霍爾木茲海峽油輪通行量仍處於低位，地緣風險溢價回落但供應風險仍存

⑴ 根據瑞銀證據實驗室最新數據，過去三天每日平均僅有3艘油氣油輪通過霍爾木茲海峽，通行量仍維持在美國與伊朗簽署諒解備忘錄之前的低位水平，7月日均通行量已降至6.8艘，遠低於6月底及7月初的兩位數中高水準，與2月約50艘的正常水平更是相差甚遠。⑵ 布倫特原油期貨在6月美美與伊朗簽署諒解備忘錄後一度下跌至70美元附近，但隨著特朗普於7月初宣佈備忘錄實質上失效，雙方恢復敵對狀態並相互指責違約，地緣風險重新定價。⑶ 儘管上週五特朗普決定暫不升級對伊朗打擊行動後油價有所回落，但通行數據顯示海峽的實際通行情況並未出現實質性改善，能源供應中斷的風險依然懸而未決，市場在短期情緒修復和長期結構性威脅之間持續拉鋸。