美元：Warsh言論削弱政策可信度——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，美聯儲（Fed）主席Kevin Warsh強硬的通脹言論未能說服市場後，美元（USD）在美聯儲偏鷹維持利率後依然難以反彈。美國（US）收益率曲線趨於陡峭，短端利率預期下調而長端通脹預期上升，同時布倫特原油預計將大致維持在70至100美元區間。

美聯儲偏鷹維持利率打壓美元

「美元難以收復昨日跌幅。受原油價格上漲帶動，債券收益率全面走高。受到Microsoft強勁財報提振，美股期貨小幅上漲。」

「我們認為這是另一輪有管理的升級，使布倫特原油價格維持在70至100美元的廣泛區間內。」

「美元大幅下跌有兩個原因。首先，市場撤回對7月加息剩餘30%概率的預期。其次，美聯儲主席Kevin Warsh未能將強硬的通脹言論轉化為可信的政策。」

「Kevin Warsh發言後，美國收益率曲線急劇變陡。短期利率預期下調拉低短端，較高的通脹預期推高了曲線長端。」

「他現在可能發現自己正與市場進行一場更具影響力的較量，這可能進一步推高長期收益率、削弱美元，並迫使美聯儲做出更痛苦的回應。」