「最不性感投資策略」正當時！債券崩、股市瘋 投資者迎來再平衡良機

智通財經APP獲悉，金融顧問表示，在全球債券遭遇拋售、股市徘徊在歷史高位附近、以及投資者應對地緣政治不確定性的背景下，現在可能尤其適合考慮進行投資組合再平衡。註冊理財規劃師(CFP)、CNBC金融顧問委員會成員Jude Boudreaux表示：「我覺得這是目前最不吸引人的投資理念之一，但可能也是最有用的投資理念之一。」

什麼是再平衡？

投資者進行再平衡時，會將資產配置重新調整至目標水平。例如，投資者可能已經確定，考慮到自身對市場風險的承受能力以及距離退休還有多少年，60%股票、40%債券的組合——即經典的「60/40投資組合」——是合適的配置。但隨著時間推移，市場自然會使這種資產配置逐漸偏離原有比例。

股票是投資組合傳統上的成長引擎，近年來表現強勁。由於投資者對科技公司和人工智慧(AI)等因素的熱情高漲，標普500股票指數2023年回報率達到24%，2024年為23%，2025年為16%，均遠高於約10%的長期平均水平。儘管標普500指數較8月份的歷史高點略有回落，但2026年以來股票仍上漲超過11%。

與此同時，自2月底中東戰爭爆發以來，在一輪廣泛拋售中，債券持續大幅走弱。通常而言，債券價格與其收益率走勢相反，而全球各國政府債券收益率已經升至多年高位，投資者對通脹和債務的擔憂是全球政府融資成本被推高的重要因素。

因此，追蹤長期債券價格的投資基金價值出現下跌。美國10年期國債收益率周三升至2023年以來的最高水平。截至周三下午，不計股息，iShares 7-10年期美國國債ETF(IEF)今年以來已經下跌超過4%，Fidelity Long-Term Treasury Bond Index Fund(FNBGX)則下跌超過5%。

綜合這些因素來看，投資者的資產配置很可能已經變得過度偏重股票——這意味著他們的投資組合風險可能已經高於原本的預期水平。註冊理財規劃師(CFP)、CNBC金融顧問委員會成員Cathy Curtis表示：「毫無疑問，股票已經成為大多數投資組合中佔比更高的資產，而不僅僅是那些高度偏重科技股的投資組合。」「整個市場的漲幅相當廣泛。」

再平衡的好處

除了將投資組合重新調整至目標風險水平之外，金融顧問們表示，再平衡還具有許多其他好處。例如，它可以幫助投資者通過將收益轉移至投資組合的其他部分，鎖定表現優異的投資所帶來的利潤。Jude Boudreaux表示：「這是一種有紀律地低買高賣的方法，而從歷史上看，這正是金融市場中最基本的投資理念。」

在當前市場環境下，投資者最有可能將股票投資的利潤轉移至投資組合中的債券部分——同時降低股票配置比例並提高債券配置比例。金融顧問們表示，儘管考慮到債券目前價值低迷，投資者可能會對買入債券基金持謹慎態度，但這恰恰提供了以小幅折價買入債券基金的機會。當股票下跌時，這同樣是一種常見的投資建議，即所謂的「逢低買入」。

再平衡還可以通過為交易提供一個框架，幫助投資者減少投資過程中的情緒因素以及試圖擇時交易的衝動——而後者往往會帶來不理想的結果。對於當前環境下的投資者而言，這一點尤其重要，因為面對中東戰爭等不確定性因素，他們可能會受到誘惑而拋棄股票——油價突破每桶100美元後，通脹擔憂加劇，股市周三出現下跌。

Cathy Curtis表示：「目前，投資者有很多事情需要擔憂。多個地緣政治衝突、新任(聯準會)主席、選舉週期、不斷擴大的財政赤字，以及AI帶來的顛覆。」「與其試圖判斷這些問題中究竟哪一個最終會對市場產生影響，投資者不如利用再平衡，將風險降低至更加合理的水平。」

金融顧問們表示，對於那些在多年強勁回報之後產生虛假安全感、因而想繼續維持高股票倉位的投資者來說，情況同樣如此。Collective Wealth Partners聯合創始人、註冊理財規劃師(CFP)及CNBC金融顧問委員會成員Kamila Elliott表示：「當市場上漲時，人們會忘記市場也可能下跌。」

「這不是拋售潮」

值得注意的是，Kamila Elliott表示，投資者不應將這種再平衡與拋售所有股票、完全轉向現金混為一談。她表示：「我們並不是告訴人們賣掉所有股票——這不是一場拋售潮。」相反，現在是時候確保投資者的資產配置重新與自身風險承受能力保持一致。風險承受能力是衡量投資者對於投資組合可能出現虧損有多大承受程度的一項指標。

Kamila Elliott表示，臨近退休的投資者可以利用當前市場環境，將股票投資組合中的部分利潤重新平衡至現金帳戶，並在退休初期將這部分資金用於獲取收入，以防股票持倉價值下跌。

Kamila Elliott補充稱，投資者可以通過填寫風險承受能力問卷，判斷自己對虧損的承受程度以及應對虧損的能力。大多數主要資產管理公司的網站都提供這類問卷，例如Vanguard Group、Fidelity Investments和T. Rowe Price。她表示，參加401(k)計劃的投資者也很可能可以登錄自己的帳戶，並在計劃管理機構的網站上填寫相關問卷。

當然，金融顧問們表示，重要的是要記住，對於部分投資者而言，再平衡可能會帶來稅務影響，尤其是那些擁有應稅經紀帳戶的投資者。與401(k)及IRA等具有稅收優惠的退休帳戶不同，在應稅帳戶中進行買賣可能會產生稅務負擔。投資者可以選擇隨著時間推移逐步調整資產配置，或者在不賣出投資組合其他資產的情況下、提高其中一部分資產的配置比例。

Cathy Curtis表示：「再平衡並不意味著一定要一次性達到目標資產配置比例。新的現金流、提款以及具有稅務意識的交易，也可以用來推動投資組合重新回到理想的資產配置。」