英國通脹降至15個月低點，能源滯後效應或預示6月為全年谷底

⑴ 英國6月消費者物價指數（CPI）同比漲幅降至2.6%，較5月的2.8%進一步回落，創下2025年3月以來最低水平，主要受汽車燃料與食品價格環比下跌帶動，家庭生活成本壓力獲得階段性緩解。⑵ 汽油價格在5月至6月間有所回落，柴油價格降幅更加明顯，這是自2月底地緣衝突爆發以來燃料價格首次出現月度回調，但整體能源價格仍較去年同期大幅走高，食品與軟飲價格環比亦小幅下降，超市間激烈競爭與溫暖天氣共同對價格形成壓制。⑶ 然而經濟學家普遍警告6月可能成為年內通膨低點，7月英國天然氣與電力監管機構將價格上限上調約13%，典型家庭年度能源帳單將增加，主要反映中東局勢推升批發價格的效應，而能源成本的傳導尚未完全顯現。⑷ 英國央行最新預測預計CPI將在2026年底升至約3.25%的高峰，ING經濟學家則預期通膨可能在年底或明年初逼近3.5%，能源市場仍受中東局勢高度牽動，更高的能源成本將逐步向更廣泛的商品與服務價格滲透。⑸ 新任首相已將生活成本列為優先事項，宣布自10月起取消家庭電費的增值稅，預計約可降低CPI約0.1個百分點，並計劃於明年1月恢復公交票價上限，財政端的小幅紓困措施難以抵消能源衝擊的滯後效應。⑹ 通膨回落暫時降低了英國央行下週加息的壓力，市場預期利率有望維持在3.75%不變，連續第五次按兵不動，但若後續能源傳導推升通膨超預期，央行仍將面臨重新收緊政策的考驗。