財信期貨：中東地緣衝突推高原油價格，棕櫚油領漲，油脂突破震盪區間

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智通财经2026/07/23 13:41

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今日油脂板塊整體走強，棕櫚油主力領漲，突破前期震盪區間。中東地緣衝突推升原油價格，帶動美豆油與馬來西亞棕櫚油同步走強，馬來西亞現貨報價上調，內外盤情緒共振向上。原油上漲修復棕櫚油生質柴油利潤，疊加厄爾尼諾帶來減產預期，板塊多頭情緒持續升溫。
近月菜籽油受惠於加拿大、澳洲菜籽減產兌現，供給收縮支撐明顯；遠月棕櫚油受惠於成本與氣候共振，資金正逐步向遠月轉移。現貨方面，廣東24度棕櫚油上漲190元至每噸9,330元，豆油上漲50元至每噸8,750元，江蘇進口菜籽油上漲120元至每噸10,640元。
豆粕以觀望為主，不追高。美豆出口預期好轉，疊加產區天氣不容樂觀，美豆期貨走強帶動進口成本上升，國內豆油豆粕跟漲，但現貨仍處於累庫階段，供應壓力偏大，下游需求平平，建庫積極性不高，供強需弱格局未改，現貨維持貼水態勢。近期核心邏輯圍繞進口成本展開，需關注美豆走勢、天氣及中美貿易政策。
玉米以逢高放空為主，現貨持續偏弱運行，基本面寬鬆格局未改。產區貿易商出貨積極性較高，增加短期供應，下游企業多數隨買隨用，拿貨意願不高，供強需弱下，短期價格維持偏弱震盪，需關注天氣對新季玉米影響，操作上建議維持逢高空單。
生豬以逢高放空為主，近日二次補欄熱度有所降溫，部分地區出現出欄跡象，現貨走弱，盤面回調驗證前期邏輯。中長期來看，養殖理論或有一定修復，但空間有限。環比來看，10個月前母豬存欄下降，導致下半年理論供應量環比減少，但幅度有限；下半年消費進入旺季，供減需增疊加去產能政策推動，養殖理論或有階段性修復，單邊操作建議逢高空單。
雞蛋以觀望為主，近日現貨整體維持偏強震盪。供應端受天氣炎熱影響產蛋率下調，加上庫存偏低，供應略有收縮，但小碼蛋價格相對大蛋持續偏弱，顯示短期供應或有一定增量，需要重點關注。需求端7至9月為旺季，終端走貨順暢但食品廠尚未啟動備貨，維持隨買隨用狀態。在供弱需強情勢下需關注供需邊際變化，目前缺乏明確方向，建議暫時觀望。

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