歐洲央行：客戶預期利率高峰將更高、降息時間將延後——德意志銀行

德意志銀行的Mark Wall與Michael Kirker報告指出，調查受訪者預計歐洲央行（ECB）將持續升息，普遍偏向9月再度調升，終端利率介於2.50%至3.00%。對於下一輪降息週期時點的看法則分布於2027年第2季至2028年或之後，自6月以來對政策過度收緊的擔憂已有所緩解。

調查顯示終端利率預期分歧

「我們已上調對12月再度升息的預期，將ECB終端利率預估至2.75%。」

「終端利率——受訪者對ECB本輪升息周期最終會達到何處看法不一。31%預期終端利率為2.50%，37%預期為2.75%，26%預期為3.00%。認為ECB將升息過度的比率亦由6月的71%降至本次調查的56%。」

「當前市場定價顯示，ECB於明年中前應升息至約3%。我們調查的受訪者對ECB本輪升息幅度意見分歧，終端利率預期大致分佈於2.50%（31%）、2.75%（37%）及3.00%（26%）。」

「下一次降息周期將於何時開始亦存在不確定性。預期於2027年第2季至第4季（20%-26%）啟動者較為平均，另有23%認為降息周期將於2028年或更晚開始。」

「略高於一半（56%）的受訪者認為，若ECB出現政策失誤，將是升息過度。此比例較我們6月調查時的71%有明顯下降。認為ECB升息幅度不夠者則由13%升至22%。」