為聯合干預做準備？韓日外匯官員「會面」商討加強雙邊合作

根據智通財經APP報導，韓國與日本最高級別的外匯官員於週五在東京舉行會談，討論加強雙邊合作的方式。根據韓國財政部發表的聲明，韓國財政部副部長文智成（Moon Jisung）與日本財務省副大臣三村淳（Atsushi Mimura）進行了會談。聲明指出，雙方就近期全球經濟與金融市場的發展交換了意見，並介紹了各自的政策應對情況。雙方還就東盟+3（ASEAN+3）及二十國集團（G20）等多邊機制所面臨的問題交換了立場，並討論了第11次韓日財長會議。該會議將由韓國主辦。雙方表示，將持續在工作層級及高層級保持密切聯繫。

此次會談是自7月31日行動以來，韓日兩國首次進行高層級雙邊接觸。就在三週前，美、日兩國罕見協調干預外匯市場，引發區域貨幣市場劇烈波動，並協助韓元與日元走強。文智成於7月31日曾表示，美國、韓國與日本的外匯當局保持密切聯繫。雖然文智成拒絕確認韓國是否也進行干預，但媒體引述一名不願具名的市場人士稱，韓國當局曾拋售美元。

值得一提的是，儘管日元與韓元在7月底干預行動後兩日走勢一致，但隨後兩種貨幣開始分道揚鑣。截稿時，日元兌美元匯率報1美元兌158.6日元，已回吐部分因干預推動的漲幅，美日利差以及對日本財政前景的擔憂持續對日元造成壓力。韓元兌美元匯率則持續走強，本週並在超過十個月來首次突破1美元兌1400韓元這一關鍵關口，截至發稿報1美元兌1385.15韓元，升至11個月以來最高水準。

隨著日元再次逼近1美元兌160日元的關鍵關口，日元接下來的走勢除受潛在干預行動及對日本政府財政前景憂慮的影響外，還將受到日本央行政策行動的影響。

不少投機者認為，日本央行面臨升息壓力，以配合政府的匯市干預行動。據先前報導，日本政府已與央行形成“近期有必要升息”的共識。若日元持續走軟及通脹加劇促使日本央行加快行動，日元或將得到更強勁的支撐。隔夜互換指數（OIS）市場價格顯示，日本央行在9月公布利率決議時，升息的機率約為80%。

同時，韓國兩大儲存型記憶體晶片巨頭前所未有的股東回報計畫正逐漸成為影響韓元走勢的關鍵因素。若這兩家公司透過本地貨幣市場籌資以支援其股東回報計畫，韓元可能能夠延續近期升勢。

SK海力士（SKHY.US）週三宣布，將回購並註銷價值40兆韓元（約286億美元）的股票，並將2025年至2027年間產生的自由現金流超過50%用於提升股東回報。另據知情人士透露，SK海力士已在一份初步薪資協議中達成一致，計劃將今年員工獎金的60%以公司股票形式發放，其餘40%則以現金支付。此外，三星電子董事會今日召開會議，批准了2026年股東回報計畫，預計總金額約為90兆韓元至110兆韓元。

投資者正關注SK海力士、三星電子這些股東回報計畫將為韓元帶來多大需求，以及最終有多少資金會被海外股東匯出韓國。花旗集團估計，若海外股票投資者將資金匯回本國，這些股東回報計畫中約有一半資金可能會重新兌換成美元。不過，花旗韓國首席經濟學家金鎮旭在一份報告中指出，這些股東回報計劃整體而言仍應對韓元構成淨利好，因為這些公司將需要把更多出口收入兌換成韓元。他補充說，強勁的出口、美元融資、私人部門積極進行貨幣兌換，以及套期保值操作，共同構成支持韓元升值的因素。