比特幣賣壓在USDT市值下跌40億美元後“接近耗盡”：CryptoQuant

最大穩定幣 Tether（USDT）在短短兩個月內市值減少了 40 億美元，不過歷史顯示這波下跌很可能已接近尾聲。

重點：

• Tether 60 日滾動市值縮水規模接近 40 億美元，為其歷來最大幅度之一。
• 分析指出，這可能代表熊市賣壓最嚴重的階段已經過去。
• 與 2022 年熊市對比時，出現了持續的 RSI 背離現象。

USDT 下跌讓比特幣拋售「加速」成疑

鏈上分析平台 CryptoQuant 上週在部落格文章中指出，市值「經歷了有記錄以來最劇烈的收縮之一」。

分析師寫道：「這種惡化在近期變得更為明顯：過去 11 天期間，USDT 供應量減少了近 8.7 億美元，顯示這並不僅僅是先前贖回的殘留效應。」 

根據 CryptoQuant 數據，截至 8 月 10 日，60 日 USDT 市值變動的 30 日簡單移動平均線（SMA）為負 48.8 億美元。 

這次縮水幅度如同歷次加密貨幣熊市，甚至堪比有史以來最大規模。其嚴重性對 Bitcoin 及整體市場復甦帶來深刻影響。穩定幣為市場流動性的重要來源，若流動性消失，可動用的資金也會減少，顯示投資者在特定價格下缺乏進場意願。

CryptoQuant 分析師表示：「需要注意的是，USDT 流動與 BTC 價格之間的相關性未必具有因果關係。這兩者很可能同時受到市場避險情緒影響，贖回通常與現貨賣壓同步加速，而非先於賣壓出現。」並補充說：

「USDT 長期擴張階段通常與 Bitcoin 價格走強同時發生，而長時間的縮水則伴隨需求減弱、更深度修正，以及市場狀態惡化。」

USDT 市值 60 日期內縮水最嚴重的階段，在 7 月 13 日結束，當時達到負 57.2 億美元。

放大視角來看，CryptoQuant 指出，歷史上最明顯的縮水階段通常發生在宏觀市場下行周期的尾聲。

CryptoQuant 補充道：「從歷史經驗來看，市場 USDT 縮水最深的時期也正是賣壓更接近衰竭而不是進一步加劇的階段。」

週線 RSI 背離呼應 2022 年反轉

以上發現進一步印證目前熊市已進入最後階段的諸多證據。