美銀基金經理調查：股票持倉創近五年新高，Hartnett卻呼籲「該撤了」

據智通財經APP獲悉，美銀最新的全球基金經理調查顯示，看漲的全球投資者已將股票持倉提升至近五年來的最高水平，看空者寥寥無幾。由Michael Hartnett領導的美銀策略師團隊表示，淨56%的受訪基金經理超配股票，這一比例創下自2021年11月以來的新高，現金配置比例則降至「極低」的3.5%。

Hartnett團隊表示：「市場共識認為，宏觀經濟不會著陸，美聯儲不會加息，AI資本支出不會削減，民主黨不會大獲全勝，空頭也不會佔上風。」但他們同時警告稱，目前倉位訊號「繼續建議投資者撤退或在風險資產中輪動，而非加倉」，並重申了近期轉向更具防禦性板塊的觀點。

美銀8月全球基金經理調查顯示，投資者情緒非常樂觀

這份8月調查顯示，投資者預計在11月中期選舉之前美聯儲不會加息，而且民主黨在中期選舉中也不會橫掃從而擾亂市場漲勢。

基金經理普遍認為，經濟不會出現明顯疲軟，而那些大力投資AI基礎設施的公司也將繼續加大投入。

樂觀背後暗藏隱憂

但自標普500指數於8月13日創下歷史收盤新高以來，謹慎情緒已悄然滲入股票市場。市場對長期債券收益率上升的擔憂正在加劇，這反映出投資者對通脹以及債務驅動的AI熱潮的憂慮。此外，美國總統特朗普表示無意延長已到期的與伊朗停火協議，這一表態已引發油價再度上漲。

美國銀行於8月7日至13日進行了這項調查，共有180位受訪者，他們管理的資產總額達5250億美元。美銀策略師指出，這是自2022年以來投資者情緒第三樂觀的月度調查。

AI：信仰與恐懼並存

在受訪者看來，「做多全球半導體」仍然是最擁擠的交易，但擁擠程度已較上月大幅回落——淨53%的受訪者選擇了這一交易，而7月份這一比例高達82%。

投資者認為AI泡沫是最大的尾部風險，而超大規模企業的資本支出被視為最可能觸發信用事件的因素。

儘管如此，淨71%的受訪者預計今年AI支出不會削減，58%的人認為AI技術至少到2028年才會對勞動力市場產生實質性衝擊。

板塊配置方面，受訪者在8月加大對科技、銀行及能源板塊的配置，同時削減工業及醫療保健倉位，並對必需消費品和可選消費品進行空頭回補。

此外，淨16%的受訪者認為黃金被低估，為2023年3月以來最高比例；淨39%的受訪者認為美元被高估，較上月的34%進一步上升。