費減免政策壓制，市場本就普遍預期通脹將反彈。整體漲幅的最大驅動因素是加工食品成本，同比上升3.6%。據帝國數據庫報告，日本主要食品飲料企業上月提高了4965種商品的價格，是一年前的兩倍多。

推動通脹上升的因素中，水費大幅飆升，同比上漲約66%，而住宿價格則從上月下降1.4%轉為上漲4.6%。

服務價格——需求驅動型通脹的關鍵指標——同比上漲2.3%，為2023年11月以來的最大漲幅。

日本央行週四發佈季度短觀調查顯示，日本大型企業景氣判斷指數連續第六個季度改善。受惠於全球AI需求，疊加企業行為轉變——企業開始將上漲的投入成本轉嫁至終端消費者，第二季企業利潤創下歷史新高，這也標誌著通脹預期正在紮根。

此外，高企的油價和疲弱的日圓也可能使通脹壓力居高不下。儘管美國與日本於7月進行協調匯率干預並持續發出警告，日圓仍徘徊在1美元兌160這一關鍵心理關口附近。數據公佈後日圓小幅走強，週五交投於1美元兌158.19日圓左右。

本週早些時候日圓一度走弱，誘因是日本央行9月貨幣政策會議的觀點摘要顯示，央行本月並無緊迫加息意願。摘要同時顯示，日本政府對央行加息路徑仍持謹慎態度。此前多位內閣大臣表態，市場一度預期政府態度或將轉軟，而本次紀要打消了這一猜想。

“物價上漲趨勢可能自10月起進一步擴散，”國際貨幣事務研究所高級經濟學家Shotaro Kugo表示，“日本央行預計下半財年物價將上漲，企業採購成本趨勢明確指向上行軌跡。”