Wedbush上調AMD (AMD.US)目標價至600美元：AI大會釋放「端到端」野心，2027年盈利預測猛增20%

智通財經APP獲悉，在AMD於舊金山成功舉辦「Advancing AI 2026」大會後，華爾街券商Wedbush Securities週一發布重磅研報，將AMD(AMD.US)目標價從450美元大幅上調至600美元，維持「跑贏大盤」評級。更引人注目的是，Wedbush同步大幅上修了AMD 2026及2027年的業績預期——2027年營收預測從779億美元直接跳升至812億美元，每股收益從12.33美元上調至14.74美元。

Wedbush分析師Matt Bryson在報告中指出，AMD已成功將自己重新定位為「涵蓋GPU、CPU、網絡、軟體以及日益增長的客戶端和物理AI的端到端運算業務」，並在大會上展示了「異常強大的前沿實驗室和企業合作夥伴陣容」。這一戰略轉型的核心，是AMD正在從單一的晶片供應商，向能夠與英偉達(NVDA.US)在系統層面正面競爭的AI基礎設施供應商演進。

調高目標價背後的信心：2027年EPS預期猛增20%

Wedbush此次上調的幅度和範圍均超出市場預期。具體來看：

2026年Q2預期：每股收益從1.61美元上調至1.64美元，營收從113億美元上調至114億美元

2026年全年：每股收益從6.95美元上調至7.22美元，營收從472億美元上調至492億美元

2027年全年：每股收益從12.33美元大幅上調至14.74美元(+19.5%)，營收從779億美元上調至812億美元(+4.2%)

Bryson明確表示，與微軟(MSFT.US)和Anthropic新近宣布的合作協議，讓Wedbush對AMD數據中心AI晶片/系統收入在2026年下半年及2027年大幅增長「有了顯著更強的信心」。此外，與伺服器廠商和供應鏈參與者的溝通表明，AMD正在更好地應對供應鏈挑戰，以滿足客戶對數據中心運算日益增長的需求。

Advancing AI 2026：從晶片到系統的「全棧革命」

7月23日至24日，AMD在舊金山舉辦的Advancing AI 2026大會，成為此次評級上調的直接催化劑。AMD CEO蘇姿丰在大會上發布了七大全棧AI新品矩陣，涵蓋硬體、網路與軟體三大層面。

從晶片到機櫃級的跨越。 Helios機架級AI平台是整場發布的核心，單機架最高可部署72顆Instinct MI455X AI加速器，搭配18顆基於Zen6架構的Venice EPYC CPU，整機FP4峰值算力達2.9 ExaFLOPS，搭載31TB HBM4統一顯存池。AMD聲稱，相比英偉達Vera Rubin NVL72解決方案，Helios的AI算力高出15%，HBM容量高出50%，橫向擴展頻寬高出50%，每美元可多產生最多30%的Token。蘇姿丰明確表示，Helios的首批出貨將於2026年9月啟動，隨後在第四季度及2027年上半年持續放量。

Agentic AI驅動的CPU需求爆發。 AMD高層指出，隨著AI從模型訓練走向AI代理(Agentic AI)的大規模部署，CPU的角色正在被重新定義。AI代理需要大量通用運算能力來完成推理、調度和協調任務——這正是x86 CPU的強項。蘇姿丰預計，在某些場景下CPU與GPU的配比可能從目前的1:4演變為2:1——即每顆GPU需要配備兩顆CPU。AMD重申了在伺服器CPU市場拿下超過50%份額的目標。

蘇姿丰在演講中給出了最新產業預判：預計2030年全球整體AI運算市場規模將突破2萬億美元，其中AI加速器市場達1.4萬億美元、數據中心CPU市場達2200億美元。她強調，AI產業已從單一GPU算力驅動，轉向「CPU + GPU + DPU + FPGA + 軟體生態的全棧協同算力時代」。

軟體生態的「最大飛躍」。 AMD發布了ROCm.ai全域AI軟體平台——被高層稱為「自戰略早期以來最大的軟體飛躍」。透過與OpenAI在Codex、Anthropic在Claude上的合作，開發者對AMD平台的訪問將在未來數月內顯著改善。

客戶矩陣：微軟、Anthropic、Meta、OpenAI集體站台

AMD客戶陣容堪稱豪華，蘇姿丰親自確認，Anthropic、OpenAI和Meta已確定部署Helios系統。與Anthropic的合作尤為關鍵——AMD將在2027年上半年開始交付首個1吉瓦的MI450加速器算力。加上此前宣布的微軟Azure部署，AMD已承諾部署的AI加速器總規模提升至14吉瓦。

Anthropic：7月22日宣布戰略合作，Anthropic將在AMD Helios機架級解決方案中部署至多2吉瓦的AMD MI450系列GPU，首個吉瓦部署將於2027年上半年開始。AMD同時承諾向Anthropic進行至多50億美元的戰略股權投資。AMD將使用Anthropic的Claude模型優化Instinct GPU工作負載並加速ROCm開發。

微軟：Azure數據中心將部署AMD Helios機架級系統，Helios預計於2026年下半年向客戶發貨。

Meta、OpenAI、甲骨文均已確認計劃部署Helios系統。蘇姿丰透露，Helios並非由AMD獨立完成後再交給客戶，而是與OpenAI、Meta、Anthropic等頭部公司共同設計，從晶片、軟體到數據中心和供應鏈，客戶更早地進入產品定義過程。

供應鏈受益者：從伺服器到儲存的連鎖反應

Wedbush指出，AMD在大會上的發布將對多家供應鏈合作夥伴產生積極影響：

Cerebras(CBRS.US)：其用於推理的晶圓級引擎將與AMD的Helios機架配合使用

超微電腦(SMCI.US)和戴爾(DELL.US)有望獲得利潤增長

記憶體供應商三星電子和美光(MU.US)作為AMD的主要記憶體供應商將持續受益

市場的「預期差」：股價回落，華爾街看好

儘管Wedbush大幅上調目標價，AMD股價在7月27日卻下跌超過5%，收於494.95美元附近。這一看似矛盾的市場反應，恰恰揭示了當前AI晶片股面臨的估值困境——在經歷了2026年上半年的大幅上漲後，市場對任何「符合預期」的利好消息都已充分定價，股價的進一步上行需要超預期業績的持續驗證。

AMD正在從一個「追趕者」蛻變為「定義者」。Helios機架級系統的量產、Venice CPU的放量、MI400系列加速器的推進，以及ROCm.ai軟體生態的完善，構成了完整的「端到端」AI算力拼圖。更重要的是，Agentic AI帶來的CPU需求重估正在從根本上改變遊戲規則——當每顆GPU可能需要配備兩顆CPU時，AMD在x86伺服器CPU市場的領導地位將轉化為前所未有的增長槓桿。

Wedbush的600美元目標價意味著較週一收盤價仍有約21%的上行空間。AMD計劃於8月4日公佈2026年第二季度財報。屆時，市場將獲得檢驗其AI業務增長動能的最新數據——而Wedbush上調後的預期，將成為投資者衡量這份財報成色的重要標尺。

華爾街集體跟進：AMD已成「必選項」

Wedbush並非唯一上調AMD目標價的機構。

Futurum Equities給出了華爾街最高的800美元目標價，預計AMD明年GPU營收可達380億美元。

UBS將目標價從700美元上調至730美元，維持買入評級。分析師特別指出，AMD伺服器CPU毛利率較公司整體毛利率高出約10個百分點——最高利潤的產品線恰好也是增長最快的產品線。

美國銀行將目標價上調至620美元，認為AMD已「成功地從商用GPU供應商轉型為全棧式、機櫃級加速器系統供應商」。

高盛重申買入評級，12個月目標價640美元。Jefferies維持買入評級，目標價640美元。Benchmark將目標價從485美元上調至685美元。

根據S&P Global對51位分析師的調查，AMD共識評級為「強力買入」，平均目標價575.49美元。