沃什執掌美聯儲後政策不確定性上升 市場對7月是否加息存在較大分歧

智通財經APP獲悉，隨著美聯儲7月議息會議臨近，在新任主席沃什領導下，美聯儲政策路徑的不確定性明顯上升。距離會議召開僅剩數日，市場對於美聯儲是否會在本月加息仍存在較大分歧，這種情況在近年來較為罕見。

利率掉期市場顯示，交易員目前預計美聯儲在7月29日宣布加息25個基點的機率約為30%，維持利率不變的機率約為70%。

市場人士認為，在議息會議召開前夕仍存在如此明顯的預期分化，未來或將成為沃什時代的新常態。

Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示，取消前瞻性指引意味著市場未來將經常看到20%、30%甚至40%的加息或降息機率，這反映出投資者正在適應美聯儲新的溝通方式。

上一次市場對美聯儲會議結果存在如此大的分歧還是在2024年9月。當時，投資者對於美聯儲究竟降息25個基點還是50個基點意見不一，最終時任主席鮑威爾選擇降息50個基點，以應對疲弱的美國勞動力市場。

自今年5月出任美聯儲主席以來，沃什多次表示，希望取消美聯儲長期以來通過前瞻性指引提前暗示利率路徑的做法。他認為，在經濟環境快速變化的背景下，提前釋放政策信號可能會限制決策層的靈活性。

對於金融市場而言，這意味著押注美聯儲政策方向的風險和收益均有所提高，判斷正確的投資者有望獲得更高回報，而判斷失誤者也將面臨更大的損失。

不過，沃什一直強調，美國通脹自新冠疫情以來始終高於美聯儲2%的目標，因此市場普遍預計，美聯儲年內仍將恢復加息，當前最大的懸念僅在於何時行動。

相比交易員，經濟學家的判斷更加一致。調查顯示，接受調查的76位經濟學家全部預計，美聯儲將在7月28日至29日會議上維持聯邦基金利率目標區間在3.5%至3.75%不變。

事實上，上週公布的數據顯示，美國6月消費者價格指數(CPI)六年來首次環比下降，一度促使債券市場押注美聯儲將按兵不動。

不過，隨著近期美伊衝突再度升級，國際油價重新走高，市場對通脹壓力回升的擔憂再度升溫，也推動加息預期有所增強。

目前，利率掉期市場已完全計價美聯儲將在9月加息25個基點，並預計到明年3月前累計加息幅度將超過50個基點，意味著市場預期未來仍有兩次以上加息。

RJ O'Brien董事總經理John Brady表示，他個人仍認為美聯儲下週不會加息，但市場定價顯示，此次會議的政策抉擇將比他此前預期更加接近，結果仍存在一定懸念。