AI智能體越驚艷，存儲越值錢！SK海力士旗下NAND業務版圖醞釀千億美元美股IPO

智通財經APP獲悉，有媒體援引知情人士透露的消息報導稱，全球最大規模儲存晶片巨頭之一的SK海力士（SK Hynix Inc.）旗下Solidigm正考慮最快於明年在美國股票市場獨立進行美股首次公開募股（即美股IPO），計劃獨立赴美上市。

Muse與Astra所代表的智慧體應用擴張，正在將AI基礎設施的需求增量，從模型運算延伸至任務執行、上下文高效率管理和海量級別數據存取，企業級固態硬碟（即企業級SSD）因此成為儲存投資的重要觀察方向。在這一背景下，SK海力士旗下Solidigm正考慮最早於2027年在美國進行首次公開募股，並與潛在顧問洽談上市事宜。

知情人士表示，這家全球第二大DRAM/NAND儲存晶片製造商正與潛在顧問洽談旗下這家NAND快閃記憶體業務子公司的美股上市事宜。由於相關訊息尚未公開，這些人士要求匿名。

部分知情人士表示，上市可能使Solidigm的估值最高達到驚人的1,000億美元。他們表示，討論仍在進行中，上市時間和估值等細節可能發生變化。

有美國媒體率先披露了與銀行接洽的細節及上市時間安排，援引的是未立即披露身份的知情人士。Solidigm的一名發言人拒絕置評。

Solidigm的產業定位，正好對應AI投資從加速器向完整數據中心系統擴散的趨勢。其核心業務涉及NAND快閃記憶體及企業級SSD，產品進入雲端運算、伺服器和數據中心等場景。此前8月5日，CoreWeave宣布與Solidigm簽訂多年戰略協議，取得企業級SSD容量的優先供應安排，並明確指出，儲存已成為AI平台容量規劃的關鍵限制。這也意味著大型AI雲服務商正將儲存供應納入長期基礎設施建設計劃，以保障運算、網路與儲存同步擴容。對於Solidigm而言，這類合作有助於提高需求可見度，也為其企業級儲存業務的獨立估值提供了實際客戶依據；公告未披露合約金額及具體採購容量。

在AI推理時代，企業級SSD核心價值鏈條在於藉由NAND、控制器、韌體和系統驗證的全面完整協同，為客戶們提供穩定的數據存取能力：當昂貴的AI加速器需要持續獲取數據時，儲存的價值便同時體現在容量供給、運算利用率和整套系統的運行成本上。

2021年，SK海力士收購英特爾的快閃記憶體業務並將其更名為“Solidigm”，這家公司隨之亮相。根據其網站，該公司為數據中心生產海量數據NAND儲存產品，其中有些設備的體積僅相當於一副撲克牌，容量卻高達122TB。

今年8月，該公司宣布與CoreWeave達成協議，向這家所謂的“新雲”類大型AI雲端運算企業銷售企業級固態硬碟儲存容量，以支持“AI新雲”領軍勢力CoreWeave的AI雲平台。根據其網站，其他客戶包括VAST Data、戴爾科技以及中國互聯網巨頭騰訊控股。

據悉，這家總部位於加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦的儲存晶片領軍公司，在全球設有13個業務據點，包括墨西哥、加拿大和中國，員工超過2,000人。

AI數據中心伺服器叢集的儲存晶片組件仍是最清晰的AI算力產業鏈層面供給瓶頸，市場調研機構TrendForce預計，2026年伺服器DRAM合約價累計上漲約270%，企業級SSD價格累計上漲約235%；2027年HBM合約價仍可能上漲70%—140%，這些數據體現了AI算力擴張與儲存漲價的共同作用。TrendForce最新估算，DRAM與NAND合計佔主要雲服務商資本支出的比例，將由2026年的47%升至2027年的68%，背後同時存在採購量增長與價格上漲。

股價方面，截至2026年9月25日美股收盤，按2025年末收盤價計算、以各自本幣計價且不含分紅，美國儲存晶片領軍者美光（MU.US）今年累計瘋狂上漲約279.2%；SK海力士韓國上市股票則累計上漲約186.0%。

SK海力士旗下的Solidigm是何方神聖？

Solidigm是SK海力士旗下、總部位於美國的企業級數據儲存公司，核心主營業務是基於NAND快閃記憶體的固態硬碟（SSD）及配套儲存技術，重點服務數據中心、雲端運算和邊緣AI。它以獨立營運子公司的形式開展業務，總部位於加利福尼亞州蘭喬科爾多瓦，官網披露在全球設有13個業務據點、員工超過2,000人。

它的業務基礎來自英特爾原來的NAND快閃記憶體與SSD業務。SK海力士於2020年宣布以最初約定約90億美元的總對價收購相關業務，2021年12月完成第一階段交割，並成立Solidigm承接原英特爾SSD業務的產品開發、製造和銷售；剩餘NAND技術及製造業務的第二階段交割，於2025年3月27日完成。因此，Solidigm繼承了英特爾長期累積的企業級儲存技術、工程團隊和客戶關係。

具體而言，它向客戶交付的是完整的企業級SSD產品，而完整SSD的價值來自快閃記憶體介質、控制器、韌體和系統設計的協同。NAND負責斷電後仍能保存數據；控制器和韌體負責安排數據讀寫、錯誤修正、磨損管理及效能調度；企業級產品還需要滿足持續運行、數據完整性、寫入耐久度及穩定響應時間等要求。Solidigm的業務能力因此涵蓋儲存硬體、韌體和配套軟體，並圍繞客戶實際工作負載優化產品。

Solidigm的主營業務與SK海力士的當前主營業務——HBM業務需要明確區分。HBM屬於高頻寬DRAM，主要為GPU等加速器提供運行時的高速數據存取；Solidigm的核心產品則屬於NAND快閃記憶體儲存體系，用於儲存大容量數據，並在合適的軟體架構下承接部分可複用推理快取。SK海力士集團同時涵蓋DRAM、HBM、NAND和SSD等業務，Solidigm代表其中重要的企業級快閃記憶體儲存平台，不能將集團全部NAND儲存晶片業務都歸入Solidigm

AI智慧體性能越先進、越會執行，儲存晶片越要大規模擴張

Muse與Astra帶來的核心變化，是一次用戶指令能夠啟動多階段、可持續運行的工作流。Meta披露，Muse運行於專用安全虛擬機，可跨應用執行任務；Astra則強化了電腦操作、編程和複雜專業工作能力。一個研究或開發任務，可能連續觸發資料檢索、檔案讀取、程式碼運行、模型推理和結果校驗，並產生需要保留的中間結果。

從工程架構推演，GPU與專用AI加速器負責模型運算，高效能CPU負責瀏覽器、虛擬機、工具執行及調度；企業知識庫、檢索增強生成（RAG）所需的數據和索引、工作檔案及稽核紀錄，則擴大記憶體與持久化儲存需求。智慧體滲透率提高，因而有望同時拉動“運算能力”和“數據處理能力”。

儲存需求的第二重增量，來自更長上下文與更多並發任務所產生的快取管理需求。在主流Transformer推理架構中，預填充處理輸入，解碼逐步生成輸出，鍵值快取（KV Cache）保存可複用的中間運算狀態。活躍生成所需的高頻數據由HBM承載，系統DRAM負責緩衝，適合複用的快取則可依存取頻率和時延需求分層放入SSD及共享快閃記憶體，再提前載入回記憶體。Nvidia CMX架構已明確提出，在GPU記憶體與傳統共享儲存之間增加面向推理上下文的快閃記憶體層。其經濟意義在於擴大可保留、可複用的上下文容量，減少重複運算和數據等待，從而支持更多並發任務。企業級SSD因此獲得了參與推理運行過程的新增應用空間。

Solidigm的高密度產品與上述需求形成了具體連結。其D5-P5336最高容量達到122.88TB，採用QLC技術，主要面向數據湖、對象儲存等大容量、讀取密集型工作負載。對數據中心營運商而言，更高的單碟容量有助於減少實現同等容量所需的設備數量，並優化機架空間、供電和散熱開支；需要更高寫入效能或更嚴格響應時延的負載，則由相對應的其他SSD產品和軟體配置承接。

從投資角度來看，Solidigm的強勁增長機會來自AI數據規模擴大、企業儲存配置升級，以及客戶對單位容量成本和系統效率的持續追求。模型效率提升又能降低完成任務的成本，吸引更多工作進入大型AI推理系統；當用戶和任務規模的擴張超過單一任務的資源節約幅度，運算、儲存、網路與電力需求便可繼續同步增長。