成交額於1月翻了10倍，誰在助推UNI暴漲？

8月31日，UNI一度突破5.4美元，創下2026年1月以來幣價新高，三個月漲幅超過100%。

文章作者、來源：Foresight News

過去 24 小時費用收入 429萬美元，股票代幣單日成交額 1 個月翻 10 倍

今年7月，Robinhood Chain 主網上線，截至8月31日，DefiLlama 數據顯示其總 TVL 已升超7億美元。

Uniswap 官方宣布，其 v2、v3、v4 及 UniswapX 從 Robinhood Chain 上線第一天起就是該鏈的公眾主 AMM，網頁端、錢包和 API 同步可用。

最新數據顯示，其過去 24 小時的收入達429萬美元，佔 Robinhood Chain 過去 24 小時近一半費用收入，僅次於代幣發行平台 Pons，遠超其他競爭對手。

Token Terminal 則給出更少見的數據：Uniswap 在 Robinhood Chain 上處理的股票代幣單日成交額創下約1.3億美元新高，過去一個月上漲近10倍，v3 和 v4 的成交額幾乎持平。

每日銷毀超 40萬美元 UNI

UNI 代幣早在2024年已完全解鎖，然而幣價卻一直表現平平。

Uniswap 池子中一直有手續費收入。2020年到2025年底，這筆資金幾乎全部分配給流動性提供者（LP）。UNI 僅用於投票。協議一年可以產生數億到十幾億美元費用，代幣本身為零現金流。這就是吵了五年的費用開關。

2025年12月，備受爭議的 UNI 代幣經濟學迎來最終投票並獲得通過，核心內容包括：在約兩天的投票期限後銷毀1億枚 UNI 並開啟協議費用開關。

Dune 最新數據顯示，截至8月31日，其累計銷毀量約為1.1億枚UNI，總銷毀價值6.3億美元。

今年8月以來，多次單日銷毀超過10萬枚UNI，日均銷毀價值超過 40萬美元，其中 Robinhood Chain 佔貢獻近一半。

UNI 的銷毀並非單純用 USDT/USDC 等穩定幣直接回購 UNI 代幣。

Uniswap 池子裡的手續費，大部分仍給 LP。Uniswap 只抽取一小部分。Robinhood 上大約拿走6%。抽取出的部分不會進入 Labs 的銀行帳戶，而是進到一個名為 TokenJar 的合約罐子。罐子裡有 ETH、穩定幣、山寨、股票幣，哪個池收什麼就存什麼。想提走罐子裡的資產，必須先燒毀等值 UNI。

這步稱為 Firepit。

套利機器人會即時監控 TokenJar 合約資產淨值，燒毀等值 UNI 以提取費用資產，並在二級市場拋售，實現無風險套利。

鏈上交易活躍度與協議捕獲價值呈正相關，進一步促使更多套利者透過銷毀 UNI 來提取收益，形成 UNI 代幣通縮飛輪。

換言之，官方將「公司回購」轉化為「鏈上拍賣協議收入」。

Dune 數據顯示其銷毀數據仍在穩步增長。

Robinhood 為節省自家做市商成本，並規避 SEC 對傳統券商上架代幣化證券的嚴格監管，將非美零售及股票代幣接入公眾 AMM，而非僅放在自家 RFQ 系統，Uniswap 在 Robinhood Chain 上佔據重要地位。Robinhood Chain 的成交額穩定轉化為 UNI 的淨銷毀，從而推動幣價上漲。

Uniswap 長期因 UNI 代幣被批評為零現金流，急需真實外部收益支撐其通縮模型，而 Robinhood 又正需要有龐大深度及足夠去中心化的結算層來處理其股票代幣。

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