花旗：通脹超越關稅成為家族辦公室首要隱憂，富豪紛紛轉向黃金與美股

全球最富有的投資者現正將通脹列為首要風險。據花旗集團最新調查，通脹今年已取代貿易戰與關稅，躍升為家族辦公室最大憂慮，這一趨勢正深刻影響超高淨值群體的資產配置邏輯。

花旗集團年度全球家族辦公室報告顯示，利率變動與全球金融體系穩定性緊隨通脹之後，成為受訪機構最關切的議題。

在大類資產選擇方面，公開市場股票被列為未來淨增配的首選資產類別。超過90%的受訪家族辦公室表示其投資組合今年錄得正回報，近半數表示已於上半年增持了上市股票。

黃金的吸引力亦顯著上升——花旗財富業務負責人Andy Sieg表示，黃金現幾乎出現在他每一次客戶對話中，這與兩年前情況截然不同。

花旗近日已加入倫敦黃金市場金庫與清算服務行列，以應對富裕客戶日益增長的實物黃金需求。

上述調查於今年6月至7月間進行，涵蓋超過40個國家的350家家族辦公室。

通脹取代貿易戰與關稅，成為本年度家族辦公室的首要憂慮，反映出持續高漲的生活及經營成本對這一群體的實質性衝擊。

「人們或許會想，他們那麼有錢，為何還會在意這些？」Andy Sieg在採訪中表示：

「這些家庭之所以極為成功，正因為他們對成本與收益同樣審慎。某些生活方式變得更昂貴，他們對此高度敏感。」

據彭博經濟研究數據，全球四大主要經濟體中有三個通脹率持續高於3%，推動利率維持高位，並拖累經濟增長。這一宏觀背景令利率走向與金融體系穩定性同列家族辦公室核心關切，體現市場對經濟結構性壓力的普遍憂慮。

儘管憂慮上升，逾九成受訪家族辦公室仍實現正回報，近半數於今年上半年主動加大了對上市股票的配置。

花旗綜合客戶解決方案及全球家族辦公室主管Dawn Nordberg表示：「我們見到客戶將更多資金配置於公開市場股票，因美國上市企業在追求增長、穩定與彈性時無可取代。」

Andy Sieg進一步指出，公開市場股票被評為未來淨增配首選資產類別，不僅因其近期表現穩健，亦因私募市場估值存在疑慮——尤其是面對監管行動或其他投資者難以掌控的不確定因素的資產，吸引力明顯下降。

通脹憂慮亦加速推動富豪群體重新審視黃金的戰略價值。Andy Sieg表示，黃金現幾乎出現在他與客戶的每一次交流中，與兩年前不可同日而語。他表示：

「以往，全球富裕家庭討論的話題是貨幣對；但現在他們意識到，許多發達經濟體都面臨相似困境——財政狀況嚴峻、通脹高企，或許當前的『硬通貨』正是黃金。」

為配合這一需求，花旗正擴充其金庫服務能力，近日加入由少數銀行組成的小組，參與倫敦黃金中心的金庫託管與清算業務，以滿足富裕客戶日益旺盛的黃金配置需求。