減持警報暫解？億萬富翁沃爾特質押Carvana(CVNA.US)股份 空頭回補推動股價反彈逾8%

智通財經APP獲悉，線上二手車經銷商Carvana Co.(CVNA.US)周三股價反彈，收盤上漲8.4%，報70.43美元，部分收復此前兩個交易日累計14%的跌幅。此前有報導稱，億萬富翁Mark Walter所持Carvana股份已質押給花旗集團(C.US)，這意味著他無法立即出售，緩解了投資者對其可能大舉減持的擔憂。

Hunterbrook Media周二援引監管文件報導，Walter已將其持有的Carvana股份質押給花旗集團。2025年6月提交的一份監管文件顯示，Walter及其控股公司TWG Global通過CVAN Holdings LLC持有的Carvana股份被質押給第三方，作為衍生品頭寸和保證金貸款的抵押品。

花旗拒絕置評；Walter和Carvana未回應關於該質押協議是否仍然有效的置評請求。

JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke對此評論稱：「在Hunterbrook Media昨晚報導Walter的Carvana股份已作為抵押品質押給花旗後，Carvana的空頭回補似乎已經開始。」S3 Partners數據顯示，Carvana自由流通股中約10%被做空。

Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示，近期股價下跌「是由供給層面問題引發的，而非基本面問題」，「因此，這份報導暫時緩解了這些擔憂，股價大幅反彈是合理的」。

報導還顯示，Walter通過CVAN Holdings持有約3,000萬股Carvana A類股，約佔A類股4%；CVAN還持有約3,000萬股Carvana B類股，約佔B類股8%。據Hunterbrook報導，Walter無法輕易在公開市場拋售這些股份，至少在花旗解除質押之前不能。

Walter未來數月面臨76億美元資金壓力

然而，對沖基金經理Eric Jackson在Substack文章中進一步指出，Walter及其控股公司TWG Global未來幾個月面臨最高約76億美元的資金承諾，這為Carvana主要股東之一的前景增添了新的不確定性。

具體而言，Walter旗下的TWG Global已承諾為Clear Channel Outdoor的收購交易提供最高11億美元資金，該交易預計於9月底前完成。除這11億美元承諾外，另有一項涉及Delaware Life的65億美元要求亦迫在眉睫。Walter的控股公司計劃將65億美元的非關聯業務資產轉移至該保險公司，以換取Delaware Life此前向關聯企業提供的貸款。

Jackson指出，Walter一直以其持有的優質資產（包括Guggenheim Partners股份及洛杉磯湖人隊股份）作為貸款擔保，部分投資者甚至獲得了兩位數的利率回報。這表明他更傾向於以資產質押融資，而非直接拋售變現。

「一家流動性充裕的企業，通常不會以兩位數的票息發行由創始人核心資產擔保、並附帶扣押權的一年期票據。只有在時間緊迫、別無選擇時，你才會接受這樣的條款。」

Jackson補充稱，他並非斷言Walter已資不抵債或無力償付。他只是強調，數十億美元的資金義務將在短期內集中到期，而部分可用於償債的資產或被鎖定在未完成的交易中，或已被用作擔保品。

「Clear Channel的股權承諾與Delaware Life的資產置換是兩筆獨立的義務。我並非指其中一筆用於填補另一筆，也不認為兩者存在兌付風險。我只是指出，它們將在同一季度內同時落在同一張資產負債表上。」

據悉，Walter現年66歲，是Guggenheim Partners和TWG Global的首席執行官，也是洛杉磯道奇隊老闆。根據彙編數據，他的身家約180億美元。在聯邦調查其投資帝國的背景下，Walter正快速調整資產：上週同意以創紀錄估值將洛杉磯湖人隊出售給Josh Kushner和Bob Iger，交易估值125億美元；周一還有報導稱，他還可能出售英超切爾西俱樂部的股份。